中年|落尽梧桐秋已深，大秦已蓄势，多空战正酣
一、市场概况：先跌后涨
本周港口价格先跌后涨 ， 后半周涨幅较大 ， 绝对价格较上周五上涨 。 周度指数（10月26日-10月30日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S为551.7元/吨 ， 环比上期下跌4.4元/吨 ， 跌幅0.8% ， 5500K0.8S指数为612.4元/吨 ， 环比上期下跌4.5元/吨 ， 跌幅0.7% 。
易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为590.4元/吨 ， 环比上期下跌5.2元/吨 ， 跌幅0.9% ， 5500K0.8S当期指数为650.4元/吨 ， 环比上期下跌5.2元/吨 ， 跌幅0.8% 。
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本周江内价格同样先跌后涨 ， 下半周涨幅较大：山西煤5000K0.8S主流成交价在590-595元/吨（+5） ， 山西煤5500K0.8S主流成交价为655-660元/吨（+5）；蒙煤5000K主流成交价在600-605元/吨（+5） ， 5500K主流成交价为660-665元/吨（+5）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在655-660元/吨（+5） 。
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二、港口库存：北港、江内继续去库
北港继续去库：本周北方五港日均调入181.9万吨 ， 环比上周日均增加5.9万吨 。 北港锚地船数略降 ， 日均133艘 ， 环比下降5艘 ， 日均吞吐量194.4万吨 ， 环比涨3.8万吨 。 北港调入小于调出量 ， 港口库存继续下降 。 截至10月30日 ， 北港合计库存为1814.1万吨 ， 较上周同期降96.4万吨 。
发运端：大秦线处于检修期 ， 本周日均发运量103万吨 ， 古店绕行唐呼线日均运量5.5万吨 。 呼局+西安局发运量日均24列 。 总体而言 ， 调运量偏低 ， 朔黄线运量也同样维持低位 ， 北港库存难累 。
江内库存继续下降：江内价格跟随北港反弹 ， 库存继续下降 ， 截至10月30日 ， 长江口九大主要港口合计库存492万吨 ， 环比上期下降27万吨 。
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三、航运市场：海运价格止跌反弹
本周前半周海运市场延续上周以来的阴跌态势 ， 到后半周 ， 随着煤价的反弹 ， 运价企稳态势明显 ， 到本周五 ， 运价开始反弹 。 截至10月30日 ， 北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价在28.6元/吨 ， 环比下降0.1元 ， 北方-广州运价（6-7万吨）32.6元/吨 ， 环比持平 。
江运费稳定 ， 长江口到九江1万吨船运费12元/吨 ， 到城陵矶1万吨船运费19元/吨左右 ， 到湖北宜昌5000吨船26元/吨左右 。
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天气方面：未来10天 ， 将有两股冷空气先后影响我国 ， 主要出现在30日至11月2日、11月5-8日；北方大部地区将出现大风降温 ， 部分地区将有雨雪天气 。 目前程度尚不会对电厂日耗有明显影响 ， 但会将冷冬的预期打的比较足 ， 北方供暖大面积开始于11月中旬 。
水电方面 ， 近期三峡蓄水量达到正常状态 ， 预计今冬受拉尼娜气候影响 ， 西南地区降水将会偏少于往年 ， 后期水电的退出速度将会加快 。
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四、市场综述：政策保供存在矛盾性 ， 供应增速偏慢 ， 港口煤价开启反弹
本周产地仍以保供生产为主要逻辑 ， 坑口价格稳定运行 ， 部分矿价格小幅下降 ， 站台库存相较上周也继续增加 。 另外从政策角度来讲 ， 内蒙“倒查20年”政策逐渐弱化 ， 保供成为主要任务 ， 但地方政府兜底政策尚无 ， 矿方增产效率并不高 ， 并且 ， 部分露天矿从前期停产到复产 ， 机械设备的安排需要一定时间 。 即保供政策效果显现 ， 但供应增速依然偏慢 ， 效果并非立竿见影 ， 产地市场尚不具备大幅下跌基础 ， 近期依然维持稳定格局 。
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