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中年|期货葛永敏：聚丙烯需求旺季已过 下游的错峰生产等均会令下游需求有缩减预期


目前传统需求旺季“金九银十”临近尾声 。 对于聚丙烯期货整体而言表现平淡 ， 区间整理为主 。 但对于国内低熔共聚而言表现相对较差 ， 价格甚至一度低于拉丝价格 ， 究其原因主要在于供需格局压制 。
中年|期货葛永敏：聚丙烯需求旺季已过 下游的错峰生产等均会令下游需求有缩减预期
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2020年国内聚丙烯市场整体重心较去年下滑明显 。 但年内因下游传统刚性需求以及弹性需求的互相作用刺激下 ， 年内聚丙烯仍表现出一定的抗跌性 。
综合看来 ， 年内低熔共聚表现较差 ， 年内拉丝与低熔共聚的价差也在不断缩减 ， 年内多维持在200元/吨左右 ， 甚至出现负值 。
价差逐步缩减 ， 分析来看供需格局占据主导因素 。 年内低熔共聚产量增加明显 ， 据卓创数据估算 ， 2020年1-10月份国内低熔共聚产量在263.13万吨 ， 同比去年增加65.18万吨 。
【中年|期货葛永敏：聚丙烯需求旺季已过 下游的错峰生产等均会令下游需求有缩减预期】主因新增产能的释放 ， 年内新增产能浙江石化以及恒力石化等装置均实现低熔共聚的稳定释放 。
其次 ， 基于对旺季需求的预判 ， 2020年8-9月份低熔共聚整体开工提升明显 ， 平均生产率在15%左右 ， 据统计仅8、9两月低熔共聚产量高达59.91万吨 ， 同比增加80.32% ， 这也为后期供应端的增加奠定了基础 。

需求端来看 ， 低熔共聚主要用于家电以及汽车两大行业 ， 因产品本身的耐用性以及替换的周期性较长 ， 2020年这两大领域需求增量相对有限 ， 一定程度上造成了年内低熔共聚供大于需的格局 ， 也进一步导致拉丝与低熔共聚的价差缩减 ， 尤其8-9月份价差呈现负值 。
后期来看 ， 11月份仍有龙油石化、烟台万华以及东明石化预计85万吨的新增产能投产供应端压力不减 。 而国内聚丙烯“金九银十”临近尾声 ， 终端需求将迎来淡季 ， 随着取暖季的来临 ， 各地环保督察力度预计增强 ， 下游的错峰生产等均会令下游需求有缩减预期 。
整体来看市场受制于供需格局影响 ， 后期聚丙烯价格行情承压 。
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