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严肃财经|产业突围的企业样本！创维逆势下凸显安全边际


北京联盟_本文原题：产业突围的企业样本！创维逆势下凸显安全边际
严肃财经|产业突围的企业样本！创维逆势下凸显安全边际
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撰文 / 富姐
编辑 / 周一
“创新理论”鼻祖熊彼特曾说过：无论把多少辆马车连续相加 ， 都不能造出一辆火车出来 ， 只有从马车跳到火车的时候 ， 才能让自己处于高速成长的轨道 。
环顾全球那些最赚钱的公司 ， 无不掌握着迈向成功的不二秘诀 。 就拿苹果来说 ， 苹果产品之所以能全球大卖 ， 正是依靠其他企业无法复制的系统和软件 ， 这是苹果热销背后的强力支撑 。
伴随万物互联时代的到来 ， 各行各业都在转变 ， 要想在行业内占据核心 ， 就必须在业务上苦心专研 。 在业务上具备核心竞争力 ， 公司才有可能打开“通往未来的天窗” 。
10月29日 ， 智能家电和信息技术行业的领军企业创维集团（（00751.HK） ， 下称“创维”）公布了2020年三季度财报 ， 透过这份财报可以看到一家传统制造业迈向科创企业的“蜕变” 。
01
财务结构持续优化
先来看看创维具体数据情况：
营收维度：2020年前三季度 ， 创维实现营业额269.54亿元人民币(61.5%为中国大陆市场的销售) ， 同比增长2.2%；
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【严肃财经|产业突围的企业样本！创维逆势下凸显安全边际】

存货维度：2020年前三季度 ， 创维现有存货106.37亿人民币 。
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营收和存货两个指标是两个相辅相成的指标 。 一般而言 ， 财务工作者在判断一家上市公司营收是否注水时 ， 往往会观察这家公司的营收和存货的增长比例是否存在同比的关联变化 。
在市场经济下行周期 ， 创维集团的营收和存货都呈现出了同比增长的态势 ， 反应的是该公司的产品的市场占有率在不断提升 。
负债结构维度：2020年前三季度 ， 短期负债占流动负债比例为26.1% ， 同比呈下滑趋势 。
从财务角度分析 ， 一般认为 ， 流动负债的构成比率中 ， 短期负债占流动负债的比重越低越理想 ， 创维集团短期负债占流动负债的比重下降 ， 说明公司的债务结构正不断完善 。 创维不断改善的财务结构 ， 将使其在市场下行期具备更强的“抗压能力” 。
现金及等价物维度：2020年前三季度 ， 公司账上现金及等价物为61.65亿元人民币 。 从现金角度来看 ， 目前创维集团的市值为53.89亿港币 ， 每股股价2.02港元 。
而根据此前最新一季报数据 ， 截止2020年6月末 ， 公司已抵押银行存款、受限银行存款、银行结余及现金共计61.65亿元人民币 ， 折算每股合计约2.31港元 ， 高于当前股价2.02元 。
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公司拥有充沛的现金流 ， 且仅按银行结余及现金就已经与市值相当 ， 通过创维的现金和市值对比可以发现 ， 创维目前处于资产倒挂的状态 ， 这在一定程度上就说明了一点 ， 创维目前处于低估值状态 ， 未来还存在巨大的改善空间 。
创维位于彩电龙头企业 ， 优秀的财务指标也受到投资机构的青睐 。 华泰证券认为 ， 创维为网络智能终端优势企业 ， 具备丰富的运营商渠道资源 ， 中长期收入具备较高增长空间 。
02
业务纵深更为夯实
从财务层面分析创维 ， 可以看到创维“守”的一面 ， 如果从业务层面去分析 ， 我们又会看到一个“攻守兼备”的创维 。
为了打破大众对创维是一家传统彩电企业的固有认知 ， 创维早在2017年就开启了变革之路 ， 极具前瞻性的提出了“1334”战略 。


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