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思文轩|济川药业——财报研读，是否值得长期持有？( 三 )


4、看主营利润 ， 判断公司的利润质量
计算出济川药业2015-2019年度的主营利润为：7.51亿、10.52亿、13.63亿、18.76亿、18.03亿
主营利润率分别为：19.93% ，22.48% ，24.15%， 26.03%， 25.97%
公司的主营利润率大于20% ， 说明未来保持稳定的盈利难度相对较小 ， 这是好事情 。
另外计算出主营利润/利润总额的比值分别为：93.92%， 96.67%， 94.93% ，94.92% ，95.22%
说明公司的利润总额和净利润的质量高 ， 该科目没有问题 。
5、看归属于母公司的净利润
公司归属于母公司2014-2019年归属于母公司的净利润分别为：5.19亿、6.87亿、9.34亿、12.23亿、16.88亿、16.23亿
计算出归属于母公司净利润的增长率分别为：32.19%， 36.06% ，30.97%， 37.96%， -3.84%
2019年受营业收入的影响 ， 该比值首次为负数 。
三、合并现金流量表
1、造血能力
2015-2019 年 ， 济川药业的经营活动产生的现金流量净额分别为：6.45亿、9.13亿、11.89亿、17.09亿、21.48亿 。
2018-2019年公司经营活动产生的现金流量净额与固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、分配股利、利润或偿付利息支付的现金的差额分别为：7.68亿 ， 9.57亿 。
说明公司可以通过自身的造血能力满足扩大再生产 。
2、成长能力
我们可以计算出济川药业连续 5 年“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别是61.35%， 35.43%， 62.78%， 39.09%， 25.44%
说明公司仍在不断扩张之中 。
3、看分红
思文轩|济川药业——财报研读，是否值得长期持有？
本文插图

公司最近3年的分红率在60%左右 ， 说明公司是很慷慨的 。
4、看公司的类型
最近2年公司的类型属于正负负型 ， 即经营活动产生的现金流量净额为正 ， 投资活动产生的现金流量净额为负 ， 筹资活动产生的现金流量净额为负 。
属于优秀公司的类型 。
5、看现金净增加额
公司除了2016-2019年该科目的金额分别为：6亿 ， 8.1亿 ， 6.35亿 ， 6.98亿
在每年高分红的情况下 ， 还保持6.5亿左右的净增加额 ， 说明公司的盈利能力还是可以的 。
6、现金余额
能看懂此图的人 ， 都是福分之人！
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本文插图

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济川药业在 2019 年末有22.85亿的现金 ， 可见济川药业的实力还是不错的 。


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