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思文轩|济川药业——财报研读，是否值得长期持有？


北京联盟_本文原题：济川药业——财报研读 ， 是否值得长期持有？
去年购进的济川药业 ， 在今年的4月24日完成现金分红 ， 持有不到一年的时间 ， 暂时不需要扣税 ， 每股分红1.23元 ， 年化收益率达到5.5% ， 年化收益率表现的还不错 。
目前该股的股价仍在往下跌 ， 是否值得长期持有？
下文再对该公司进行简单的分析 ， 主要从行业所处阶段、行业市场规模、行业竞争格局、企业护城河、企业文化、企业团队 这6个方面进行分析 ， 判断公司未来的盈利能力如何 ， 目前的估值处在什么位置？
1、行业所处阶段
医药行业的规模随着人口老龄化程度的加深、 医药改革政策的引导在持续扩大 。
医药行业需求刚性特征突出 ， 不存在明显的周期性特征 。
医药行业应该是属于成长期 ， 该行业的竞争压力比较大 ， 医药行业涉及的领域众多 ， 每个细分领域有一定的龙头企业 ， 但是又因为其细分领域众多 ， 所以医药行业的上市公司也是较多 ， 吸引了不少投资者的目光 。
2、行业市场规模
根据国家统计局数据 ，2019 年医药制造业营业收入 23,908.60 亿元 ， 同比增速 7.4% ， 较 2018 年同比增速下降 5.0%；医药制造行业利润总额3,119.50 亿元 ， 同比增速 5.9% ， 较 2018 年同比增速下降 3.6% 。
目前我国医药制造业市场规模较大 ， 但行业集中度较低 。
国家实行的一系列降价控费的政策 ， 会在一定程度上影响医药公司的收入 。
3、行业竞争格局
医药行业的竞争格局较为分散 ， 因此创新能力 ， 研发能力成为医药公司能否持续发展的重要因素 。
目前的医药公司有一个弊端就是销售费用占比较大 ， 这点对未来的发展不是一件好事情 。 要想持续保持盈利能力公司一定要有核心的竞争产品 。
4、护城河
公司的核心产品蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊以及小儿豉翘清热颗粒 ， 这三款产品在各自领域全国公立医院的占有率 均为第一 。
思文轩|济川药业——财报研读，是否值得长期持有？
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其产品的专利权至少还有5年的时间 。
不过随着蒲地蓝消炎口服液被撤出国家医保外 ， 对其当年的营业收入影响较大 。
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有一定的品牌优势 ， 但是其护城河一般 ， 勉强算只有一种 。
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【思文轩|济川药业——财报研读，是否值得长期持有？】

5、企业文化
思文轩|济川药业——财报研读，是否值得长期持有？
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公司的使命是用科技捍卫健康 。 解决了人类的一个大问题 ， 如果牢记使命 ， 企业未来会有所发展 。
企业的目标：超越百亿规模 ， 争先百强企业 ， 铸就百年品牌 。
短期目标超百亿 ， 如果是市值的话目前就已经超过160亿 。
百强企业的排头兵 ， 2019年济川药业排在100名中的第31名 ， 还有上升的空间 。
铸造百年品牌 ， 该济川药业的终极目标 。
6、团队
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曹龙祥不再担任公司总经理 ， 继续担任公司的董事长 ， 其总经理的职位交给他的儿子曹飞 。
这属于家族性质的企业 ， 未来的发展要靠年轻人去掌握了 。
另外从公司2019年的财报得知 ， 公司未来需要面对的8大风险：1、政策风险、2、行业竞争加剧的风险、
3、产品集中的风险 ， 三大核心产品占主营业务收入的74.20%；


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