投资者网|核心产品降价约30%仍难畅销 英诺激光市占率偏低拟闯科创板
近日 ， 专注激光技术的英诺激光申请创业板上市获问询 ， 在全球激光器市场规模不断扩大 ， 行业收入增速可观 ， 而我国激光应用体量相对较小 ， 渗透率仍然较低的大背景下 ， 英诺激光高于同行可比公司且持续增长的研发投入 ， 能否助其打破国外垄断、实现进口替代？
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《投资者网》 丁琬璎
近日 ， 深交所创业板官网更新披露了英诺激光科技股份有限公司（下称“英诺激光”）的问询回复函 。 该公司于6月22日申请创业板上市 ， 主营业务为研发、生产和销售微加工激光器和定制激光模组 。
激光行业属于国家战略性新兴产业 ， 英诺激光专注于激光技术的研发创新和产业化 。 然而近年来其核心产品售价下降 ， 销售收入增速放缓 ， 产品毛利率虽高于均值却逐年下降 。
《投资者网》就上述问题联系英诺激光 ， 得到了一定的回复 。
营收增速骤降
据悉 ， 英诺激光是国内微加工领域的激光器生产商和解决方案提供商 ， 其激光器产品包括DPSS调Q纳秒激光器（纳秒固体激光器）、超短脉冲激光器（超快激光器 ， 包括皮秒、飞秒级）和 MOPA 纳秒/亚纳秒激光器（MOPA光纤激光器） ， 覆盖从红外到深紫外的不同波段 ， 从纳秒到飞秒的多种脉宽 。 应用于消费电子、新能源、3D 打印、芯片制造等领域 ， 客户主要为激光智能装备集成商、工业制造商和科研机构等 。
近年来随着行业规模不断扩大 ， 英诺激光的营收和净利润持续增长：2017年至2020年上半年 ， 公司营业收入分别为2.49亿元、2.91亿元、3.59亿元和1.33亿元 。 可见 ， 今年上半年营收增速骤降 。
此外 ， 净利润增速也明显放缓 ， 究其原因 ， 与其核心产品降价 ， 但销售额增速仍不理想有关 。
报告期内 ， 纳秒固体激光器是该公司目前的主导产品（见表1） 。
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据招股书 ， 2017年至2020年6月 ， 纳秒固体激光器单价分别为10.75万元/台 ， 7.37万元/台 ， 5.59万元/台和4.09万元/台 ， 呈逐年下降趋势 ， 降幅分别为31.44% ， 24.15%和26.83% 。
对于核心产品纳秒固体激光器近30%的价格降幅 ， 英诺激光向《投资者网》解释称 ， “公司为了扩大市场份额 ， 培育下游市场 ， 在原材料成本下降的前提下 ， 主动调整产品售价 ， 调整产品售价不会对公司未来的盈利能力产生影响 。 这是公司的战略措施 ， 长远来看对公司经营业绩利好 。 ”
然而事实上 ， 同期纳秒固体激光器销售额分别为1.51亿元、1.93亿元、1.95亿元和0.84亿元 ，其中 ， 2019年其纳秒固体激光器的销售收入增速 ， 从2018年的27.75%骤降至0.99% ， 降幅较大 ， 对此 ， 招股书中提到 ， “公司在产品成本下降的基础上降低产品售价 ， 促进产品销量增长的同时 ， 销售收入有所下降 。 ”
不过 ， 英诺激光告诉《投资者网》 ， “从整体来看下游市场需求持续增长 ， 纳秒激光器应用领域扩大、渗透率提高 ， 公司以及行业内主流公司为降低激光微加工应用门槛 ， 覆盖更为广阔的应用领域 ， 加快产品推广使用 ， 在原材料价格下降的同时加大研发 ， 对产品结构、工艺等进行优化和改进 ， 在产品成本下降的基础上相应降低售价 ， 主动推出了更具性价比的产品来提升行业整体市场规模 ， 纳秒激光器国产化替代程度显著提高 。 ”
毛利率高于均值但不断下行
招股书显示 ， 2017年至2020年6月 ， 英诺激光的综合毛利率分别为52.53%、56.91%、50.75%和50.15% ， 可比同行的毛利率均值分别为47.28%、46.11%、41.23%和39.11%（见表2） 。
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