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基金|华泰柏瑞杨景涵偏爱金融地产业绩不及格，公司权益类人才紧缺一拖多现象严重

基金|华泰柏瑞杨景涵偏爱金融地产业绩不及格，公司权益类人才紧缺一拖多现象严重
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作者：顾盼
出品：资管科技
2020年下半年低估值板块被看好 ， 其中便包括了金融、地产等板块 。 根据wind数据显示 ， 房地产行业主题基金中 ， 混合型基金今年以来平均收益率达25.14% 。 表现最好的基金收益率达47.65% ， 表现最差的为-5.61% 。
今年以来 ， 房地产行业主题混合型基金收益率为负值的有3只 ， 但是有2只都是来自华泰柏瑞基金 ， 分别是华泰柏瑞新金融、混合 ， 今年以来的收益率分别为-5.61%、-3.23% ， 基金经理也都是杨景涵 。
杨景涵偏爱金融地产
根据天天基金网数据显示 ， 杨景涵目前管理的基金一共有3只 ， 包括华泰柏瑞新金融地产混合、华泰柏瑞享利混合A/C、华泰柏瑞多策略混合 。
不久前 ， 在2020年7月份 ， 杨景涵管理的华泰柏瑞国企整合基金召开持有人大会并决定清盘；之后7月29日 ， 卸任华泰柏瑞富利的基金经理 ， 由董辰接任基金经理 ， 但是这只基金在今年以来的收益率也仅为2.32% 。
华泰柏瑞新金融地产成立于2018年3月8日 ， 截至2020年9月30日 ， 基金规模达0.63亿元 。
2020年10月28日 ， 华泰柏瑞新金融地产发布三季报 ， 三季报显示 ， 该基金的业绩比较基准为沪深300金融地产行业指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20% ， 在过去的过去的六个月、三个月均未跑赢业绩基准 。
从投资组合来看 ， 该基金的股票投资比例为92.51% ， 而且多集中在金融业和房地产业 ， 占基金净值的比例均超过30% 。
从持仓来看 ， 涉及个股包括兴业银行(601166,股吧)、中国建筑(601668,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)、中南建设(000961,股吧)等 ， 今年以来的涨跌幅分别为-7.46%、-4.94%、-22.69%、-13.26% 。 但单看三季度的话 ， 这前四大重仓股股票还是有所上涨的 ， 涨跌幅分别为6.90%、6.50%、-0.44%、6.06% 。
杨景涵在华泰柏瑞新金融地产基金的中期报告中称到 ， 上半年受新冠疫情影响 ， 经济在停摆后持续复苏 ， 但是市场对经济复苏预期还是非常谨慎 ， 而以金融地产为主的传统经济上市公司估值被过度压缩 ， 以新经济为主的上市公司估值远超理性分析范畴 。
虽然金融地产板块确实被低估 ， 但是从基金三季度的业绩来看 ， 依然没有跑赢业绩比较基准 ， 基金份额净值增长5.16% ， 而基金的业绩比较基准增长6.72% 。
在10月28日 ， 华泰柏瑞多策略混合也发布2020年三季度报告 ， 从三季度报告中可以看出 ， 该只基金与华泰柏瑞新金融地产的持仓情况大致相同 。
投资组合方面 ， 权益投资占基金总资产的比例为92.85% ， 行业分布较多的依然是房地产和金融行业 ， 其占基金净值的比例分别为32.41%、24.77% 。 而且持股方面也多有重合 ， 在华泰柏瑞多策略混合的前十大重仓股中 ， 依然有中南建设、中国建筑、荣盛发展、兴业银行的身影 ， 与华泰柏瑞新金融地产相比 ， 不过是调整了持仓数量 。
由此看来 ， 杨景涵十分偏爱金融地产 ， 不论是华泰柏瑞新金融地产 ， 还是华泰柏瑞多策略混合 ， 皆重仓金融和地产行业 ， 而且个股选择都比较类似 。
共事者和接任者不认同杨景涵理念
杨景涵所管理的基金 ， 风格较为相似 ， 但是在有共事者的时候 ， 倒也可以与其他基金经理进行商量和融合 ， 而且 ， 杨景涵脱手基金的接任者 ， 也没有继续他的一贯风格 。
首先来说一下 ， 由董辰接手的华泰柏瑞富利混合基金 ， 该基金成立于2017年9月12日 ， 董辰于2020年7月29日接手 ， 截至2020年9月30日 ， 基金规模达1.15亿元 ， 近三个月的收益率为0.20% 。
华泰柏瑞富利混合基金的业绩比较基准是沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50% ， 在过去三个月跑赢业绩基准 ， 过去三个月的净值增长率为9.23% ， 业绩比较基准收益率为4.42% 。


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