海天集团|海天集团营收滞涨负债高 9次环保违规子公司违法经营( 二 )
据招股书 ， 海天集团是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商 ， 公司秉持“海天水务 ， 为民服务”的理念和“改善环境 ， 造福社会”的宗旨 ， 形成了集科研、供排水、资源循环利用为一体的现代综合服务产业链 ， 在四川、河南、云南、新疆等地拥有29家控股子公司 。
公司在特许经营权范围内提供供水及污水处理设施的投资建设、运营管理及维护等服务 ， 通过对项目的长期运营 ， 在特许经营期内获得持续的投资回报和稳定的现金流入 。 供水业务主要包括自来水销售和户表安装 ， 污水处理业务主要负责对城市及乡镇管网收集的污水进行集中处理 ， 达标后排放 。
费功全通过海天投资和大昭添澄间接持有海天集团1.74亿股股份 ， 占发行前总股本比例为74.49% ， 系公司实际控制人 。 其中海天投资和大昭添澄分别持有公司1.71亿股股份和300.00万股股份 。
费功全 ， 汉族 ， 出生于1963年3月 ， 中国国籍 ， 无境外居留权 ， 国家开放大学专科学历 。 历任乐山西南电工厂经理 ， 乐山西南电工器材公司董事长、总经理 ， 1999年8月创办海天投资 ， 2014年1月创办成都乐山商会并任会长 ， 2014年1月至今任公司董事长 。
海天集团拟于上交所主板上市 ， 计划公开发行股票7800.00万股 ， 拟募集资金8.50亿元 ， 其中 ， 5.80亿元用于蒲江县域污水处理厂及配套管网建设工程、1.20亿元用于翠屏区象鼻镇污水处理厂及配套管网项目（一期）、1.50亿元用于补充流动资金 。
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营业收入滞涨 2年销售商品收到现金低于营业收入
2016年至2019年 ， 海天集团实现营业收入分别为4.49亿元、6.13亿元、6.33亿元、6.81亿元 ， 实现归属于母公司所有者的净利润分别为4317.26万元、7442.77万元、1.20亿元、1.55亿元 。
2017年、2018年、2019年 ， 公司营业收入滞涨 ， 增幅分别为3.38%、7.56% ， 而在营业收入未大幅增加的情况下 ， 净利润水平却两年增长一倍 。
报告期内 ， 公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.37亿元、2.01亿元、2.29亿元、3.67亿元 。
其中 ， 销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.98亿元、4.94亿元、5.72亿元、7.68亿元 。
2017年、2018年 ， 公司销售商品、提供劳务收到的现金低于同期营业收入 。
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负债水平高 2019年负债33.87亿元
2016年至2019年 ， 海天集团总资产26.29亿元、27.08亿元、29.42亿元、33.87亿元 ， 总负债分别为18.00亿元、18.03亿元、19.15亿元、21.87亿元 。
报告期内 ， 公司资产负债率（合并）分别为68.46%、66.58%、65.07%、64.56% ， 处于较高水平 。
据招股书 ， 供水业务及污水处理行业通常采用BOT、TOT等模式进行运作 ， 投资回收期较长 。
在项目招标过程中 ， 运营方需要支付大额投标保证金 ， 同时 ， 项目建设期运营方通常需要大量的资金投入 ， 由此行业内企业资产负债率普遍较高 。
然而 ， 与同行业可比上市公司相比 ， 公司资产负债率则高出行业均值20个百分点 。
2016年至2018年 ， 同行业可比上市公司资产负债率均值分别为43.84%、39.80%、43.08% 。
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融资渠道相对单一 ， 海天集团主要通过债务方式进行项目融资 。 报告期内 ， 公司短期借款金额分别为1.41亿元、1.10亿元、2500.00万元、2.10亿元 。 长期借款金额分别为10.10亿元、9.83亿元、9.05亿元、9.33亿元 。
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