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天气早知道|快充真的火了! 奥海科技财报展示出“量价齐升”的完美投资逻辑


奥海科技三季报超预期了
看了不少股友的评论 ， 许多人说奥海科技(SZ002993)三季度扣非净利润1.09亿 ， 业绩在中值靠上 ， 所以符合预期 。
有三个信息值得好好说下 。
一、奥海的三季报信息量非常大 ， 实际上是大幅超预期了 ， 而且进一步确认了快充的工业趋势：量价齐升的逻辑 。
量的逻辑——因为用户体验好 ， 快充渗透率在快速晋升 ， 手机配置快充的比例上升 ， 对应快充量快速增加 。
价的逻辑——因为快充功率一直在进级 ， 10w到18w ， 18w到30w ， 30w到40w ， 40w到60w 。 功率进级带来的是产品结构进级 ， 产品价格进级 。
假如量价逻辑比较顺的话 ， 详细反应在哪个财务指标呢？
首先是收入 ， 收入=单价*销量 ， 量价齐升的逻辑就是收入的两个变量单价和销量都在增长 ， 有量价齐升逻辑的公司 ， 收入都是高速增长的 。
我们再回头看看奥海科技： 单季度收入创历史新高 ， 加速增长趋势：公司Q3单季度收入9.23亿 ， 同比增长47% ， 收入创季度新高 。 收入呈现显著加速增长的趋势 。
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其次是利润率 。 由于三季报没有宣布销量数据 ， 拆不出来公司产品单价是否在晋升 。 但是高端产品的价格会晋升 ， 对应的产品毛利率也会晋升 ， 因此可以从毛利率数据来看公司产品结构是否进级 ， 是否有价的逻辑 。 Q3单季度毛利率高达26% ， 创历史新高 ， 毛利率晋升主要是快充行业进级 ， 带动公司产品结构进级 。 公司毛利率趋势也是逐季向上 。 季度毛利高达2.37亿 ， 同比增长71% ， 创历史新高 。
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二、那为什么净利润增速没那么高呢？很简朴 ， 研发高投入 。
因为充电行业技术升级显著 ， 行业从低功率向高功率进级 ， 从有线向无线进级 ， 因此需要大量的研发投入 。 公司今年Q3研发投入4900万 ， 对比去年同期将近翻倍增长 ， 研发高投入致使公司净利润增速低于收入增速 。
大量的研发投入有助于公司巩固上风 ， 进一步晋升市占率 ， 所以我觉得研发投入加大导致利润增速放缓一点 ， 实在不影响公司的长期价值 ， 反而更让我觉得这是一家好公司 。
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三、最后 ， 今晚公告里面有两个超预期的点：一个是临时增加5条快充产线 ， 另外一个是设置子公司做充电头品牌 。
公司临时扩产能是因为快充订单太多 ， 出产不过来 。 招股仿单也提到过 ， 公司外部协助出产的比例高达20% 。 产能扩出来后 ， 利润开释会特别可观 。
【天气早知道|快充真的火了! 奥海科技财报展示出“量价齐升”的完美投资逻辑】设置做品牌的子公司那就更有意思了 ， 公司本身技术积累、产品质量都很好 ， 切入品牌市场则会晋升公司的长期价值 。


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