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危机不慌|危机不慌｜战略模糊时期，企业要补上“实物期权”这一课( 三 )


4.失去两可之间的优势 。 在动荡环境中 ， 战略承诺是一件非常奢侈的选择 。 如果要避免承诺带来的未来不可承受之重 ， 保持在“两可之间”是一个优势选择 。 许多跨国公司在合约中都规定即可同业竞争 ， 也可同业合作 。 在市场条件不清晰之前 ， “两可权力”是好选择 。
5.战略要素更迭 。 处于某一个时期和环境中 ， 企业需要盘算的战略要素是可知的 。 例如 ， 很长一段时间 ， 柯达只需要盘算三个战略要素：薄膜材料技术 ， 品牌和营销 。 可是 ， 要素会更迭 。 如果“刻舟求剑”式地围绕旧要素思考 ， 决策和行动肯定如陷流沙 ， 越动越被动 。
6.战略目标模糊 。 《星球大战》中有一位年高八百的智叟 ， 名叫尤达（Yoda） 。 尤达给年轻战士的智慧谏言是：“做还是不做”（To do or not to do?） ， 这才是真正的战略问题 。 稳定环境下 ， 战略目标清晰是制胜的首要条件 。 动荡环境下 ， 战略目标模糊是天生的属性 。 要保障边做边想 ， 边想边做 ， 实物期权就是合适的设计 。
如果上述六种预测未来的困境叠加在一起 ， 它们导致组织资源不断失血 ， 战略决策陷入越来越糟糕的死亡漩涡 。 怎么避免预测未来的决策死亡漩涡？实物期权是一个好选择 。 瑞吉斯（Lenos Trigeorgis）教授等人根据不同案例 ， 对实物期权做了全面的理论总结 。 在设计实物期权时 ， 下面的要点值得企业参考 。
1）实物期权是一种权力 ， 一种通过合同形式制定的选择权力 。 未来可能会出现多种情形 。 只有在有利条件出现时 ， 企业才要求行使约定的商业权力 。 它类似金融买卖期权（Call and Put） ， 但它直接关系到合同约定的实体资源的调配使用权 ， 所以被称为实物期权 。
2）实物期权包括推迟或提前执行的权力、继续投资的权力、修改商业活动规模的权力、调换联盟中合作伙伴的权力、放弃合作和退出合作的权力 。
3）实物期权设计为平衡战略承诺和战略灵活提供了可以执行的工具 。
17世纪末 ， 日本的江户时代 ， 武士盛行 。 武士为幕府封建主卖命 ， 获得的报酬是一担担稻米 。 为了保持稻米的价格 ， 1697年 ， 江户幕府在大阪建立了“堂岛米市场”（Dojima Rice Exchange） 。 它恐怕是基于大宗商品实物形式的最早的期货 。 也许是文化的传承 ， 300多年后 ， 当危机来临时 ， 实物期权救了富士胶卷的命 。
（本篇为澎湃商学院独家专栏“危机不慌”系列之十三 ， 作者鲍勇剑为加拿大莱桥大学迪隆商学院终身教授、复旦大学管理学院EMBA项目特聘教授）【危机不慌|危机不慌｜战略模糊时期，企业要补上“实物期权”这一课】(本文来自**** ， 更多原创资讯请下载“****”APP)


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