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21世纪经济报道|关于市值碾压茅台、与银行的关系，蚂蚁集团最新回应来了


导读：蚂蚁集团IPO引爆了“打新”热潮 。 在火爆的打新背后 ， 两地投资人也在如何实现打新收益最大化的问题上出现分歧 。
此外 ， 有关蚂蚁集团定价是否过高、与银行竞合关系、等敏感问题也成为投资者的关注重点 。 对此 ， 蚂蚁集团在27日的科创板上市网上投资者交流会上给出了回应 。
来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记者丨张赛男 庞华玮
编辑丨张星 巫燕玲黎雨桐
10月26日晚间 ， 蚂蚁集团公布定价 ， A股发行价确定为每股68.8元 ， 香港发行价格确定为每股80.00港元 。 这意味着蚂蚁的总市值2.1万亿元 。
有市场人士按照发行价计算 ， 蚂蚁近12个月市盈率为48倍 ， 未来3年（2022年）市盈率仅24倍 ， 约为科创板上市公司发行市盈率平均值的1/3 。
蚂蚁打新对投资人充满了吸引力 。 10月26日晚间启动的港股国际配售 ， 以及10月27日启动的港股公开发售 ， 都异常火爆 。
老虎证券算了一笔数 ， “根据最终的价格 ， 蚂蚁在两地分别发售16.7亿股 ， 上市后总股本303.76亿 ， 如果算上超额配股权的15% ， 那就是308.78亿 。 考虑到目前全市场对蚂蚁的申购热情 ， 超额配股权悉数行使基本没有意外 。 ”
在火爆的打新背后 ， 两地投资人也在考虑如何实现打新收益最大化的问题：是上市第一天就卖出 ， 还是相机而动 ， 或是长期持有 。 采访人员采访的多家机构对此存在分歧 。
21世纪经济报道|关于市值碾压茅台、与银行的关系，蚂蚁集团最新回应来了
本文插图

图/图虫
定价高不高？
有关蚂蚁集团定价是否过高、与银行竞合关系、监管政策影响等与资本市场息息相关的敏感问题 ， 也成为投资者的关注重点 。
68.8元/股贵不贵？从市盈率角度来说 ， 若每股收益按照2019年扣非后归母净利润除以未考虑超额配售选择权时发行后总股本计算 ， 68.8元/股对应的市盈率是153.69倍 。 与可比上市公司比较 ， 阿里巴巴的静态市盈率是39.24倍（调整后 ， 下同） ， 腾讯控股是49.09倍 。
而从投资者提问来看 ， 多数还是认为估值偏高 。
数位投资者提出：“68.8元/股的价格以及对应的PE倍数 ， 是不是有点太贵了？”“蚂蚁集团的首发定价不便宜 ， 从保荐人的角度看 ， 公司这个算不算首发定价太高？”“公司目前的估值已经非常高了 ， 请问后续的业绩能否支撑公司的市值继续增长？”
对此 ， 保荐机构、蚂蚁集团相关负责人均表示 ， 首发价是市场化询价后慎重确定的 。
“公司在本次发行过程中 ， 与境内外主流机构投资者进行了充分的交流 ， 投资者普遍认可公司持续增长前景和长期投资价值 ， 认为目前的定价水平合理 。 公司有信心在未来保持业绩良好增长态势 。 ”蚂蚁集团首席财务官韩歆毅表示 。
有关估值问题 ， 多位分析人士认为 ， 估值略高 ， 但仍有空间 。
《蚂蚁金服》作者、北京看懂研究院研究员由曦在接受21世纪经济报道采访人员采访时表示 ， “个人认为在预期之中 ， 是比较合理的定价 ， 之前投行预测市值是2.5万亿--3万亿 ， 蚂蚁现在市值是2.1万亿已然超过了茅台（2.05万亿） ， 整体来讲是一个比较公允的价值 ， 为之后的股价提升留有一定的空间 。 ”
一位知名投行人士此前也对采访人员表示 ， “估值略高但也不算太离谱 ， 考虑到数字金融开始转向数字生活再到数字中国 ， 想象空间还是有的 。 ”
由曦认为 ， 上市之前关于蚂蚁估值之所以争议不断 ， 是因为与信息不对称有一定关系 。 这其中蕴含着两种思路 ， 一种是券商分析师基于静态财务报表分析 ， 从过去营收看未来 。 另一种则是在如今的金融互联网时代 ， 看其未来是否具备趋势创新的能力 ， 公司创始人是否还有“冲劲儿”带领公司向前走 。 其认为 ， 蚂蚁还是具有稳定持续上升的价值 。


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