江苏龙网

  1. 首页 > 社会 > >

英国金融专家告诫：勿对中国的成功崛起视而不见

本文作者是桥水基金(Bridgewater Associates)创始人、首席投资官戴利奥在我的记忆里 ， 人们总说中国无法成功 。 不能有效运转 。 中国模式不能有效运转 。 中国人没有创造力 。 他们有严重的坏账和炒房问题 。 然而 ， 我们每天都看到中国取得非凡的成功 。中国的新型冠状病毒肺炎（COVID-19 ， 即2019冠状病毒病）新增感染率为世界最低水平 。 过去一年里 ， 在未将债务货币化——其他所有主要经济体都这样做了——的情况下 ， 中国经济增长近5% 。 与美国和许多西方国家不同 ， 中国生产总量超过其消费量 ， 运行着国际收支顺差 。 今年 ， 世界上近一半的首次公开发行(IPO)会在中国进行 ， 包括蚂蚁集团(Ant Group)的300亿美元上市 ， 这将是世界有史以来最大规模的IPO 。 就连特斯拉(Tesla)的销量冠军Model 3汽车 ， 也有望很快完全在中国生产 。世界秩序正在改变 ， 但很多人因为持续的反华偏见而对此视而不见 。 中国的非凡表现并非新现象 。 事实上 ， 除去1839年至1949年的“百年国耻” ， 中国在历史上一直是世界最强大国家和文化之一 。 过去40年 ， 中国的经济变化引人注目 。 不论你对中国的“国家资本主义”模式有何批评 ， 你都不能说它不管用 ， 即便你强烈不认同中国 。当我36年前第一次到访中国时 ， 我会把10美元一个的袖珍计算器送给高级官员 。 他们认为那是奇迹般的设备 。 现在中国在先进技术上匹敌美国 ， 且很可能在5年内领先 。 自1984年以来 ， 中国人均收入提升了逾30倍 ， 人均预期寿命增加了10年 ， 贫困率下降至接近于零 。 在1990年 ， 中国成立第一个证券交易所 ， 其设计者是我认识的7名年轻爱国者 。 从那时起 ， 中国的证交所逐渐成为世界第二大股市 。这些都是为了说明 ， 中国的崛起带来了巨大的政治、经济和投资影响 。 在政治上 ， 中国已成为美国两党的主要议题 ， 它们担心中国的崛起和传播全球影响力 ， 并且不认同中国模式和方式 。 中国则反驳称 ， 中国国内事务属于内政 。与此同时 ， 中国的经济总量已接近美国 ， 而且正在以更快的速度扩张——所以时间在中国那一边 。 中国受过良好教育的人群不断壮大 ， 拥有占全球三分之一的科学与技术类大学学位 ， 三倍于美国的占比 。 它还生成和采集比美国多得多的数据 ， 供人工智能处理 。 看待中国相对实力的一种方法是 ， 中国的人口是美国的4倍 ， 如果25年后它的人均收入达到美国的一半 ， 那么其经济总量将是美国的两倍 。最后 ， 还有投资方面的影响 。 作为一名全球宏观投资者 ， 我对在哪里投资多少钱有很多思考 ， 判断依据是基本面和其他投资者的资产配置 。 中国的基本面很强大 ， 其资产的价格相对有吸引力 ， 而且世界对中国股票和债券的持有偏低 。 中国股票和债券目前在外国投资组合中占比3%或更少；中性的权重应该更接近15% 。这一差距至少在一定程度上是由于反华偏见 。 我认为这即将改变 。 中国市场正在对外国人开放 ， 现在外国人可以进入至少60%的中国市场 ， 相比之下2015年只有1% 。 中国金融资产在主要基准指数中的权重也提升了 。 其结果是 ， 我预计中国会获得有利的资本流入 ， 这将支持已处于两年来高点的人民币 ， 也将支持中国金融市场 。 这一切都说明 ， 我在投资组合中应该超配中国资产 。当然 ， 任何国家都可能出现差错 。 尽管我不认为会这样 。 美国和中国也在贸易、技术、地缘政治、资本市场和军事实力上激烈竞争——一些人会说对抗 。 没人知道这些对抗将严重到什么程度 ， 哪个国家会赢 ， 或以什么方式赢 。 这就是为什么我会分散投资 ， 向两国都配置资产 。长期来看 ， 决定国家成败的是一些永恒和普遍的真理 。 简言之 ， 国家会在生产力高、财政稳健、收入多于支出、资产增长多于负债的时候崛起 。 这倾向于在其人民教育程度高、工作努力、行为文明的时期发生 。 正如我在一项正在进行的研究中记录的那样 ， 按照这些衡量标准客观对比中国和美国 ， 会发现基本面显然有利于中国 。偏见和成见总是让人们看不到机会 。 所以 ， 如果你因为不赞同中国发生的事情而成为中国怀疑论者 ， 那我建议你清醒一下 。 对于美国发生的事件及其在变化世界中的位置 ， 你也应当如此 。 美国大选前夕是思索这两个问题的好时机 。


    推荐阅读


    上一篇：法总统马克龙坚持宗教漫画，中东现抵制法货潮

    下一篇：泰国示威者呼吁德国调查泰王,反对党促巴育下台