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蚂蚁帝国：不要野心失控变成蚂蟥帝国！

基本面驱动 · 2020-10-27 · 来源：基本面驱动寡头的终点 ， 是互联网巨头主宰经济的一切 ， 蚂蚁成为蚂蟥 ， 吸食每一个国民 。防止蚂蟥帝国1、蚂蚁帝国 ， 是互联网精神加小微汇聚的奇迹 。蚂蚁集团过去3个月的估值节节攀高 ， 根据媒体推测 ， 最新上市市值可能超过3万亿 ， 这个市值超过工(1.8万亿)农(1.1万亿)中(9500亿)建(1.6万亿) ， 四大行伴随共和国的成长 ， 在助力登顶世界第二的经济体中立下汗马功劳 ， 蚂蚁军团依靠小微 ， 只用10多年就超越了 。马校长自豪的称蚂蚁成为人类有史以来最大的IPO定价 ， 这背后也是几亿韭菜炒出来的小微奇迹 。 (ps.蚂蚁自己卖基金、发基金 ， 炒自己新发的股票不用利益回避 ， 类似这种好事 ， 最好也别监管 。 )群众才是创造奇迹的主力 ， 谁为了群众 ， 谁依靠群众 。 但是蚂蚁服务小微 ， 还是蚂蟥吸血小微 ， 这中间只有一字之隔 。2、说蚂蚁集团是一家金融科技包装下的高利贷平台 ， 虽然有夸张成分 ， 但也不算太偏离事实 。根据披露的数据 ， 蚂蚁集团有10亿+个人用户 ， 8000万+商家用户 ， 数字支付交易规模118万亿(支付宝) ， 微贷科技平台贷款余额中消费信贷1.7万亿经营者信贷4000亿(花呗借呗等) ， 理财科技平台资产管理规模4.1万亿(基金余额宝等) ， 保险科技平台518亿(卖保险) ， 此外还有创新业务 ， 如区块链、数据库等 。 2020年上半年 ， 从收入侧以上几部分比例分别为36:39:15:8 ， 其中微贷科技平台占比高达39% ， 是其第一大营收来源 。 华泰测算蚂蚁集团超7成利润来自微贷 。以花呗为例 ， 其最低利率是万二 ， 平均利率是万四附近 ， 人均贷款余额是2000元左右 。 通俗的理解 ， 没有收入的大学生 ， 如果要提前消费 ， 找马校长借2000元 ， 年化利息15%左右 。 马校长一手给胡萝卜(无抵押杪借) ， 一手拿枪(不还钱计入芝麻信用让你寸步难行) ， 花呗的坏账率极低 ， 商业上堪称精妙 。这里面有一个自相矛盾 ， 马校长昨天演讲声称传统银行开当铺要抵押 ， 阿里依靠信用大数据无抵押 ， 那蚂蚁精准收回贷款 ， 靠的是大数据剔除潜在不良 ， 还是靠的芝麻信用及围绕在周边的购物基础设施做威胁?既然有信用大数据作为商业优势 ， 同时还宣称要打倒银行的垄断暴利 ， 要立志做小微普惠 ， 那为什么不能在做到精准画像低违约率的前提下 ， 给大学生类似建行快贷、招行闪电贷5-6%甚至更低的年化利率呢?为什么要一边怂恿大学生提前消费 ， 一边要从大学生那里赚取暴利?3、昨天的外滩金融大会上 ， 马校长以俾睨天下的胜利姿态 ， 大声宣言了新金融对老金融们的革命 ， 看似以攻击创新不足开题 ， 实际以要挟监管继续开绿灯落脚 。孩子哭了 ， 是因为奶没吃够 ， 看看蚂蚁如今的体量 ， 已然碾压四大行的规模 ， 蚂蚁不是孩子 ， 蚂蚁已经是巨婴 ， 一不小心会蜕变为吞金巨兽 。过去七八年 ， 中国金融系统的创新尺度虽起起伏伏 ， 但是全球创新的绝对高地 ， 没有对金融创新的足够包容甚至监管机构的小心翼翼投鼠忌器 ， 不会有P2P的坐大 ， 不会有全球最大的虚拟货币市场 。 通过马后炮下定义的方式做切割 ， 说搞砸了的p2p贷款不是网络金融 ， 只有蚂蚁贷款才是真正的网络金融 ， 将创新失败的污水泼给政府 ， 创新失败的代价留给社会 ， 自己独摘创新的最大胜利果实 ， 一边吃奶一边骂娘 ， 这种立场是不地道的 。3万亿市值如果尚且不令马校长满意 ， 蚂蚁集团的野心是不是要30万亿 ， 重演一遍屠龙少年终成恶龙的故事?4、蚂蚁的几乎所有营收都和金融相关 ， 却一直强调自己的科技标签 。按照机构预测 ， 2020年 ， 蚂蚁集团净利润可能超过320亿元 ， 如果3万亿市值 ， 则估值高达100倍 。 目前四大行估值仅5-6倍 ， 只有宣称自己是科技公司 ， 才能挣脱金融股的估值束缚 。蚂蚁的支付、贷款、理财、保险 ， 分别属于央行、银监、证监、保监管辖 ， 只有宣称自己是科技公司 ， 才能彻底挣脱监管机构的牢笼 。 监管是规模的天敌 ， 监管是速度的天敌 。银政保需要牌照 ， 科技不需要牌照 。 互联网公司 ， 跨界破坏 ， 绕开牌照 ， 没有枷锁 ， 规模效应无敌 ， 天生具有指数级成长的潜力 ， 如果没有监管的五指山 ， 信不信蚂蚁真能刺破苍穹 。只要监管一路绿灯 ， 3万亿市值不会是蚂蚁的终点 ， GDP的体量才是他们的极限 。 比如 ， PK掉所有的银行、基金、保险 ， 甚至PK掉央行 ， 以互联网寡头席卷一切的姿态 ， 席卷传统金融领地 。5、以贷款为例：马校长周末怒斥的巴塞尔协议是做什么的?其中很核心的是资本充足率 ， 通俗的理解是管控杠杆的 ， 是做金融业务必须要有充足资本金做保证的 ， 本金不足 ， 业务规模有上限 ， 风险也相应有了上限 。目前蚂蚁最重心的贷款业务中 ， 只有极少部分是自营放贷(网商银行 ， 以及浙江没批而重庆给了他的小贷牌照等) ， 由于限制了资本金 ， 蚂蚁要做大贷款规模只能拉正规银行入场 ， 做助贷 ， 这中间由蚂蚁集团和其它金融机构一起瓜分利差(例如裸贷舆情下的趣店) 。如果从了马校长的愿望 ， 巴塞尔协议滚一边去 ， 没有了资本金限制 ， 蚂蚁可以一脚踢开全部合作银行全部自己放贷 ， 利润率和放贷规模 ， 都是爆炸式的 ， 通过流量和渠道逼死全部银行 ， 才是蚂蚁的边界 。没有资本金限制下 ， 只要蚂蚁借款一开闸 ， 全国人民的负债率马上翻倍都皆大欢喜(反正都是数字) ， 蚂蚁的利润和股价哗哗的涨 ， 蚂蚁员工减持致富 ， 至于全国负债率过高将来消费不足或者违约率暴雷这些负面影响 ， 那都属于身后的滔天洪水 。创新一定要付出代价 ， 社会必须承担 ， 社会必须宽容 ， 与人家马校长何干?【《经济学人》封面文章解析蚂蚁集团：数字】6、以支付为例：马校长周末还特别提了数字货币 ， 建议先别做标准 ， 先做贡献 ， 先满足未来需求 。 央行的DECP箭在弦上 ， 潜在影响的对手就是现行的支付宝微信支付 ， 作为对比 ， 支付宝储备的区块链专利世界第一 。 言外所指央行的DECP最好别急着推出来 ， 讨论的焦点可能并不是数字货币的发展理念之争 ， 而是利益立场之争 。毕竟对岸的Facebook在折腾全球货币(Libra)了 ， 为什么支付宝没这个权力 。进一步试想 ， 如果央行彻底放开对蚂蚁的监管会怎样呢?蚂蚁依靠其技术基础、大数据积累(最大的生产、销售、消费数据库)和国民应用的流量优势 ， 能摇身一变迅速成为中央银行 ， 直接在支付宝里印货币(是不是数字货币都不重要 ， 本身货币就是符号) ， 即便没有“印”货币 ， 支付宝依靠其现有的信用系统 ， 能迅速“创造”派生货币 。M0、M1、M2…… ， 只要给权限 ， 每一个环节支付宝都能染指 。支付宝可以是人民银行 。7、寡头的终点 ， 是互联网巨头主宰经济的一切 ， 蚂蚁成为蚂蟥 ， 吸食每一个国民 。以《黑镜》为例 ， 喜欢科幻片的人 ， 对未来的数字场景不会陌生 ， 每个人都有一段代码 ， 决定了你的社会角色和全部个人财富 。如果发展无止境 ， 未来这段财富代码可能是由支付宝来撰写 。 “要饭也必须有(芝麻)信用 ， 没有(芝麻)信用 ， 连饭都要不到 。 ”马校长说的 。 网络寡头即政府 ， 代码即社会规则 。蚂蚁带来的创新和便捷 ， 社会自会感激 ， 资本市场也给予了足够的估值 ， 马校长演讲中对传统监管和银行体系的很多批评也是目光如炬 ， 但挟创新以令天下 ， 这背后失控的资本意志 ， 作为投资人和消费者 ， 都有必要警惕 。资本追求超额利润 ， 金融的本质是剥削 ， 这是马克思的观点 。 技术在变 ， 技术背后的人性并没有改变 ， 作为欲望的凝结物的资本也没有改变 ， 资本壮大后 ， 资本会有寻求持续膨胀的独立意志 ， 必要的时候 ， 会尝试控制一切(如媒体) ， 甚至尝试驱逐一切(如监管) 。一个问题也值得思考 ， 蚂蚁积累下的制胜资源——全民大数据 ， 是否是用户的个人隐私 ， 如果不是 ， 它是否应该成为国有资产或者公共资源?面对已经成长为巨兽的蚂蚁 ， 我们需要呼吁的不是给巨兽更多创新空间 ， 而是是否对巨兽强监管和反垄断 ， 以给更多小微企业腾挪出创新空间 。真诚的希望蚂蚁集团做好蚂蚁帝国 ， 不要野心失控滑向蚂蟥帝国 。


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