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天齐锂业|超120亿元债务压顶 天齐锂业股东半年减持四次

时代周报采访人员陶书宁发自上海
两年前一场"蛇吞象"的海外并购 ， 让亚洲最大的锂产品生产商天齐锂业（002466.SZ）陷入了前所未有的困境 。
10月20日 ， 天齐锂业披露2020年三季报 。 今年前三季度 ， 公司实现营业收入24.27亿元 ， 同比下降36.09% ， 归母净利润从去年同期1.39亿元骤降至-11.03亿元 ， 由盈转亏 。 其中 ， 第三季度继续亏损4.07亿元 。
此外 ， 公司预计2020年度将亏损13.60亿―22.70亿元 。
由于2019年已亏损59.83亿元 ， 如未能在2020年扭亏为盈 ， 那么天齐锂业将可能在公司披露年报后触发退市风险警示 。
雪上加霜的是 ， 今年11月 ， 天齐锂业将有高达18.84亿美元（约合125.93亿元）的债务到期 ， 而三季报显示 ， 截至9月30日 ， 公司账面上的货币资金仅剩12.95亿元 。
就债务偿还等相关问题 ， 10月23日 ， 时代周报采访人员向天齐锂业提出采访要求 ， 公司董事会办公室工作人员表示 ， 以公司对外披露的信息为准 。
"公司现在是有困难 ， 但在积极解决 。 "上述天齐锂业董事会办公室工作人员告诉时代周报采访人员 。
成败"蛇吞象"式并购
或许是7年前收购锂矿石巨头泰利森（Talison Lithium Ltd.）取得的成功 ， 让天齐锂业对"蛇吞象"式的并购信心十足 。 自那次并购后 ， 天齐锂业迅速化解了债务压力 ， 并在飞涨的锂产品周期中获取了巨大收益 。
资料显示 ， 天齐锂业成立于2004年 ， 主营业务包括锂矿及锂化工产品、碳酸锂等锂系列产品的研发、生产和销售 。
2012年财报显示 ， 当期末天齐锂业的总资产为15.69亿元 ， 净利润为0.42亿元 。 而泰利森则拥有全球品位最高、储量最大的格林布什锂辉石矿 ， 占全球锂资源供应约35%的市场份额 ， 同时也是天齐锂业长期以来唯一的原料来源 。
彼时 ， 两者体量相去甚远 。
【天齐锂业|超120亿元债务压顶 天齐锂业股东半年减持四次】2013年 ， 天齐锂业控股股东成都天齐实业（集团）有限公司（下称"天齐集团"）以总计34.13亿元入局泰利森 。 之后 ， 天齐锂业通过定增的方式 ， 将泰利森51%的股权收入上市公司 ， 完成首次"蛇吞象"式并购 。
随着新能源汽车市场的起飞 ， 天齐锂业的业绩实现快速增长 。 2014―2017年 ， 天齐锂业归母净利润由1.31亿元升至21.45亿元 ， 经营产生的现金流量净额由3.02亿元一路升至30.94亿元 。 其间 ， 其资产负债率一直保持在50%以下 。
5年后 ， 天齐锂业再度筹划了一次"蛇吞象"式并购 ， 且规模更加庞大 。 2017年 ， 净资产尚不足110亿元的天齐锂业 ， 以40.66亿美元（约合271.78亿元）收购在美上市的智利化工矿业公司（SQM.N ， 下称"SQM"）23.77%股份 ， 成为其第二大股东 ， 合计持有25.86%股权 。
根据天齐锂业披露的信息 ， SQM是全球主要的碳酸锂和氢氧化锂生产商之一 ， 其位于智利阿塔卡马的盐湖资产 ， 是全球范围内含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的锂盐湖 。
为完成对SQM的股份收购 ， 天齐锂业向中信银行牵头的境内外银团借款共计35亿美元 。
尽管背负了巨额的债务 ， 但公司仍在2018年6月回复深交所下发的重大资产重组问询函时表示 ， 交易完成后 ， 不会导致公司面临严重流动性风险 ， 偿债能力在可控范围内 。 "公司2017年净利润和经营活动产生的现金流量净额足以覆盖并购融资利息 。 "天齐锂业在回函中称 。
不过 ， 好运并没有延续 。 这次并购让天齐锂业深陷泥潭 。
巨额债务压顶
收购SQM之前 ， 天齐锂业曾在重大资产购买报告书中预测 ， SQM2019年、2020年、2021年、2022年净利润将分别达到5.78亿美元、9.37美元、11.46亿美元、17.21亿美元 。
事与愿违 。 2019年以来 ， 受行业调整、锂价下行的影响 ， SQM经营业绩出现超乎预期的下降 。 天齐锂业披露的联营企业财务信息显示 ， 2019年SQM净利润为15.61亿元（约合2.34亿美元） ， 相比2018年大幅下滑46.47% 。


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