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蚂蚁集团|下周四迎来申购，蚂蚁集团上市将带来四大影响


蚂蚁集团|下周四迎来申购，蚂蚁集团上市将带来四大影响
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10月21日 ， 证监会同意蚂蚁集团科创板IPO注册 ， 这意味着A股即将迎来首个互联网巨头 ， 有望成为全球最大IPO 。 下周四蚂蚁集团迎来申购 ， 随着上市推进 ， 预计蚂蚁集团将带来四大影响 。
蚂蚁集团下周迎申购
10月22日晚间 ， 上交所官网显示 ， 蚂蚁集团科创板上市注册生效 ， 这意味着蚂蚁集团A+H上市交易渐行渐近 。 从8月25日首发申请获受理到10月21日正式注册生效 ， 蚂蚁集团一共只用了58天时间 。
根据招股书更新的数据 ， 2020年蚂蚁集团前三季度实现营业收入1181.91亿元 ， 同比增长42.56% ， 主要来自数字金融科技平台收入的增长;实现毛利润695.49亿元 ， 同比增长74.28%;整体毛利率从去年同期的48.13%增长至58.84% 。
2017-2019年 ， 公司分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元 ， 2017年度至2019年度年均复合增长率为35.81%;分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元 。

根据蚂蚁集团更新招股书并公布的上市发行方案 ， 将按照1：1的首发规模分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股 ， A+H发行的新股数量合计不超过发行后(绿鞋前)公司总股本的11% ， 发行后总股本不低于300.3897亿股(绿鞋前) 。 此次蚂蚁集团在A股的初始战略配售股票数为13.4亿股 ， 占A股初始发行量的80% ， 占“绿鞋”后总发行股数的69.57% ， 创下科创板新高 。
根据公告 ， 本次发行的初步询价时间为10月23日 ， 申购时间为10月29日 ， 缴款日期为11月2日 。
目前 ， 多家机构对其进行了估值测算 。 国信证券通过绝对估值法和相对估值法 ， 给出的估值范围是1.7万亿元至2.5万亿元 。 方正证券综合各种估值方法后 ， 得出蚂蚁集团内在价值约为4000亿美元(折合2.66万亿人民币) 。 而23日汇丰环球研究表示 ， 上调对蚂蚁集团的估值预测 ， 由原来2400亿美元升至3200亿美元 ， 表示蚂蚁集团估值具有吸引力 ， 仅相当预测明年市盈率33倍及动态市盈率1.6倍 。
分流效应或高于中芯国际
随着蚂蚁集团的申购 ， 对于后市的影响也引起市场普遍关注 。
兴业证券首席策略分析师、策略研究中心总经理王德伦认为 ， 巨额融资的IPO登陆资本市场 ， 往往有四个方面影响：IPO融资效应、风险偏好冲击、交易资金分流和存量资金再平衡 。

针对前三点 ， 回顾2013年以来A股前五大IPO案例 ， 计算万得全A指数在询价缴款日和公司上市日前后3天表现后发现有以下特点：
其一 ， IPO融资效应带来市场下跌可能并不明显 。 国泰君安和工业富联询价缴款日前后出现一定程度下跌 ， 其他案例涨跌不一 。 近期中芯国际询价缴款前后 ， 市场仍处于快速上行阶段 。
其二 ， 标志性企业上市后带来的获利了结和风险偏好冲击可能影响更大 。 资金和筹码大幅扩容后的A股 ， 对于IPO融资效应的短期冲击可能愈发免疫 。 IPO对于投资者的影响更多体现在风险偏好方面：中芯国际上市推动了估值位于顶部的半导体板块获利了结、国泰君安上市对于2015年牛市顶部脆弱的流动性产生向下催化、工业富联上市是2018年众多市场冲击中的一朵浪花 。 巨型IPO公司上市日的影响可能比缴款日更大 。
其三 ， 蚂蚁集团上市首日对于交易资金的分流效应可能高于中芯国际 。 IPO规模与上市首日新股占市场总成交额的比重呈正相关关系 。

此外 ， 王德伦进一步指出 ， “公司上市后 ， 可能临时调入沪深300指数(总市值在沪深A股中位列前10名)和科创50指数(上市满1个月后 ， 总市值在科创板中位列前3名 ， 经过专家委员会讨论后可以纳入) 。 若蚂蚁集团在沪深300和科创50成分权重分别为0.67%与10% ， 届时跟踪这两只指数的被动型资金将可能有31.4亿元流入公司 。 ”


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