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时代周报|思柏精密单一客户占比超5成，业绩停滞不前，研发费用率同行垫底


时代商学院研究员 郑少娜
逆水行舟 ， 不进则退 。 思柏精密科技股份有限公司（以下简称“思柏精密”）的营业收入连续两年同比增速不足0.5% 。 作为一家由传统模具领域向医疗行业转型的企业 ， 思柏精密似乎将逆转的愿景押注在这场IPO上 。
8月30日 ， 思柏精密的IPO申请进入问询阶段 ， 拟于创业板上市 。 资料显示 ， 思柏精密是一家从事注塑件及模具产品的精密制造企业 。
时代商学院查阅相关资料发现 ， 报告期内 ， 思柏精密的主营业务收入主要来自于精密注塑件的销售 ， 而2019年该产品的销售收入较2018年减少了2772.97万元 ， 降幅为7.19% ， 致使思柏精密的整体业绩起色不大 。 此外 ， 近年来 ， 思柏精密的经营业绩对前五大客户依赖度较高 ， 其中对第一大客户柯尼卡美能达存在重大依赖 ， 不仅销售占比超过50% ， 而且还从柯尼卡美能达大量采购原材料 ， 其交易价格的公允性存疑 。
针对上述相关情况 ， 9月21日 ， 时代商学院向思柏精密发函询问 ， 但截至发稿该公司仍未回复 。
一、报告期内未缴纳公积金 ， 6次被列入失信被执行人名单
思柏有限为思柏精密的前身 ， 成立于2005年5月 ， 注册地为无锡市新吴区 。 思柏有限是由思柏工业（香港）有限公司（以下简称“香港思柏”）、无锡思柏共创投资企业（有限合伙）（以下简称“思柏共创”）共同设立 。 目前 ， 思柏精密的实际控制人为龙德云 ， 他通过香港思柏间接控制思柏精密94%的股份 。
【时代周报|思柏精密单一客户占比超5成，业绩停滞不前，研发费用率同行垫底】从股权结构看 ， 思柏精密拥有思柏高精模具注塑（重庆）有限公司（以下简称“重庆思柏”）和深圳思柏精密科技有限公司（以下简称“深圳思柏”）2家全资子公司 ， 分别于2013年和2020年设立 。 资料显示 ， 重庆思柏主要从事精密注塑零件和精密模具的研发、生产和销售 ， 深圳思柏主要从事模具、塑胶电子部件的销售 。
其中 ， 重庆思柏成立至今已有7年 ， 但该公司住房公积金缴纳规范意识较为淡薄 ， 报告期内（2017—2019年）未开设住房公积金专户 ， 无法为员工缴纳住房公积金 。 直到2020年4月 ， 重庆思柏才开设了住房公积金专户 。 截至2020年4月30日 ， 思柏精密及其子公司为717名员工缴纳住房公积金 ， 占应缴纳员工总人数的94.84% 。
另外 ， 重庆思柏虽不属于重污染企业 ， 但模具部件的生产过程也会产生一定废气、粉尘、固体废料和危险废物等 。 2018年1月 ， 重庆思柏因涉及贮存危险废物不符合要求 ， 被处以2万元罚款；同年12月 ， 重庆思柏又因涉及未批先建被处以1万元罚款 。
子公司内部治理情况如是 ， 身为母公司的思柏精密同样劣迹斑斑 。 天眼查显示 ， 2009年至今 ， 思柏精密曾6次被列入失信被执行人名单 。 如图表1所示 ， 思柏精密分别于2009年6月和12月、2010年1月和3月、2015年11月、2016年5月被列为被执行人 ， 执行标的合计311634.6元 。
时代周报|思柏精密单一客户占比超5成，业绩停滞不前，研发费用率同行垫底
本文插图

二、经营业绩停滞不前 ， 研发费用率年年垫底
作为一家从事传统模具业务的生产企业 ， 近年来 ， 思柏精密的主营业务收入由精密注塑件、精密模具业务两部分组成 。 其中 ， 精密注塑产品的销售收入占比在85%以上 ， 为该公司的主要业务类别 。 然而 ， 从业绩增长情况看 ， 近三年思柏精密一直在原地踏步 。
招股书显示 ， 2017—2019年 ， 思柏精密的主营业务收入分别为41701.93万元、41791.76万元和41958.61万元 ， 2018年和2019年其主营业务收入分别较上年增长了0.22%和0.4% ， 变化幅度不足0.5% 。
思柏精密的经营业绩停滞不前 ， 与该公司较为依赖单一产品（精密注塑件）的销售有很大关系 ， 而2019年该产品的销售收入较2018年减少了2772.97万元 ， 变化幅度为7.19% ， 致使思柏精密的整体业绩被拖累 。


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