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蚂蚁|超2万亿“巨无霸”蚂蚁集团蓄势待发 解码估值攀升的“潜台词”

根据蚂蚁集团更新的招股书 ， 蚂蚁集团将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股 ， 合计不超过发行后（绿鞋前）总股本的11% 。 其中 ， 在A股的初始战略配售股票数13.4亿股 ， 占A股初始发行量80% ， 占“绿鞋”后总发行股数的69.57% ， 创科创板历史纪录 。
实 习 生 杜薇 上海报道
万众瞩目中 ， 10月21日晚 ， 证监会发布消息 ， 同意蚂蚁集团科创板首次公开发行股票注册 。 当晚 ， 蚂蚁集团在上交所刊登了发行安排和招股文件 。
按照安排 ， 10月22日 ， 蚂蚁集团将进行分析师路演；23日进行初步询价；26日确定A股发行价格 ， 战略投资者确定最终获配数量和比例；27日进行网上路演；29日进行申购；30日公布中签率 。
蚂蚁集团登陆科创板 ， 将是A股迎来的首个互联网巨头公司 。 从全球市场来看 ， 头部互联网公司对股市有着非常积极的带动作用 。 在业内看来 ， 在登陆科创板后 ， 蚂蚁有望在A股引发示范效应 ， 吸引更多高科技公司选择A股 。
随着蚂蚁上市进入最终发行定价环节 ， 其估值也再次受到市场关注 。 10月22日 ， 有媒体报道称 ， 最新的报告显示蚂蚁集团的估值提升至3800亿美元-4610亿美元 ， 折合人民币约为2.53万亿-3.07万亿元 。 此前的报道显示 ， 蚂蚁集团将其IPO估值上调至2800亿美元（约1.87万亿） 。
估值的进一步提升 ， 一方面显示的是市场对蚂蚁的热捧和认可；但另一方面 ， 万亿“巨无霸”的登陆 ， 将对市场产生何种影响仍是投资者最为关注的问题之一 。
战略配售比例达80%
根据蚂蚁集团更新的招股书 ， 蚂蚁集团将分别在A股和H股发行不超过16.7亿股的新股 ， 合计不超过发行后（绿鞋前）总股本的11% 。 其中 ， 在A股的初始战略配售股票数13.4亿股 ， 占A股初始发行量80% ， 占“绿鞋”后总发行股数的69.57% ， 创科创板历史纪录 。
根据发行方案 ， 阿里巴巴集团的全资子公司浙江天猫技术有限公司将作为战略投资者参与本次发行上市的战略配售 ， 认购7.3亿股 。 其他战略配售对象还包括：战略配售蚂蚁的封闭式基金、保荐机构和符合规定的长线投资者 。
21世纪经济报道采访人员发现 ， 提高战略配售比例是大盘股发行的常规操作 。 今年以来 ， 已有京沪高铁、中芯国际、金龙鱼、中金公司等募集资金超百亿的大盘股完成发行 ， 这些项目均安排了较大比例的战略配售 ， 直接面向市场配售规模有限 。
针对蚂蚁提高战略配售比重 ， 业内人士认为 ， 这或是考虑了市场的承重能力 ， 有利于增强投资者信心 ， 减少上市后股价波动 。
为了进一步稳定市场信心 ， 蚂蚁还拉长了战略配售限售期 。 包括阿里集团、全球六大主权基金在内的战略投资者 ， 需承诺本次配售的股票中 ， 50%股份限售期限为12个月 ， 50%股份限售期限为24个月 。
按照科创板规定 ， 战略投资者应执行不少于12个月的限售期 。 蚂蚁的要求是科创板成立以来 ， 最严格的战配限售期安排 ， 也显示出战略股东对蚂蚁发展潜力的认可 。
实际上 ， 蚂蚁集团的战略配售也让普通投资者分得一杯羹 。 此前 ， 在支付宝渠道销售的5只蚂蚁战配基金已于10月8日晚间全部售罄 ， 累计超千万人认购 。
此外 ， 蚂蚁还在初始发行安排中 ， 留出3.34亿股供机构和个人投资者“打新” 。 根据安排 ， 本次网上发行将通过上交所交易系统进行 ， 网上申购的时间为10月29日 ， 缴款日期为11月2日 ， 股票代码为688688 。
不断提高的估值
蚂蚁集团的估值一直牵动着市场的心 。
蚂蚁集团于8月25日递交上市申请 ， 当时有消息称其A+H合共募资约300亿美元 ， 上市估值约2250亿美元 。 不足一个月后 ， 9月中旬 ， 有消息称蚂蚁A+H募资额拟超过350亿美元 ， 上市估值提升至2500亿美元 。
10月16日的市场消息显示 ， 因需求强劲 ， 蚂蚁集团拟再次提高IPO估值 ， 将IPO估值目标提高到至少2800亿美元 ， 这比之前2500亿美元的估值目标高出至少12% 。


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