海亮教育|海亮教育：在线上巨头的围剿下“活着”
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在线上教育巨头强大的攻势面前 ， 传统教育机构几乎难有还手之力 。
今年上半年因受特殊因素影响 ， 不少传统教育机构面临较大的生存压力 ， 根据相关教育机构披露的财报来看 ， 上半年业绩在营收跟净利润的表现均下滑不少 。
10月15日 ， 海亮教育（HLG.US）发布最新的2020财年财务报告 。 财报数据来看 ， 海亮教育在营业收入较去年同期出现负增长 ， 净利润较之前的半年报表现来看也缩水不少 。
截至文章发稿 ， 海亮教育周一盘前股价为61.68美元 ， 市值为15.54亿美元 。
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近几年 ， K12教育行业有不少赴美上市的企业 。 作为一家中小学教育管理服务提供商 ， 海亮教育上市已有5年的时间 ， 目前股价较当初发行价也还是上涨不少 。
只是对比在线教育巨头的市值来看 ， 以海亮教育为代表的传统教育机构的市值跟他们还是存在较大差距 。 透过这份财报 ， 或许我们可以看看海亮教育业绩表现有哪些值得关注的点 。
01 营收同比增速下滑较明显 ， 单一营收结构风险承压
财报数据显示：海亮教育2020财年营业收入为人民币14.826亿元 ， 较去年同期的人民币14.990亿元略减1.1% 。 其中来自K-12教育服务的收入从人民币12.170亿元增长7.5%至人民币13.082亿元 。
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虽然营收主要业务K-12教育服务的收入有所增长 ， 但从最近几个季度营收的同比增长情况来看 ， 海亮教育的营收增速表现并不理想 ， 呈现出下滑的态势 。
而与之相对的是 ， 从营收增速上而言 ， 同为私立K-12教育集团的博实乐在2019财年Q4至2020财年Q3的营收同比增速分别为82.56%、69%、72.3%、6.7% 。
从营收结构与业务组成上来看 ， 海亮教育最主要的收入来源是K-12教育服务 ， 而这其中又包括基础教育项目与国际教育项目 ， 但自17年以来 ， 其他服务的收入比重也在慢慢增加 。
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（图源投知邦）
在2020财年的营业收入组成中 ， 教育培训服务和研学服务的收入由于受到特殊原因的影响 ， 都得到了大幅度的下降 ， 教育培训服务收入为人民币5,370万元 ， 较去年同期的人民币1.442亿元减少62.8% ， 研学服务收入为人民币5,640万元 ， 较去年同期的人民币8,150万元减少30.8% 。
虽说在前几个季度都有着不错的表现 ， 但在今年黑天鹅事件线下K-12教育机构普遍受到比较大的冲击转而进攻线上、营收断崖式下跌的情况下 ， 线上教育公司却意外迎来较大发展 ， 跟谁学今年以来股价暴涨426% ， 网易有道股价暴涨116.97% ， 好未来股价大涨64% 。
因在线教育平台意外获益 ， 一定程度上也会影响到传统教育公司在线下获客 。
虽然选择线上教学会降低学生的退费预期 ， 但不可避免的还是会有一部分学生流失 ， 从财报中的数据显示截止2019年12月31日海亮教育共有67821名学生注册 ， 但在今年二月份其开设线上课堂后却只有近38000名学生进行上课 ， 这意味着可能有将近一半的学生选择其他的线上教育机构上课 。
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由于专注于线下K-12教育 ， 海亮教育走是轻资产加战略收购的路线创建自主学校和运营管理学校 ， 这就意味着其市场空间受到客户群体的收入水平、所在地域的限制 。
因面对的学生用户群体有限 ， 这也让海亮教育在18年以后注册学生人数增长明显放缓陷入瓶颈期 ， 这也是导致营业收入同比增长放缓的一个最重要的原因 。
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