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宠物养成|中金公司来了 能否催生券商股新一波行情? 上涨空间有多大?


证券时报网动静 ， 中金公司本日申购 ， 公司与联席主承销商协商确定本次发行股份数目为458,589,000股 ， 占发行后总股本的比例为9.50% ， 全部为公然发行新股 ， 不设老股转让 。 本次发行后公司总股本为4,827,256,868股 。 股票代码为“601995” ， 申购代码为“780995” 。
本次发行价格为28.78元/股 ， 此价格对应的市盈率为：
(1)30.67倍(每股收益按照经会计师事务所审计的2019年度扣除非经常性损益前后孰低的归属于公司普通股股东的净利润除以本次发行前总股本计算)；
(2)33.89倍(每股收益按照经会计师事务所审计的2019年度扣除非经常性损益前后孰低的归属于公司普通股股东的净利润除以本次发行后的总股本计算) 。
若本次发行成功 ， 预计发行人召募资金总额为1,319,819.14万元 ， 扣除发行用度约16,612.99万元后 ， 预计召募资金净额为1,303,206.15万元 。 本次发行价格28.78元/股对应的2019年摊薄后市盈率高于同行业上市公司二级市场均匀市盈率 ， 低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月均匀静态市盈率 。 截至2020年10月14日 ， 中证指数有限公司发布的该行业最近一个月均匀静态市盈率为33.90倍 。
宠物养成|中金公司来了 能否催生券商股新一波行情? 上涨空间有多大?
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【宠物养成|中金公司来了 能否催生券商股新一波行情? 上涨空间有多大?】

作为A股第14 家“A+H”上市券商 ， 数据显示 ， 截至10月19日 ， 券商板块目前13只AH股均匀溢价率为203% ， 其中中信建投、国联证券溢价率最高 ， 分别为439.72%和413.04% ， 中原证券、光大证券、中国银河、申万宏源溢价率等超过200% 。
宠物养成|中金公司来了 能否催生券商股新一波行情? 上涨空间有多大?
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行情显示 ， 中金公司(3908.HK)最新报18.58港元 ， 动态市盈率为13.8倍 。 9月底以来公司股价小幅上涨 ， 10月份累计涨幅约4% 。
中金公司估值猜测
海通证券以为 ， 使用可比公司估值法 ， 目前大券商2020年均匀估值为2.04xPB 。 考虑到公司已基本完成与中金财富的整合 ， 且腾讯入股后二者深入合作 ， 金融科技赋能公司各项业务 。 因此我们给予公司高于行业均匀的估值倍数 ， 2.3x-2.5x 2020EPB ， 按发行后总股本上限计算 ， 对应公道价值区间32.01元-34.80元 。 建议申购 。
华泰证券以为 ， 中金公司行业地位领先 ， 净利润、ROE、杠杆率等多项指标名列前茅 。 本次A股发行融资将有效夯实资本 ， 充分开释公司经营潜力 。 预计2020-2022年摊薄后EPS (按发行后股本48.27亿股)分别为1.35/1.66/1.93元 ， 摊薄BPS分别为14.68/16.15/17.86元 。 根据Wind一致预期 ， 大型券商2020年PE平均值为18倍 ， 2020年PB平均值为1.61倍 ， 考虑中金业务高附加值和增长性、及新股估值溢价 ， 给予公司估值溢价至2020年PB2.5倍 ， 对应上市后公道股价36.70元 ， 对应27倍2020PE 。
兴业证券以为 ， 资本市场改革持续开释政策红利 ， 利好投行业务布局深挚的头部券商 ， 建议投资者积极关注中信证券和中金公司 。
适时全面推进注册制改革资本市场迎来新发展机遇
10月15日 ， 证监会主席易会满在全国人大常委会会议作关于股票发行注册制改革有关工作情况呈文时指出 ， 经由科创板、创业板两个板块的试点 ， 全市场推行注册制的前提逐步具备 ， 将适时全面推进注册制改革 。
证监会已初步建立了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构 ， 推动形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”注册制改革布局 。 未来证监会将在国务院金融委的统一指挥协调下 ， 选择适当时机全面推进注册制改革 ， 着力晋升资本市场功能 。 全面注册制改革将有助于晋升A股的市场化程度和价格发现功能 ， 加速包含红筹企业与中概股在内的优质A股上市进程 ， 引导更多中长期资金入市与A股市场价值投资导向 ， 重点利好券商经纪、投行、资管等业务 。


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