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中国医药集团|净利断崖下跌近90％，老牌药企太极集团走上混改路，国药集团或将入主( 二 )



除骨干产品销售下滑外 ， 负债率过高也是摆在太极集团混改面前的一个重要问题 。 财务数据显示 ， 近年来 ， 太极集团负债率一直维持在高位 。 今年上半年 ， 2018年太极集团资产负债率为77.77% ， 而在此前的12年间 ， 太极集团的负债率均超过70% ， 远超医药行业的平均水平 。
同时 ， 太极集团的现金流也出现了危机 。 据财报披露 ， 2018年至2020年上半年 ， 太极集团的经营现金流由1.04亿元降为-1.46亿元 。 与此同时 ， 太极集团最新的短期借款、一年以内到期的非流动负债分别为37.62亿元、6.73亿元 ， 而账面上的货币资金仅为18.49亿元 ， 或面临较大偿债压力 。
为了缓解资金压力 ， 除2018年的定增外 ， 太极集团还曾卖过房子、土地使用权、股权、生产厂区及办公楼等多类资产 。 今年9月底 ， 发布公告称 ， 拟将持有的成都新衡生房地产开发有限公司(成都新衡生公司)等资产对外转让 ， 预计将获得收益约4.01亿元 。
北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣在接受《国际金融报》采访人员采访时表示 ， “老牌国有药企普遍存在效率低、研发投入少、官僚制严重、资源利用率低这4个问题 ， 引入新资本一定程度上可以改善其老旧做派的缺点 。 但混改到底有没有成效还要看新资本对企业的控制权有多少 ， 若仅仅只改变了企业的股权结构 ， 而新资本无法真正参与到公司的经营和决策中 ， 那混改就是失败的 。 混改要改到多个层面 ， 包括企业文化、组织架构、运营流程、公司体系等才能成功 ， 但这很难实现 。 ”
采访人员 金旻
编辑 王丽颖


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