局内|财说| 股价新高下接连减持，隆基股份局内局外人谁更聪明？( 二 )
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市场将估值打到如此之高 ， 隆基股份承受得住么？
和消费类公司不同 ， 光伏企业仍处于建设发展期 ， 还需大量资金投入 。 与此同时 ， 快速发展所带来的建设、技术变革及管理等风险也将逐渐放大 。
仅今年以来 ， 隆基股份便公告9项投资、合计约246.18亿元用于各项产能建设 。
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图片来源：公司公告、界面新闻研究部
疫情影响下 ， 隆基股份上半年经营活动产生现金流净额仅为3.39亿元 ， 同比大跌86.04% 。 而资产负债率为53.21% ， 存在一定债务压力 。
进项在减少 ， 开支却不能停 ， 隆基股份走上了一条无法回头的路 。 上半年公司投资活动产生现金净流出15.44亿元 ， 同比上升5.98% ， 主要因为在建项目支出增加 。 公司在建工程已高达32.67亿元 ， 同比增长超过2倍 。 截止6月底 ， 公司固定资产与在建工程之和已高达213.25亿元 ， 相较2017年底的121.63亿元增长超过90亿元 ， 增幅75.33% 。 与此同时 ， 存货也由此前的23.8亿元增长61.8亿元至85.6亿元 ， 三个科目合计增长超过175亿元 。 同期 ， 公司净利润为155.19亿元 。 显然 ， 隆基股份近2年半的利润都换成了项目以及存货 。 需要指出的是 ， 公司归属所有者权益为310亿元 ， 存货、固定资产及在建工程三项合计300亿元 ， 比例为 96.8% 。
【局内|财说| 股价新高下接连减持，隆基股份局内局外人谁更聪明？】隆基股份的其他局内人也已经开始用脚投票 。 在第二大股东计划减持后的一天 ， 公司控股股东李振国、李喜燕及其一致行动人李春安合计减持500万张可转债 ， 占发行总量的10% 。
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