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没蜡笔的小新|冯明远, 信达澳银基金的“明信片”


说到TMT出身的基金经理 ， 就不得不提信达澳银基金的当红炸子鸡冯明远 。
我第一次推荐关注冯明远是在2017年10月17日 ， 彼时的他尚是一名“菜鸟基金经理” ，
冯明远毕业于浙江大学 ， 计算机专业 ， 2010年毕业后进入平安证券研究所 ， 在TMT组做卖方分析师 ， 主要负责通讯、电子、计算机等行业研究 。 2014年初加入信达澳银基金 ， 主要负责TMT行业研究 ， 而后研究范围逐渐增加了一些偏周期的行业 。
2016年10月开始担任基金经理 ， 治理的第一只基金就是信达澳银新能源工业 ， 当时接手的时候规模在5000万元左右 ， 3年多过去了 ， 如今规模猛增到近130亿元 ， 规模爆发增长是在2020年一季度 ， 暴涨293.55% ， 由2019年底的29.70亿增加到116.90亿 ， 如斯巨大涨幅与信达澳银新能源2019年及2020年一季度的精彩业绩有极大关系 。
2019年 ， 信达澳银新能源混合全年涨幅94.11% ， 在1428只同类基金中排名第二；2020年一季度在沪深300指数下跌-10.02%之际 ， 该基金逆市上涨10.27% ，
将时间轴拉长 ， 在冯明远接管后的2017年/2018年/2019年 ， 信达澳银新能源混合四分位排名均是优秀 ， 即跑赢沪深300指数 ， 也跑赢同类均匀 。
没蜡笔的小新|冯明远, 信达澳银基金的“明信片”
本文插图

今年以来 ， 截至10月16日 ， 信达澳银新能源混合涨幅51.34% ， 大幅跑赢同类均匀（30.08%）及沪深300指数（16.97%） 。
2017年、2019年又先后治理多只产品 ， 至今任职回报均不错 。
冯明远身上的个人投资标签十分光鲜 ，
1、高仓位 ， 不择时
信达澳银精髓从任职以来 ， 股票仓位一直保持在75%~80% ， 即使面对2018年的市场大跌 ， 也没有减仓 。 信达澳银新能源工业除了在2017年三季度大幅减仓之外 ， 其它时候仓位基本都保持在90%~95% 。
不择时 ， 这一点可以说是业内基金经理的共性 。
2、行业大部分偏向于电子
冯明远深耕科技领域10年 ， 他治理的基金也一直聚焦在科技行业 。 成名作信达澳银新能源工业 ， 行业大部分偏向于电子（50%左右） ， 其次是通讯和计算机 。
即使是2017、2018年大蓝筹普涨的结构性牛市 ， 也没有跟风配置大消费 ， 在自己擅长的领域选股 ， 且跑出不错的业绩 。 2019年 ， 正好遇上科技风 ， 趁势而起 ， 才有信达澳银新能源超90%的涨幅 。
3、换手率相对较高
可是 ， 在自己认识的领域投资 ， 冯明远也不是一直拿着不变 ，
图：信达澳银新能源混合基金换手率
没蜡笔的小新|冯明远, 信达澳银基金的“明信片”
本文插图

自治理信达澳银新能源混合以来 ， 该基金换手率就没低过200% ， 2016年末 ， 一度达到616.73% ， 要知道谢治宇的换手率是2倍左右 ， 刘彦春在1倍左右哦 。
梳理信达澳银新能源混合各季度的前十大重仓股发现 ， 冯明远每季度至少更换80%的重仓股 ， 如最近的2020年二季度 ， 比拟一季度 ， 前十大持仓个股变动了8只 ， 行业配置上90%都是电子行业 。
纵观冯明远自治理信达澳银新能源以来累计15季度 ， 多数股票持股周期在二季度左右 。
图：信达澳银新能源混合自冯明远接管以来前十大重仓股
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他鲜少有一直持有不换的股票 ， 欧菲光、创世纪、长电科技 ， 持有周期相对多点 ， 2020年一季度还持有华泰证券、中信证券此类券商股 。
这可能与冯明远的投资思路有一定关系 ， 不太看重市场风格走势 ， 注重自下而上寻找个股机会 ， 捉住买卖点 ，
关注公司未来3年-5年的发展前景 ， 找到有性价比的买入价格然后择时买入 。 假如个股在大幅上涨后 ， 估值与成长性不太匹配时 ， 也会适当降低持仓比例 ， 或清仓 。


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