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读职场|为什么要长期价值投资?


复利的气力
我们经常但愿种下去的种子很快就可以生根发芽 ， 我们但愿自己的孩子能够早点懂事一夜长大 ， 但我们也知道想要长为真正的大树、想要成为真正的人才 ， 都需要耐心和时间 ， 才能有充足的养分陪伴生长 。
投资也是一件并不能吹糠见米的行为 ， 有的时候我们也但愿投进去的钱能够快点给我们带来回报 ， 但投资实在同样需要耐心与时间 ， 少则几年 ， 多则是几十年甚至是整个人生的一场陪伴 。
小故事：
缔造了先锋基金（Pioneer Fund）、创造了55年投资生活生计复合收益率13%的菲利普·卡雷特（Philip Carret） ， 就是这样一位成功的投资者 。
卡雷特和巴菲特从外表上来看 ， 有许多相似之处：圆脑袋并且喜欢咧嘴微笑；性格上来看 ， 他们也有一种反叛的性格：寻找没人想要的东西 ， 而且不在意这些股票被市场长期冷落 ， 能够做到这一点 ， 离不开他们对于投资的耐心 ， 而这恰是成功的价值投资者所恒常的一份特质 。 卡雷特和巴菲特的成功离不开他们对于投资的耐心 ， 而这恰是成功的价值投资者所恒常的一份特质 。
在巴菲特看来 ， 菲利普·卡雷特是“真正的长期投资者” ， 卡雷特于1928年创办了先锋基金 ， 并治理该基金长达半个世纪 ， 直至1983年退休为止 。 在55年的治理时间中 ， 先锋基金的年复合收益率为13% 。 这意味着假如有人在基金成立时就投入1万美元 ， 并且将每年选择红利再投资的方式 ， 55年后将得到800万美元 。
这种“红利再投资” ， 就是我们常常会提到复利概念 ， 那么复利为什么有那么大威力呢？背后就是来自时间的杠杆 。
我们假设一个人的投资能力能达到年化收益率25% ， 那么10年后就能达到10倍收益率 ， 20年后就是100倍 ， 30年后就是1000倍 ， 40年后就是10000倍 。 假设最初投入1万元 ， 40年之后变成了1个亿 。
时间杠杆意味着 ， 越到后面 ， 收益率越高 ， 前面的收益几乎可以忽略不计 。 好比上面的例子 ， 假如是30年 ， 1万元投资就“只有”1000万 ， 后面多放10年 ， 会增加9000万 ， 是前面30年收益的9倍 。 巴菲特90%的财富 ， 也是来自60岁之后 。
在投资基金产品中 ， 时间也是一个最重要的约束 ， 投资时间的是非 ， 一定程度上会影响终极的收益率 。
我们假设有一个投资者在1964年巴菲特接管伯克希尔的投资时 ， 就买了1万元伯克希尔的股票 。 按照伯克希尔公司截至2019年底股票市值的均匀复合年化收益率20.3%测算 ， 将这笔1万元的投资持有至2019年底 ， 总资产将达到惊人的3.1亿元 。
假如按照实际收益率测算 ， 持有5年后 ， 1万元投资会变成3.5万元 。 对于很多人来说 ， 持有5年已经是比较长的时间了 。 但是假如这个人再多持有10年 ， 到了10年后这笔钱会变成5.9万元 ， 多持有10年 ， 收益增长了近2倍 。 假如我们有足够的耐心 ， 再多持有10年 ， 到了25年这笔投资变成了125万元 ， 这次多持有10年 ， 收益增长了21倍 。 到了第50年 ， 这笔投资会变成5686万元 ， 相较于第25年的收益增长了45倍 。
【读职场|为什么要长期价值投资?】尽管根据每年实际收益率计算 ， 比均匀年化收益率要少 ， 但是我们也可以看到复利在越长的时间周期内相似的变化趋势 。 复利是如何让这1万元发生如斯神奇的增值呢？原因就在于复利的计算考虑了前一期的收益 ， 收益也会计入本金重复计算 ， 成为下一年的新本金 ， 这比单利计算得到的收益要多得多 。
读职场|为什么要长期价值投资?
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统计区间：1964年-2019年
因此我们说 ， 时间是投资中的重要约束 ， 这也是复利的气力 。 做时间的朋友 ， 让时间慢慢的走 ， 只要方向准确 ， 时间杠杆将给我们带来巨大的回报 。 无论是投资仍是人生 ， 时间约束都将对结果产生巨大影响 。


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