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成人函授吴老师财报数据优异的伟星新材，分析其财报判断是否值得投资一、公司简介二、行业格局和趋势三、合并资产负债表四、合并利润表五、合并现金流量表六、企业文化七、团队八、企业估值九、结语( 三 )


2018 年和 2019 年 ， 公司经营活动产生的现金流量净额与“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的差额分别为2.51亿、-0.08 亿
伟星新材在2019年表现不佳 。
2、成长能力
公司购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金” 与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别是26.85%， 14.48%， 28.16%， 23.06% ，18.90%
说明公司仍在稳步扩张 。
3、分红率
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最近2年的分红率在80%左右 ， 说明公司是非常慷慨的 。
4、看类型
公司最近5年经营活动产生的现金流量净额均为正数 ， 投资活动产生的现金流量净额除了2019年都为负数 ， 筹资活动产生的现金流量净额均为负数 。
该类型符合优秀公司的标准 。
5、现金净增加额
公司的现金净增加额除了2018年为负数外 ， 其余年份均为正数 ， 2018年的现金净增加额加上现金分红为正数 ， 该科目也没有问题 。
六、企业文化
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从上图可以看到公司的使命是：高品质生活的支持者
企业愿景：成为高科技、服务型、国际化的一流企业
企业核心价值观：长期可持续发展 。
公司的使命和愿景虚实结合 ， 有一定的统合力和感召力 。
企业核心价值观比较简单 ， 公司对长期可持续发展的解释如下：
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这和公司立志要成为“百年老店”的观点不谋而合 。
七、团队
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公司的管理层基本都是在公司工作了12年 ， 经受了企业文化的洗礼 ， 加上管理层的年龄不大 ， 未来至少3年会继续带领公司继续发展 。
公司管理层和公司的利益一致 ， 因此无需怀疑管理层的积极性 。
八、企业估值 公司有一定的核心竞争力 ， 主要是其品牌优势 ， 但是因为没有定价权 ， 该品牌优势需要打折扣 。
合理的市盈率不超过20 。
另外公司的资产负债率较低和净利润现金含量比超过100% ， 可以给公司进行估值 。
公司2019年的归属于母公司的净利润为9.83 ， 因为2020年公司的营收目标只有49亿元 ， 估计2020年公司归属于母公司的净利润的增长率不超过5% 。
预测公司2021年和2020年归属于母公司净利润增长率为10%
2020年合理市值=(9.83*5%+9.83)X20=206.4亿
2021年合理市值=(10.3*5%+10.3)X20=226.6亿
2020年合理市值=(11.3*5%+11.3X20=248.6亿
公司目前的市值为225.58亿 ， 如果公司正常发展 ， 目前的市值和明年的合理市值相当 。
从数据上看 ， 如果现在购买 ， 持有至少3年的时间 ， 亏损的概率很小 。
九、结语 以上的分析只作为参考 ， 不作为投资的依据 。
从数据上看 ， 公司表现好的地方有以下几点：
1、毛利率较高且比较稳定 ， 该比值在45%左右 。
2、公司的主营利润率较高 ， 且净利润质量好 。
3、分红率很高 。
公司的问题主要是：
1、每股净资产比较低 ， 且呈现下降的趋势 。
2、公司的营业收入和归属于母公司的净利润最近1年表现疲软 。
这两个问题导致了公司的股价不会太高 。


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