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思维造物|思维造物与关联方“玩转”高估值 采购数据大额异常与支出无法匹配( 三 )


值得注意的是 ， 至2020年3月 ， 思维造物的其他应付款中还有3528万元为应该付给优视米的股权收购款 ， 这笔款项何时交付、怎样交付？都令人好奇 。 要知道的是 ， 即使收购优视米给公司增加了6249万元的无形资产 ， 但若优视米长期业绩不佳 ， 则公司无形资产在未来仍存在大幅减值的可能 。
营收数据存在异常
除了上述疑点 ， 笔者根据招股说明书核算了思维造物2018年和2019年的营收数据 ， 发现其财务数据上也存在不少疑问 。
思维造物|思维造物与关联方“玩转”高估值 采购数据大额异常与支出无法匹配
本文插图


2018年、2019年 ， 思维造物营业收入分别为7.38亿元和6.28亿元 ， 其中电商业务分别贡献了1.04亿元和8615万元 。 招股书称 ， 公司销售实物的增值税税率2018年5月至2019年4月为16%、2019年5月之后为13% ， 销售虚拟产品的增值税税率为6% 。 那么假设其2018年、2019年电商业务的增值税率分别为16%、13% ， 其余业务因多是知识服务业务增值税税率大体为6%的话 ， 则可推算出 ， 思维造物2018年、2019年含税总营收分别大约为7.93亿元和6.72亿元 。
在2018年、2019年的合并现金流量表中 ， 公司“销售商品、提供劳务收到的现金”分别为7.33亿元和7亿元 ， 此外 ， 2018年、2019年公司预收款分别新增了814万元、减少了1524万元 ， 对冲同期与现金收入相关的预收款项影响 ， 则与2018年、2019年营收相关的现金流入了7.25亿元和7.15亿元 。 将这两年的含税营收与现金收入数据勾稽 ， 则2018年含税营收比现金收入多出6726万元 ， 而2019年营收比现金收入少了4377万元 。 理论上 ， 2018年、2019年的应收款项应该有相应增加和减少 。

然而 ， 在这两年的资产负债表中 ， 思维造物的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计分别为4504.45万元、2340.65万元 ， 分别相比上一年年末相同项数据 ， 2018年仅新增了3396.54万元 ， 而2019年仅新减少2163.8万元 ， 这一结果显然与理论增减数据有较大差异 ， 分别偏差了3329万元和2213万元 。 那么 ， 这是什么原因导致的呢？对此 ， 需要公司有更多解释 ， 否则其收入的真实性就很让人怀疑了 。

除此之外 ， 笔者在查看公司招股说明书时还发现 ， 思维造物2019年的其他应收款由2285万元增加至6627万元 ， 除了有应收待退的股权收购款项1500万元和应收政府补助款项1366万元之外 ， 应收平台款项也由2018年的1295万元增加至2019年的3343万元 ， 这笔应收平台款近几年都不少 ， 2017年至2019年分别为2583万元、1295万元和3343万元 ， 公司在招股书中对此解释为：这项款项主要为应收华为/苹果手机运营商渠道及支付宝平台付费充值/内容产品消费款项 。 如此解释令人好奇的是 ， 这笔款项听起来就是公司的主营业务 ， 可为何其要计入其他应收款中呢？按理来说 ， 其他应收款是不计入营收只增加资产的 ， 如果思维造物将这笔收入计入营收的话 ， 是否有变相压低应收账款的占比的行为？要知道 ， 在招股说明书中 ， 思维造物的应收款项周转率远远高于同业可比公司平均值 ， 2017年至2019年 ， 同业可比公司平均值为6.29、6.1、4.57 ， 而思维造物的应收账款周转率却高达56.3、26.3、18.35 。
采购与现金支出不匹配
除了营收方面数据存在异常 ， 笔者发现思维造物采购数据也不正常 。
思维造物|思维造物与关联方“玩转”高估值 采购数据大额异常与支出无法匹配
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2018年和2019年 ， 思维造物采购总额分别为5.11亿元和3.85亿元 ， 而在2018年、2019年的现金流量表中 ， 公司“购买商品、接受劳务支付的现金”分别为3.3亿元和2.79亿元 ， 剔除当年预付款项新减少的811.23万元和1979.91万元的影响之后 ， 则与采购相关的现金支出分别达到了3.38亿元和2.99亿元 。 若暂不考虑采购中存在的增值税问题 ， 将未含税采购与现金支出相勾稽 ， 则可发现2018年、2019年未含税采购要比现金支出分别多出1.73亿元和8654万元 。 如此情况意味着 ， 同期的应付款项金额应该至少新增这些金额 ， 而且这还是在未考虑增值税税率的情况下 ， 若考虑进增值税税率 ， 新增的金额将会更大 。


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