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澜起科技|澜起科技上市后估值大涨引爆矛盾 投资人指责中融信托过早清算有猫腻


红周刊 采访人员 | 惠凯
澜起科技自科创板上市后 ， 估值大涨近8倍 ， 由此也引发早年投资于与其相关的中融信托的产品投资人不满 ， 认为其过早清算的背后存在猫腻 ， 有损投资人利益 。
近几年,除了信托爆雷频发外 ， 也有权益型信托产品平安清算后因标的快速IPO而引发矛盾的 ， 如今年围绕蚂蚁金服股权 ， 投资人、春华资本、平安信托之间的博弈就引发市场围观 。 近期《红周刊》采访人员又获悉 ， 投向澜起科技股权并锚定其上市的中融信托·荣硕6号在澜起科技股IPO前突然结束 ， 随着澜起科技在A股的成功上市并股价大涨 ， 投资人对中融信托当初过早退出决定表达不满 。
投资人提供的材料显示 ， 荣硕6号持有的澜起科技股权后被马云所创办的明星PE云锋基金接盘 ， 一年半后澜起科技即IPO ， 当初持有至今的收益超7倍 。 因退出时的突然 ， 投资人质疑这次操作的背后存在一定猫腻 。
澜起科技上市前夕清算信托计划
引爆中融信托和投资人之间矛盾

近几年 ， 信托爆雷司空见惯 ， 如安信信托、四川信托、中江信托等整体爆雷 ， 大量投资人和信托公司、融资方因投资本金无法及时收回或亏损问题而争执不休 。 但离奇的是 ， 近期竟然出现在信托产品投资盈利的情况下 ， 信托委托人依旧有不满情绪的情况 ， 如不久前围绕蚂蚁金服股权投资一事 ， 委托人、平安信托、春华资本三方博弈就引起了轩然大波 。 对于此事 ， 《红周刊》在《蚂蚁金服股权被贱卖,投资华夏基金亏损？投资人起诉春华资本》文章曾有过相应报道 ， 目前双方的诉讼仍在进行中 。
其实 ， 类似蚂蚁金服股权纠纷 ， 《红周刊》采访人员近期获悉 ， 在澜起科技股权投资一事也存在类似情况 ， 这一次事件的主角是中融信托 。
2014年底 ， 中融信托发行了“中融-荣硕6号集合资金信托计划” 。 《红周刊》采访人员获得的资料显示：荣硕6号实际募集资金2.72亿元 。 中融信托将资金投资于鑫璟宸澜(上海)投资中心(有限合伙) ， 鑫璟宸澜(有限合伙)又通过境外设立的子公司鑫璟宸澜国际有限公司认购CEC Capital Fund,L.P的基金份额 ， 最终间接持有澜起科技集团有限公司4.35%的股权 。

《红周刊》采访人员获得的《清算报告》显示 ， 荣硕6号在2018年3月底全部变现 ， 实际实现收益1.95亿元 ， 中融信托作为受托人获得的管理报酬为1133万元 ， 最终向委托人分配1.71亿元 ， 实际年化收益接近20% 。 这一结果已经看似不错 ， 但信托投资人依然提出质疑 。
原因还得从澜起科技退市说起 。 公开信息显示 ， 澜起科技成立于2004年 ， 主业为芯片和集成电路的研发销售 。 2013年 ， 澜起科技在纳斯达克IPO ， 但不到半年内即被做空 ， 知名做空机构Gravity Resreach在2014年初发布报告指出 ， 澜起科技一家经销商为关联公司且未作披露 。 其后 ， 澜起科技收到了纳斯达克方面的退市警告 ， 并在2014年11月完成私有化 ， 被国资背景的上海浦东科技投资有限公司和中国电子投资控股公司共同收购 。 此次收购的完全摊薄股权估值为6.93亿美元 。 也就在澜起科技退市后不久 ， 中融信托闪电入股 。

引起投资人不满的是 ， 在荣硕6号获利退出的同时 ， 与中融信托关系很深的恒天财富却在发行同一股权标的的资管产品 。 陈先生提供的材料显示 ， 恒天曾成立了珠海恒岩隆都创业投资基金(有限合伙) ， 该基金由恒天旗下的基金销售平台恒天明泽基金销售公司来销售 。 推介材料显示 ， 该基金拟募资1.47亿元 ， 资金将投资于恒天融泽资产管理公司管理的珠海恒岩逸智创业投资基金（有限合伙） 。 这笔资金具体投向哪个项目？推介材料显示储备项目之一为成立于2004年5月的“业界领先的集成电路设计公司” ， 实际上就是澜起科技 。
恒天财富显然很看好该Pre-IPO项目 ， 其起投资金为300万元 ， 高于一般私募基金门槛 ， 且项目“上市计划明确：预计2019年二季度报会” 。 事实上正如其预测 ， 澜起科技于2019年6月中旬获上交所上市委员会审核通过 。


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