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中国网|名创优品隐忧：扩张放缓单店营收腰斩，侵权官司缠身

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名创优品隐忧：扩张放缓单店营收腰斩 侵权官司缠身原运营主体涉诉数十起后注销
中国网科技10月13日讯(采访人员 苏畅)近日 ， 名创优品更新招股书 ， 公司IPO定价区间为16.5-18.5美元/ADS ， 拟募资5.76亿-6.47亿美元 。 此前的9月24日 ， 名创优品向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO招股书 ， 计划在纽交所上市 ， 股票代码“MNSO” 。
名创优品前身是“哎呀呀”饰品连锁店 ， 改头换面后主打日系简约风 ， 商业模式对标屈臣氏和无印良品 ， 主营家居零售 ， 被视为高配版“10元店” 。
自2013年在广州孵化了首家门店后 ， 名创优品以加盟模式快速扩张 。 目前在全球80多个国家和地区拓展了4222家门店 ， 并抛出“百国千亿万店”的扩张计划 。
2019财年 ， 名创优品GMV达到190亿元 ， 营收近百亿元 ， 在一级市场受到腾讯、高瓴等知名投资机构青睐 。
但风光与风险并存 ， 上市在即的名创优品不但长期因抄袭、商品质量等问题饱受争议 ， 侵权官司缠身 ， 公司还出现了单店经营效率下降、营收增长放缓的迹象 。
增长失速 ， 单店平均季度收入腰斩
尽管名创优品起势之际正值电商蓬勃发展之时 ， 但其剑走偏锋 ， 线下布局仍逆势实现规模扩张 。
2013年 ， 名创优品在广州花都建设路开出第一家门店 ， 在此后的两年内门店数量增长至1000家 ， 同期还步入国际市场 。 截至2020年6月 ， 其在大本营中国地区门店数量超过2500家 ， 占比接近6成 ， 美国、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、德国等国家和地区的海外门店逾1680家 。
营业收入随着门店规模的扩张一路水涨船高 。 招股书显示 ， 名创优品主要收入由商品销售收入、加盟管理费用及其他三部分构成 ， 其中商品销售收入约占9成份额 。 2019财年和2020财年营收分别为93.9亿元、89.8亿元；毛利润分别为25.1亿元和27.3亿元；分别亏损2.9亿元和2.6亿元 。
在名创优品急速狂奔中 ， 加盟模式功不可没 。 截至2020财年 ， 名创优品的加盟店占比为96.9% ， 国内加盟门店高达99.7% 。 2018至2020财年 ， 中国加盟店数量分别为2252家、2535家和2526家 ， 而同期直营门店仅有2家、8家和7家 。 名创优品称 ， 截至2020年6月 ， 国内合伙人共有742个 ， 其中488个已投资名创优品达3年以上 。
经过长达七年的发力狂奔之后 ， 名创优品近年来渐显疲态 ， 门店增长乏力 ， 单店收入也呈现下滑趋势 。
根据招股书披露的数据 ， 2018年7月至2020年6月的两年中 ， 门店数量从3178家增长至4222家 ， 门店净增长1044家；而在2019年10月至2020年6月的最近8个月中 ， 门店增长则基本陷入停滞 。 名创优品在招股书中提示 ， 在海外的门店扩张速度在2020年上半年有所放缓 ， 无法保证未来海外的门店扩张继续增速 。
此外 ， 名创优品门店数量的大举扩张并未形成规模优势 ， 单店平均季度收入从76万元的高点降至目前的37万元 ， 单店运营效率显著下降 。
侵权官司缠身 ， 产品屡登黑榜
如果说名创优品的规模扩张遇阻是外患 ， 那么产品问题则是内忧 。
“极致性价比”和“高速运转的供应链” ， 是名创优品两大重要标签 。 名创优品创始人叶国富曾将公司的制胜法宝凝练为“三高三低”原则 ， 即高品质、高效率、高科技、低成本、低毛利、低价格 。
名创优品的产品涵盖生活家居、电子电器、纺织品等11个品类 ， 核心SKU超8000个 。 公司月均推出600余个SKU ， 每隔7天上新100个SKU 。 从工厂直接到店铺的短链供应实现高周转 。 据招股书显示 ， 2019财年 ， 名创优品的平均库存周转率为63天 。 秉着薄利多销的理念 ， 名创优品超过95%的产品价格低于50元 ， 商品毛利率保持在7%-8%低位 。


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