优品|400亿名创优品：说不完的山寨，说不清的P2P
“走过路过千万不要错过”的十元店 ， 能值多少钱？
北京时间10月15日晚 ， 中国最大“十元店”名创优品挂牌纽交所上市 。 首日开盘价报24.4美元 ， 相比发行价涨逾20% ， 但此后股价回落 ， 当天收于20.87美元 ， 目前总市值63.4亿美元（约人民币426亿元） 。
名创优品创始人叶国富成为最大赢家 。 根据招股书 ， 上市前叶国富持有名创优品80.6%股权（约合2.21亿ADS） ， 按8月15日收盘价计算 ， 叶国富个人身价超过46亿美元（约人民币310亿元） 。
短短7年开出4200家门店 ， 从小小的十元店发展成市值超过两个国美的上市公司 ， 此时无疑是名创优品和叶国富的高光时刻 。 但在硬币另一面 ， 名创优品挥之不去的伪日、山寨争议 ， 以及与P2P平台分利宝千丝万缕的联系 ， 都给叶国富的商业故事留下阴影 。
一切 ， 要从17年前说起 。
10元店的500亿生意
名创优品的前身是叶国富2004年创立的诶呀呀 ， 这家经营低端女性饰品为主的连锁零售店 ， 走的同样是十元店的路子 ， 用了6年时间开出将近3000多家门店 ， 每年销售额超过10个亿 ， 还请来SHE等明星代言 。
诶呀呀一度获得达晨创投1亿元投资 ， 还曾计划在A股上市 ， 但因为电商冲击、小饰品市场容量太小等因素 ， 诶呀呀的上市计划最终搁浅 。
诶呀呀前景黯淡 ， 叶国富开始寻找新的机会 。 2013年 ， 叶国富在日本结识了时尚设计师三宅顺也 ， 两人一拍即合 ， 创立新品牌名创优品 。
官网介绍 ， 名创优品设立的初衷 ， 是基于中国制造 ， 让消费者买到优质低价的产品 。 今年5月 ， 名创优品进行了品牌升级 ， 其新愿景是“成为更懂年轻人 ， 有态度、有温度的日用消费品” 。
根据招股书 ， 截至2020年6月底 ， 名创优品在全球共有4222家门店 ， 其中2533家位于中国大陆 ， 2019年全门店GMV总和达到190亿元 。
2020财年（截至2020年6月30日）和2019财年（截至2019年6月30日） ， 名创优品优品总营收分别是94亿元和90亿元 ， 调整后净利润分别是8.7亿元和9.7亿元 。 
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名创优品今年前两个季度受疫情影响不小 ， 如图所示 ， 名创优品今年Q1和Q2营收分别为16亿元和15亿元 ， 同比分别下降近3成和近4成 ， 调整后净利润也分别下降了6%和85% 。
名创优品的扩张速度也因此大幅放缓 。 招股书显示 ， 名创优品今年上半年门店净增仅11家 ， 去年同期则增加266家门店 。 有趣的是 ， 国内疫情缓解的情况下 ， 名优创品上半年净关闭10家大陆门店 ， 反而在疫情严重的海外市场新开25个门店（大部分在Q1） 。
此次IPO ， 名创优品一共发行3040万份ADS ， 按照20美元发行价 ， 总共融资6.08亿美元 。 根据招股书 ， 融资将被用于扩张全球门店和销售网络 ， 升级仓储和物流网络 ， 以及提升数字化运营系统等 。
IPO前名创优品仅进行过一次外部融资 。 2018年9月 ， 名创优品宣布与腾讯和高瓴签订总计10亿元人民币的战略投资协议 。 根据招股书 ， 腾讯和高瓴分别出资5亿元 ， 上市前各持有名创优品5.4%股权 ， 按当前股价腾讯、高瓴各自净赚17亿元 。
事实上 ， 名创优品的上市之路并不顺利 。 早在2018年名创优品就宣布启动IPO ， 此后在2019年6月 ， 彭博爆料称名创优品计划募资10亿美元 。 而直到今天上市 ， 不仅时间过去将近3年 ， 最终融资额也比彭博当初爆料少了一半 。
在这背后 ， 伪日、山寨和涉P2P这两大争议 ， 即使到今天名创优品也没能完全摆脱 。
B面：说不完的山寨 ， 说不清的P2P
诞生之初 ， 名创优品就背上了山寨的标签 。
从名字到定位 ， 名创优品与有着40年历史的日本杂货品牌无印良品高度相似——这点倒也无可厚非 ， 学习国外的商业模式并在国内本土化 ， 是过去20年创新经济的常态 。
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