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包围|京东、拼多多、永辉、便利蜂 腾讯消费投资包围战( 四 )


首先是关于腾讯乐于“接盘”成熟项目的说法 。 从投资轮次来看 ， 在消费零售领域腾讯投资很多的代表案例 ， 都是在B轮以后(含B轮)进入 ， 比如拼多多、喜茶、谊品生鲜等 。 有业内人士认为 ， 这一打法更接近PE ， 而不是早期的风险投资 。 也就是说 ， 一般模式基本跑通 ， 有了一定市场规模和用户基础的公司 ， 腾讯才会入局 。
对此 ， 腾讯投资回应说 ， 对于早期项目腾讯投资的并不少 ， “投资的阶段很多 ， 我们投了非常多的早期的公司 ， 无论是数星星还是投确定性 ， 最重要的是 ， 能够多大程度上理解公司 。 如果能够在早期理解的更清楚 ， 可能投资的更早 。 也可能是到一定阶段才看清楚 ， 再下重投 。 ”
另一个评价是腾讯投资相对比较“佛系” ， 表现之一就是著名的10%小股东策略 。 特别是对于很多门店资产和供应链很重的公司 ， 腾讯还是坚持只提供工具 ， 不涉足具体经营 。 也可以说是不碰货 ， 不下场 。
这种策略曾经获得了被投企业的称赞 。 步步高创始人、董事长王填先生关于“阿里像苹果iOS,腾讯像Android”的比喻广为流传 ， 这种“腾讯投资不霸道”的形象介绍 ， 其实是帮助腾讯打消了很多实体零售商的顾虑 ， 至少为腾讯后面做更多投资提供了舆论准备 。
此外 ， 和上一条“佛系”比较冲突的是 ， 腾讯在消费投资领域还是比较敢于投资新模式 ， 这是腾讯投资的“核心风险”所在 ， 比如前面说过的业内争议比较大的便利蜂 。 在目前已知的案例里 ， 腾讯投资过的最“传统”的公司 ， 应该是从合肥发展起来的谊品生鲜 。 做的是最基础的生鲜民生业务 ， 用户群年龄偏大 ， 和永辉、每日优鲜、便利蜂完全不同 。 但是 ， 谊品的社区生鲜店模式 ， 也是最近几年行业才开始重视的 ， 可以视为一个新业态 。 而关于谊品在投资人面前拿出的靓丽数据 ， 业内也有不同看法 。 究其原因 ， 是因为谊品采用加盟的模式快速扩张 ， 加盟的做法使得其可对标比较的公司并不多 。
对于此 ， 腾讯投资回应虎嗅说 ， “我们非常喜欢争议企业 ， 从我们投过的好标的经验来看 ， 在互联网领域 ， 争议背后往往意味着巨大的机会 ， 意味着成长机会 。 所以我们非常开放去看待争议这件事情 。 ”
一位腾讯被投公司员工对虎嗅表示 ， 相对于一些经验驱动的投资机构 ， 腾讯投资的特点是有很强的数据驱动意识 ， 综合腾讯内部的各种数据 ， 来进行投资的判断 。
一位投资人表示 ， 从目前的战果来看 ， 腾讯在消费领域投资的项目 ， 整体上表现还是不错的 。 一方面是几个比较热的风口都没有错过 ， 另一个是没有掉进过明显的大坑或者口碑很差的项目 ， 所以从总体风格上 ， 这还是一家求稳的投资机构 。 当然 ， 他也指出 ， 很多腾讯投资的标的 ， 都是几家机构联合投资 ， 或许还不能算是有很大的差异性 。 而腾讯最让人羡慕的 ， 还是能够投出拼多多这样影响整个行业格局的战略级投资 。
不过 ， 随着消费零售领域的变化 ， 这样战略级的投资机会可能越来越少 。 从整个消费市场的变化说 ， 一方面是新品牌快速崛起 ， 另一方面 ， 这些新品牌的生命周期还有待验证 。 就像新品牌众多 ， 而成就一个可口可乐、阿迪达斯需要半个世纪的时间 。 而对于投资机构来说 ， 面对今天这样一个消费品牌井喷的时代 ， 投资机构必须更加前置的布局 ， 向早期项目渗透 。 这对于腾讯投资这样一个经常B轮“接盘”的机构 ， 会是一个新的挑战吗?
【包围|京东、拼多多、永辉、便利蜂 腾讯消费投资包围战】至少腾讯投资认为自己做好了准备 ， 可以应对这些新变化 。 但是腾讯也指出 ， 在投资方面他们不会过分关注风险 ， 而是最终在财务回报、战略协同以及社会价值几方面的平衡 。 另外 ， 从财务角度看 ， 早期估值低 ， 但风险也会高 ， 腾讯投资永远在清晰度和估值水平做一个平衡 。 “从战略的角度上看 ， 我们会做更大的考虑 ， 我们永远会做财务和战略的并行 ， 如果战略价值很大 ， 即使财务上可能没有看的那么清楚 ， 我们也会出手 ， 因为相互能够形成更多的帮助和合力 。 ”夏尧表示 。


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