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资本一线|盈利质量下滑，腾景科技上市在即( 二 )


资本一线|盈利质量下滑，腾景科技上市在即
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03
研发投入不算高
在研发投入方面 ， 2017年至2020年上半年 ， 腾景科技的研发费用分别为649.29万元、726.25万元、1166.99万元和785.66万元 ， 同期研发费用占营业收入的比例分别为7.82%、5.75%、6.52%和6.35% 。
同期 ， 同行业可比上市公司的研发费用率平均值分别为7.67%、8.66%、9.89%和7.70% ， 高于腾景科技 ， 并且逐年上升 。
资本一线|盈利质量下滑，腾景科技上市在即
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对于研发费用低于同行的原因 ， 腾景科技在招股书中提到两点 ， 一是公司报告期内的研发项目侧重于新工艺或新产品的光学设计、技术创新等基础研究 ， 研发过程中以人员薪酬支出为主 ， 不需要耗用到大量的材料、模具；二是公司的研发团队拥有深厚的专业背景和从业经历 ， 研发能力在业内处于领先地位 ， 可以保障研发项目的高效推进 ， 减少研发过程中的物料损耗 。
此外 ， 腾景科技的研发人员数量前后不一致 。 2020年4月29日公司披露的招股说明书显示 ， 2019年腾景科技的研发人员为74人 ， 公司管理人员为40人、销售人员为14人 。
资本一线|盈利质量下滑，腾景科技上市在即
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但根据2020年7月8日的问询函回复 ， 公司2019年有研发人员59人 ， 公司管理人员人数为37人、销售人员人数为12人 。
以较早招股书的数据计算 ， 公司研发人员数占总员工数的比重为11.58% ， 而以问询函回复数计算 ， 2019年公司研发人员占总员工数的比重为9.23% 。
04
机构突击入股
招股书显示 ， 2019年8月 ， 腾景科技前身腾景有限同意华兴创投、华侨远致富海进行增资 ， 其中华兴创投以货币资金5673.2876万元 ， 认缴腾景科技新增注册资本500万元 ， 增资价格为11.35元/出资额；华侨远致富海以货币资金2269.3150万元 ， 认缴腾景科技新增注册资本200万元 ， 增资价格为11.35元/出资额 。
其中 ， 华兴创投和华侨远致富海不仅在腾景科技IPO前突击入股 ， 还与公司签署了对赌协议 。
2019年8月27日 ， 腾景科技的股东余洪瑞、王启平、巫友琴、林劲林、颜贻崇、刘艺与华兴创投、华侨远致富海签订了《关于投资福州腾景光电科技有限公司之补充协议》 。 协议中约定 ， 若腾景科技未能在2022年12月31日之前成功上市交易 ， 则腾景科技的经营层股东则要恢复执行补充协议并溢价回购华兴创投、华侨远致富海持有的腾景科技股票 。
针对对赌协议 ， 腾景科技在招股书中解释称 ， 补充协议中未涉及公司需承担股权回购义务的条款 ， 补充协议亦未与公司的盈利能力和业绩等与经营有关的条件挂钩 ， 补充协议中约定股权回购义务责任承担主体为余洪瑞、王启平、巫友琴、林劲林、颜贻崇、刘艺 。
（END）
作者|王路
来源|每日商业报道


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