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产能|烧碱价格10天涨近10% 供需格局有望改善

证券时报采访人员 王林鹏
国庆节后 ， 随着交易正常化 ， 烧碱迎来了一波幅度巨大的价格上涨过程 。 10月13日山东地区烧碱价格偏强运行 ， 32%碱主流出厂价在450元~530元/吨 。 根据生意社数据 ， 目前32%碱的市场均价为493元/吨 ， 10月初的市场均价为452.5元/吨 ， 10天之内烧碱均价上涨近10% 。
本次烧碱价格上涨更像是价格大幅下调后的回涨 。 9月份烧碱价格遭遇了一波幅度较大的下跌 。 9月14日烧碱商品指数为65.11 ， 创下周期内的历史新低 ， 较2017年11月14日最高点206.87点下降了68.53% 。
经过2个月的下跌行情后 ， 烧碱进入节后的传统旺季 ， 需求增长带动下 ， 低位运行的价格受到利好拉动 。 10月是传统旺季 ， 需求端有一定支撑 ， 10月同时也是检修高峰期 ， 山东金岭意外停车减产10万吨 。 国庆假期间 ， 由于液氯高速公路运输受阻 ， 部分氯碱企业商品氯出现滞销 ， 液氯胀库导致烧碱企业开工负荷下降 ， 支撑部分厂家上调烧碱价格 。
从需求端来看 ， 近期氧化铝行业保持较高盈利 ， 铝价有望继续强势运行 。 对烧碱需求略有好转 ， 供应商的提价空间逐渐显现 ， 烧碱价格微涨 。
业内人士认为 ， 山东等地高速禁运对烧碱市场供应承压 ， 10月是传统旺季 ， 需求端有一定支撑 ， 10月同时也是检修高峰期 ， 供应端有收紧可能 。
【产能|烧碱价格10天涨近10% 供需格局有望改善】中国烧碱对外出口
呈现增长趋势
烧碱 ， 学名氢氧化钠 ， 烧碱作为“三酸两碱”中的基础化工原料 ， 产业链下游为氧化铝、甲酸、瓦楞纸等 。
烧碱在国民经济中具有广泛的应用 ， 主要应用于氧化铝生产 。 目前国内烧碱的下游消费分布中 ， 氧化铝是需求最大的行业领域 ， 2019年氧化铝占烧碱下游消费比重为32% 。 中国是世界最大的氧化铝生产国 ， 氧化铝产量的增长将进一步带动其对烧碱需求量的提升 。
烧碱基本都来源于原盐电解 ， 会产生液氯等带有污染性的副产品 ， 对生产企业有较高要求 。 环保是限制烧碱企业发展的一个重要因素 ， 在环境保护越来越严格的情况下 ， 市场集中度提升是行业发展的一个不可逆趋势 ， 未来大企业将获取越来越多的市场份额 。
作为常见的化工品之一 ， 烧碱也是中国重要的发展领域 ， 中国是世界烧碱产能最大的国家 ， 生产企业160家 ， 年产能占世界总产能的44% ， 2019年中国烧碱(折合纯度100%)产量3464.4万吨 ， 下游销售畅通 ， 产销率100% 。
随着国内全面复工 ， 产能恢复到100% ， 而同期国外却进入疫情影响最大的时期 ， 很多工厂停工 ， 运输不畅 ， 导致包括烧碱在内的很多产品出现短缺 。
此外 ， 由于疫情影响 ， 多数国家采购液碱用作消毒用品 ， 间接导致烧碱的市场缺口扩大 ， 中国对外出口烧碱呈现增长趋势 。 2020年国外疫情暴发后 ， 国外液碱供应不足 ， 使得国内部分液碱出口企业的签单情况表现尚好 。
长期来看 ， 烧碱需求仍有望向好 。 2020年年初 ， 中国将实行新《环保法》和《烧碱装置安全设计规范》 ， 对烧碱这一高耗能、高污染行业带来压力 ， 很多规模在30万吨以下的小产能面临停工 ， 特别是今年河北、山东等地部分企业烧碱装置开工负荷下降 ， 使得产能供给受限 。 预计受制液氯价格下跌以及环保压力影响 ， 烧碱供给短期难以大幅提升 ， 烧碱行业供需格局有望延续改善 。
相关个股有望受益
氯碱板块经过2个月的回调后 ， 受涨价利好支撑 ， 在节后迎来了持续上涨 ， 3个交易日累计上涨近5% ， 成交量也随之放大 ， 有继续上涨的潜力 。
上半年烧碱上市公司的盈利表现较差 ， 大部分净利润降低 ， 仅太化股份、江山股份等个别企业净利润同比增长 。 太化股份拥有10万吨烧碱、2万吨离子膜碱技改项目的年生产能力 ， 2020年上半年归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈 ， 盈利约241万元 ， 去年同期净亏损约2386万元 ， 营业收入约为2.73亿元 ， 同比增长36.14% 。


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