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珠宝|老牌珠宝商潮宏基陷入“资金渴” 定向增发上演董事长认购“独角戏”( 二 )


2020年前三季度 ， 公司预计净利润约5000万元-7500万元 ， 同比下降62%-74.8% 。
“公司面临经济和市场环境变化带来的经营风险 。 2020年初爆发的疫情 ， 对公司实体门店等造成较大不利影响 。 ”潮宏基对此解释称 。
下滑的不仅仅只是业绩 。
2020年中报显示 ， 潮宏基的净资产收益（加权）降至历史最低水平 ， 仅为0.4% ， 2019年年中时这一指标为4.08%；销售净利率从2019年年中的7.85%降至1.17%；存货创新高达到20.15亿元 ， 占流动资产比重为65% 。
资本运作
国泰君安在研报中指出 ， 过去十年 ， 黄金珠宝行业经历三个时期：2009-2012年加速发展 ， 之后随着经济增速放缓、金价下跌及反腐政策等多重因素影响下 ， 2014 年珠宝行业出现拐点 ， 行业底部震荡调整 。 2017年及以后高端消费现抬头趋势 ， 带动珠宝行业结构性复苏 ， 今年将迎来持续增长 。
潮宏基正是声名鹊起于珠宝黄金时期 ， 2010年上市以后 ， 营收增速两位数增长持续了五年 。 在行业步入拐点前 ， 又开始加码女包业务 。
2012年 ， 上市公司子公司潮宏基国际以5.16亿元的价格菲安妮37%股份；15个月后（2014年3月） ， 公司耗资7亿元继续收购菲安妮50.3%股权 。
2014年5月 ， 公司又耗资1.77亿元收购了余下股权 ， 由此菲安妮也为公司带来了11.63亿元的商誉 。 “此次收购将为公司创造新的利润增长点 ， 进一步提高公司规模和盈利水平 。 ”
并购分三次进行 ， 且间隔时间长 ， 因而不构成重大资产重组 ， 显示出了这家企业不俗的资本运作策略 。
菲安妮并未做出任何业绩承诺 。 收购完成后 ， 潮宏基并未在年报中披露该公司的业绩情况 ， 仅仅披露其母公司潮宏基国际的相关数据 。
出乎投资者意料 ， 2018年 ， 公司对收购菲安妮而形成的商誉计提商誉减值准备2.09亿元；2019年年报 ， 潮宏基继续对菲安妮商誉计提减值准备1.54亿元 。
2019年 ， 公司营收为35.4亿元 ， 增速放缓至9%；归母净利润仅0.81亿元 ， 不及2017年归母净利润（2.84亿元）的零头 。
潮宏基同期的另一笔资本运作也引发股民疑虑 。
2016年9月 ， 琢胜投资以3.92亿元收购美容机构思妍丽的26%股权 ， 琢胜投资是上市公司控股股东潮鸿基投资的全资子公司；3个月后潮宏基6000万元受让琢胜投资100%股权 。
此后 ， 潮宏基筹划并购思妍丽其余股权 ， 而市场则担心菲安妮的案例再次重现 ， 这笔耗时接近三年的交易在2019年7月宣告终止 。
机构减持
今年8月 ， 深交所下发问询函 ， 要求公司说明菲安妮资产组的具体内容 ， 与收购时确认的资产组是否存在差异 ， 说明商誉减值的原因 。
值得一提的是 ， 截至今年上半年末 ， 公司仍有商誉8.06亿元 。
“由于国内外整体消费环境的变化 ， 菲安妮品牌升级调整期间较预期拉长 ， 从百货渠道向购物中心重心转移的进程较计划延缓 ， 且此期间投入成本高于预期 ， 使菲安妮的业绩不达预期 。 ”潮宏基对此回应称 。
机构投资者已不再对公司未来前景抱有幻想 。 据Wind数据 ， 最近一年关于潮宏基的研报仅有两则 ， 一致目标价为4.13元/股 ， 潮宏基近期股价已达到这一水平 。
截至2020年上半年末 ， 基金机构合计持有潮宏基9.53万股 ， 创2015年以来新低 。 而在2019年及2018年同期 ， 基金持股数达到303.38万股、638.84万股 。
潮宏基股东也在减持 。 今年以来 ， 第三股东汇光国际、第四股东广东新动能 ， 合计减持3344万股 ， 参考市值约1.3亿元 。
【珠宝|老牌珠宝商潮宏基陷入“资金渴” 定向增发上演董事长认购“独角戏”】在此背景下 ， 未来公司将采取哪些措施回报广大投资者？《投资者网》近期就相关问题联系潮宏基方面 ， 但未获公司回复 。 （思维财经出品）■


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