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公司|华策影视拟再融资22亿遭“问询” 如何精细运营避免重蹈亏损覆辙

_本文原题为 华策影视拟再融资22亿遭“问询” 如何精细运营避免重蹈亏损覆辙
华策增发股票 ， 拟筹集资金22亿元 ， 此后公司接到深交所问询函 ， 要求其详述资金用途 。 受子公司业绩影响 ， 2019年华策影视业务亏损严重 。 此外 ， 除了行业监管趋严和市场竞争带来的不确定性之外 ， 影视项目依赖IP的模式也面临不小的挑战 。
公司|华策影视拟再融资22亿遭“问询” 如何精细运营避免重蹈亏损覆辙
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《投资者网》王柱力
拟募集资金投向遭“问询”
9月4日 ， 华策影视（下称：华策 ， SZ 300133）发布《向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书》三次修订稿称 ， 计划募集资金总额不超过22亿元 ， 主要用于公司业务拓展 。
不过 ， 对于募资用途等问题 ， 8月7日深交所出具的《关于浙江华策影视股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见落实函》 ， 要求华策说明此次募集资金的用途 ， 是否用于财务性投资 ， 以及和公司主营业务之间的协同关系 ， 其中特别提到“说明前募‘内容制作业务升级’项目和本募‘影视剧制作项目’的区别和联系” ， 同时还要求华策详细说明投资数额安排明细 。
深交所对于华策此次增发股票的资金用途疑虑不无来由 。 华策2019年度亏损严重 ， 此次增发后的投资活动有可能重蹈去年的覆辙 。 同时 ， 问询函也提到“前次募集资金投向‘内容制作业务升级’项目 2019 年度实现效益-6736.05 万元” 。 不难看出 ， 监管方担心华策融资后 ， 仍难以跳出影视项目亏损的局面 。
此外 ， 问询函称 ， “发行人 2019 年度理财发生额 12 亿元 ， 未到期余额为 6亿元 ， 交易性金融资产为 0.3 亿元” ， 即是说 ， 监管方还担心融资后的资金流向金融类产品投资 ， 或者变成“借予他人款项、委托理财”等情形 。
2019年年报数据显示 ， 华策营收状况不甚理想 。 公司总营收为26.31亿元 ， 同比下跌54.62% ， 净利润为-14.67亿元 ， 同比下跌794.55% ， 每股收益-0.83元,同比下跌791.67% 。 梳理其亏损原因 ， 主要因为公司影视项目收益远不及预期 ， 其专注于影视化制作的子公司克顿传媒发展遇阻 ， 由盈转亏 ， 致使母公司计提大额商誉减值 。
早在2013年 ， 华策以16.52亿元收购克顿传媒 。 此后三年 ， 克顿传媒均超额完成双方定下的业绩指标 。 2014到2016年 ， 该公司归母净利润分别为2.07亿元、2.67亿元、3.12亿元 ， 三年期满之后 ， 克顿表现依旧不俗 ， 2017和2018年 ， 归母净利润分别为3.29亿元和3.48亿元 ， 分别占华策影视当期归母净利润的51.89%和164.93% 。 但2019年 ， 克顿传媒仅实现净利润0.9亿元 ， 致使其归母净利润为-14.67亿元 。
去年华策计提商誉减值准备约8.4亿元 ， 计提长期股权投资减值准备约1.8亿元 ， 计提存货减值准备约1.3亿元 。 不难看出 ， 如此大规模的计提商誉减值 ， 克顿传媒的责任不小 。
不过 ， 经大规模调整后 ， 华策的业绩开始复苏 。 2020上半年 ， 公司营收11.14亿元 ， 同比上涨20.37%；净利润1.47亿元 ， 同比上涨352.77%；每股收益0.08元 ， 同比上涨366.67% 。 去年年底 ， 股价曾一度跌至5.9元/股 ， 而今年则逐渐回升 ， 截至2020年10月12日 ， 收盘价为7.96元/股 。
公司|华策影视拟再融资22亿遭“问询” 如何精细运营避免重蹈亏损覆辙
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监管趋严致影视制作风险增加
实际上 ， 2019年挣扎求存的影视公司不止华策一家 ， 其他知名影视公司如华谊、慈文等也不太顺利 。 尤其是自2018年6月爆出影视项目中的“阴阳合同” ， 以及部分艺人和公司逃税漏税等问题以来 ， 对于影视公司财务方面的监管尤为严厉 。
监管不仅体现在财务方面 ， 项目内容也需经过审查 ， 一旦不符合规定 ， 触及红线“踩了雷” ， 项目即是完成也不能如期播出 。 华策在半年报中明确表示 ， 如果仅仅是剧本审查不合格 ， 未获备案 ， 则损失仅限于前期筹备费用 ， 若完成的作品未获得《电视发行许可证》或《电影片公映许可证》 ， 则作品只能按报废处理 。


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