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资本|真爱！每股贵了100元也要买，高瓴豪掷10亿元入局凯莱英定增

今年7月 ， 凯莱英的战投式定增计划被暂停 ， 高瓴资本因此没能包揽认购公司定增 。 时隔近3个月 ， 尽管凯莱英发行价格已大幅增加 ， 高瓴还是出现在其定增获配名单中 ， 并成为获配最多的机构 。 不少网友大呼：高瓴对凯莱英是真爱！
10月12日晚间 ， 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（下称“凯莱英”）公告发布定增结果 。 据披露 ， 凯莱英此次共发行1017.8万股 ， 发行价格为227元/股 ， 募资总额23.1亿元 。
本次发行对象共有9名 ， 锁定期6个月 。 备受瞩目的高瓴资本是本次获配股份数最多的机构 ， 获配440.53万股 ， 获配金额约10亿元 。 高瓴资本之外 ， 国企结构调整基金获配203.52万股 ， 高盛旗下高盛国际获配22.72万股 。
10月13日 ， 凯莱英延续昨日涨势 ， 收盘价达286.6元/股 ， 涨幅4.45% 。 对比发行价227元/股 ， 粗略计算之下 ， 高瓴资本已实现浮盈突破20% ， 累计超2亿元 。
一波三折参与定增 高瓴资本参与凯莱英定增可谓一波三折 。 今年2月 ， 在证监会再融资新规发布后 ， 凯莱英第一时间推出了23亿元定增预案 ， 并由高瓴资本全资认购 ， 引起市场热切关注 ， 公司公告次日收获涨停板 。 7月22日 ， 凯莱英收盘价232.2元/股 ， 较其非公开发行价123.56元/股 ， 已经上涨近90% 。
然而 ， 7月23日 ， 凯莱英大幅度修改了定增方案 。 首先 ， 非公开发行对象由高瓴资本变更为不超过35名特定投资者 。 其次 ， 发行价格也被调整 ， 此前是定价123.56元/股 ， 调整后改为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% 。 最后 ， 限售期由原来的18个月调整为6个月 。 调整方案之下 ， 高瓴作为战略投资者包揽认购凯莱英定增的计划也被搁浅 。
此前 ， 凯莱英证券部相关负责人对媒体表示 ， “我们之前做的战投方案不是那么受监管认可 ， 因为根据现在的政策 ， 发出来（被批准的）的定增方案都是询价的方案 。 ”但是 ， “公司主业发展对资金的需求比较迫切 ， 订单比较多 ， 产能扩张的需求也比较迫切 ， 所以为了推动再融资 ， 适时地顺应政策修改了方案” 。
最新的股票发行情况报告书显示 ， 此次定增价格为227元/股 ， 与2月公告增发价123.56元/股相比 ， 每股增加了103.44元 ， 增幅83.72% ， 几乎“贵了一倍” 。 不过 ， 高瓴还是选择豪掷10亿元 。
【资本|真爱！每股贵了100元也要买，高瓴豪掷10亿元入局凯莱英定增】独立财经评论员郭施亮向《国际金融报》采访人员表示 ， “凯莱英属于CRO（医药研发合同外包服务机构）赛道比较知名的医药巨头 ， 即使定增规则收紧 ， 定增价格提升 ， 也同样吸引资本青睐 。 而高瓴资本参与其定增 ， 能促进企业发展 。 ”

资本|真爱！每股贵了100元也要买，高瓴豪掷10亿元入局凯莱英定增
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近年业绩稳定上升 作为我国医药研发生产服务外包领域龙头之一 ， 在行业红利滋润下 ， 凯莱英近年发展态势良好 ， 这也是其备受资本青睐的主要原因 。 业绩方面 ， 2017年至2019年 ， 公司实现营收14.23亿元、18.35亿元、24.6亿元；实现归母净利润3.41亿元、4.28亿元、5.54亿元 。
2020年第一季度 ， 疫情影响下 ， 公司营收较同期出现0.21%的下滑 。 但是 ， 截至第二季度末 ， 公司依旧交出了靓丽的中报 。 2020年上半年 ， 公司实现营收12.66亿元 ， 同比增长15.81%；实现归母净利润3.16亿元 ， 同比增长37.63% 。
行业影响力方面 ， 某医药行业分析人士向《国际金融报》采访人员介绍 ， “凯莱英是在小分子CDMO（合同研发生产组织）这条细分赛道上的 。 我国小分子CDMO企业比较大的有合全药业、凯莱英、博腾股份和九洲药业 。 而合全药业和凯莱英加起来能占到近半市场份额 。 ”
不过 ， 和龙头药明康德旗下的合全药业相比 ， 凯莱英或许“仍需努力” 。 众所周知 ， 药明康德的CDMO业务主要由合全药业承担 。 而药明康德2020年中报显示 ， 企业今年上半年CDMO/CMO服务的营收达到了21.62亿元 ， 同比增长25.83% 。 该数据表明 ， 无论在营收规模还是营收增速方面 ， 合全药业依旧大幅领先凯莱英 。


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