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圣邦股份|圣邦股份终止收购市场用脚投票，巨额商誉减值风险或早有端倪？


【圣邦股份|圣邦股份终止收购市场用脚投票，巨额商誉减值风险或早有端倪？】
圣邦股份|圣邦股份终止收购市场用脚投票，巨额商誉减值风险或早有端倪？
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文/石羊编辑/小市妹
昨晚 ， 圣邦股份（300661）发布公告称 ， 公司公司终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项 ， 并向深交所申请撤回相关申请文件 。 此前公司拟以10.70亿元收购钰泰半导体71.3%的股权 。
市场选择用脚投票 ， 今日圣邦股份大幅低开 ， 并一直维持低位 。 截至午盘收盘 ， 公司股价报收275.00元 ， 跌幅达到13.68% 。
圣邦股份|圣邦股份终止收购市场用脚投票，巨额商誉减值风险或早有端倪？
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圣邦公司对于终止收购 ， 解释称鉴于国内外市场环境发生较大变化 ， 为了保护投资者的利益 ， 稳健推动公司各项业务发展 ， 决定终止本次重大资产重组事项 。
其实当圣邦股份披露收购计划时 ， 阻力已经不小 。
从圣邦经营层面看 ， 其业绩确定性极强 ， 自公司上市以来 ， 从未出现过亏损 ， 且营收净利增速逐渐加快 。 今年上半年 ， 圣邦股份业绩再次提速 ， 其营业收入录得4.66亿 ， 同比增长57.41%；净利润实现1.05亿 ， 同比大增73.39% 。
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而“野心勃勃”的圣邦当然不满足于此 ， 其想借助并购的方式来追求更多的可能性 。 早在2018年 ， 公司就出资1.15亿收购上海钰泰半导体28.7%股权 ， 此次圣邦计划再次出资10.7亿完成100%控股 。
值得注意的是 ， 此次收购溢价率高达10.15倍 。 如此之高的溢价率监管层肯定不会坐视不管 ， 深交所对其发送了问询函但是圣邦股份却再次公告 ， 延期一个月回复问询函 。
进行并购 ， 要关注商誉 ， 如果圣邦以约定对价完成并购 ， 其商誉将新增13.65亿元 。 资料显示 ， 截至到今年六月末 ， 公司净资产也仅为12.4亿 。 一旦钰泰半导体业绩未达预期 ， 对圣邦股份而言 ， 会带来不小的伤害 。
据了解 ， 上海钰泰半导体属于集成电路设计行业 ， 主要从事芯片的设计及销售 ， 具有轻资产的特征 。 关于业绩承诺 ， 钰泰半导体2020年~2022年的承诺净利润分别为6090万元、10610万元和13610万元 。 据了解 ， 2018年、2019年 ， 钰泰半导体分别录得净利润2513.68万元、8054.39万元 。
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而根据资料显示 ， 2019年钰泰半导体综合毛利率高达46.19% ， 与圣邦股份的46.88%不相上下 。 而作为非上市公司 ， 钰泰半导体研发人员数量还未超过10人 ， 研发投入和上市公司更不可比 ， 再结合当前市场环境 ， 其要维持较高的盈利能力更加困难 ， 所以钰泰业绩确定性远没有想象的那么强 ， 圣邦股份对于有可能面对的巨额商誉减值风险 ， 终止收购也在意料之中 。
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