达能和养乐多终于"分手"了，有何内情？
在传言流传了6年后 ， 达能终于清仓了在养乐多的全部股权投资 。上周 ， 法国食品巨头达能宣布以近5亿欧元出清所持的全部养乐多股份 ， 从而不再担任这家日本同行的股东 ， 也为这段长达20年的“资本联姻”划上了句号 。 这意味着 ， 养乐多终于完全“独立”了 。小食代留意到 ， 有日本媒体昨日引述养乐多高层表示 ， 达能和养乐多结束资本联盟是因为“合作未能产生期望的协同效应” ， 并指双方合作的市场销售与养乐多“单干”的市场销售差距很大 。事实上 ， 通过梳理双方立场 ， 这宗“联姻”的结束确实对双方都算是好事 。
没有协同效应？我们先来看下双方结束资本合作的最新消息 。两家公司的投资关系 ， 最早始于2000年达能收购了养乐多5%的股份 。 当时 ， 达能看好养乐多的酪酸乳杆菌菌株Shirota ， 希望结盟能为自身业务带来好处 。 后来 ， 达能又通过增持成为了养乐多的最大股东 ， 持股近21% 。 除了资本联系 ， 双方还签订了业务合作协议 。
不过 ， 双方业务合作的表现不尽如人意 。 据日经亚洲报道 ， 养乐多在自主经营的市场收益可观 ， 其去年在印尼及中国内地的益生菌饮料日均销量分别达到636万瓶和812万瓶 。与此同时 ， 其与达能的印度合资企业的日销量仅为23.8万瓶 。 “看起来 ， 这对合作伙伴在南亚国家的合作几乎没有成效 。 ”上述报道称 ， 对养乐多来说 ， 与达能的20年合作并未取得预期成果 。在日方看来 ， 这背后的原因之一或是双方的“生意理念”并未达成一致 。 有消息人士向日经亚洲表示 ， 达能并没有很好地了解养乐多的传统商业模式 ， 该模式起源于日本 。“我们无法让达能充分了解我们的专业知识 ， 包括通过养乐多妈妈（Yakult Ladies）项目进行销售 ， 这是我们打造的独特送货上门销售网络 。 ”来自养乐多的消息人士说道 。 此外 ， 一位养乐多高管称 ， 该公司与达能的合作“几乎没有协同效应” 。
事实上 ， 在此次变动前 ， 理念差异也为达能和养乐多的“婚姻”带来过波折 。早在2013年 ， 养乐多就宣布解除与达能的战略合作 。 当时 ， 时任养乐多董事长曾在采访人员会上强调：“始终无法缩小与达能在企业文化、市场运营等方面的分歧 。 养乐多将借此机会进一步稳固经营的独立自主性 。 ”他表示将依靠自身力量推进发展战略 。 不过 ， 两家公司保留了已有的海外业务合作 。 随后的2018年 ， 达能为精简业务出售了所持有的大部分养乐多股权 ， 但仍保持第一大股东地位 。这一回 ， 虽然达能不再持股养乐多了 ， 但两家公司和以前一样选择保留现有的商业合作 ， 包括位于印度和越南的合资公司 。 此外 ， 双方再次确认了对推广益生菌的长期战略合作承诺 。日经亚洲昨天引用的分析师意见认为 ， 达能的退出并不会给养乐多带来太大影响 。 “养乐多与达能之间的合作起初就几乎没有协同效应 。 因此 ， 即使达能不再是股东 ， 这也只会对养乐多的管理层产生一点影响 。 ”该分析师还补充道 ， 对养乐多而言 ， 拓展中国和其他亚洲国家的业务非常重要 。不过 ， 从法方看来 ， 挥别养乐多和“理念”并没有太多的关系 。 根据法国费加罗报上周的说法 ， 在持有养乐多公司接近28%的股权后 ， 达能希望能再进一步增持以获得更多控制权 ， 但是日方这时却希望保持公司的独立性 。 这让达能在2018年开始抛售其股票 。
双方新想法虽然与达能一起走的海外扩张之路并不顺利 ， 但养乐多或许还是会继续找小伙伴开拓海外市场 。“我们想在中国、欧洲和美国出售和公司同名的养乐多益生菌饮料 。 ”日经亚洲引述日本株式会社养乐多本社社长根岸孝成（Takashige Negishi）称 ， 并指其暗示养乐多可能还会与达能以外的公司合作 ， 以加强其海外业务 。上述报道指 ， 在截至2020年3月的财年中 ， 养乐多的海外销售占比已从截至2001年3月财年的约10％跃升至40％ 。 目前 ， 该公司70％的营业利润来自海外业务 。
虽然根岸孝成并未透露考虑在哪些海外市场寻求什么样的合作 ， 未来又将如何拓展海外业务 。 但可以肯定的是 ， 在养乐多扩张海外版图时 ， 中国是最重要的板块之一 。小食代翻查养乐多今年5月发布的2020财年业绩发现 ， 按乳制品的日均售卖瓶数计算 ， 中国为去年销量最高的海外市场 ， 其中内地平均每天卖出760.9万瓶养乐多 ， 同比增长1.1% 。 在今年一季度 ， 受疫情影响 ， 养乐多中国内地市场的日均销量下滑至603.8万瓶 。
小食代留意到 ， 在上述业绩发布后 ， 养乐多日本高层也在分析师会议上回答了多个关于中国市场的问题 。谈及中国市场今年前三个月的销量 ， 该公司高层称 ， 1、2月份的销量分别同比下降了2.3%和12.2% ， 3月的增长已转正 ， 销量同比上升了14.9% 。随着疫情形势受控 ， 养乐多中国业务也在逐步复苏 。该公司高层在会上指出：“在养乐多妈妈项目无法运营时 ， 2月份的（中国家庭配送服务 ， 即养乐多妈妈项目）销量减少了97.5% ， 但已在3月份恢复销售 。 ”不过 ， 这块业务在养乐多中国销售中的占比不算太大 。 据养乐多（中国）投资有限公司官网显示 ， 中国大陆地区已有约3000名养乐多妈妈 ， 该配送服务覆盖了上海、北京、天津、厦门、福州以及广东省部分地区（注：养乐多在广东及海南名为益力多 ， 该项目在广东市场被称为“益力多小姐”） 。
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