公司公告|国联国金合并成泡影，哪些投资者被收割？
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文/长颈鹿
【公司公告|国联国金合并成泡影，哪些投资者被收割？】编辑/小市妹
10月12日晚 ， 国联证券和国金证券分别发布公告称 ， 终止筹划重大资产重组事宜 ， 这则公告足以让一部分投资者彻夜难眠 。 9月20日 ， 双方发布公告称股票停牌 ， 筹划重大资产重组事宜 ， 估计当天看到消息的投资者 ， 绝对后悔周五之前没有买入国联或国金的股票 ， 但是如果再看到今天的消息 ， 反而会有所庆幸 。 市场就是这样 ， 因为一个消息欢呼雀跃 ， 同样因为一个消息低沉沮丧 。
重组与股价有何关联？
绝大部分投资者都有一个常识 ， 一般情况下 ， 公司合并会导致股价上涨 。 那到底是什么原因呢？要想讲清楚这个问题 ， 需要从两个方面考虑 ， 第一是争夺公司控制权 。 股票作为权证 ， 是公司拥有者的证明 ， 享有投票权 ， 如果持有股票足够多 ， 就可以控制公司 ， 改组董事会 ， 更换高管 ， 甚至改变经营业务 。 这种并购一般都是恶意的 ， 并购方与反并购房会在二级市场抢购股票 ， 自然而然会推高股价 。 第二是产生规模效益 。 一般情况下认为 ， 两个公司合并会让新成立的公司产生运营高效、技术进步、竞争减小、市场扩大等效应 ， 归根结底就是盈利能力的增加 ， 而股价本质上就是公司盈利能力的体现 ， 所以股价会进一步升高 。 此类并购是善意的 ， 不会产生抢购股票的现象 ， 一般都是协商进行 ， 国金证券和国联证券合并就属于这种 。
合并泡汤 ， 有何影响？
值得关注的是 ， 9月18日 ， 国金证券和国联证券双双涨停 ， 要知道那时尚未发布重大资产重组公告 ， 看来市场上已经有人知道消息了 ， 准确地说 ， 当天应该有很大一部分人已经嗅到合并的味道了 ， 难道这可以说明我国A股市场是完全有效性市场？显然不是 ， 这是信息不对称的结果 。 像这种事情还有很多 ， 大家一定还记得四个月前的王府井（600859） ， 有没有一丝熟悉？对于国金证券和国联证券来说 ， 去看看9月18日前一个月有没有资金潜伏进去就会明白一点了 。 事实上 ， 两家公司即使没有合并成功影响也并不大 ， 首先是没有给股价飞涨的时间 ， 9月18日异动 ， 下一个交易日就停牌了 ， 从这个角度讲 ， 我们的监管还是有力的 。 其次 ， 两家券商的股价依然在合理估值范围内 ， 即使开盘跌下去 ， 估计很快也会跟着最近的趋势涨回来 。
谁被收割？
从现实情况来看 ， 应该是在9月18日以及之前被忽悠进去的投资者是受害者 ， 估计这一部分人会在开盘当日第一时间卖掉 ， 这些人的卖盘是两只股票下行的诱因 。 从另一个角度来看 ， 损失也不会太多 ， 毕竟仅仅一个涨停板而已 。 但是可能被反复收割 ， 虽说这一次的合并失败了 ， 构成的利空消息会让一部分投资者产生恐慌的心理 ， 急于低价出售 ， 等市场企稳 ， 甚至超跌反弹回来 ， 那一部分恐慌的投资者又会高位买入 ， 这就悲剧了 。
做多还是做空？
那到底该做多还是做空呢？正如前边所讲 ， 股价是企业盈利能力的体现 ， 如果能够紧紧抓住盈利能力这个牛鼻子 ， 基本上可以立于不败之地 。 我们分析一下 ， 首先 ， 受合并消息影响 ， 两家公司的股价偏离程度不大 ， 如果从长期投资的角度看 ， 基本可以忽略不计；其次 ， 此次合并失败并非意味着以后再也不考虑了 ， 失败的原因是核心条款上存在分歧 ， 我认为分歧总会慢慢消除的 ， 因为两家公司都有合并的意向 ， 这必然意味着存在核心利益契合点；最后 ， 还要考虑两只股票的长期价值 ， 国联证券是次新股 ， 还在高位 ， 有一定风险 ， 国金证券今年以来涨势不错 ， 主要是跟着券商的大趋势起来的 ， 到底券商的估值如何 ， 还要认真研究 。
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