债券承销|前三季度债券承销榜出炉！这两家券商瓜分了近三成份额，行业马太效应进一步明显
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今年前三季度 ， 新冠疫情给全球经济带来巨大冲击 ， 但对国内债券发行影响似乎并不明显 ， 年初以来债券发行增势不减 。
Wind数据统计 ， 2020年前三季度 ， 证券公司合计承销发债规模（含 地方债、金融债、企业债、短期融资债、中期票据、定向工具、ABS等）为6.52万亿元 ， 较去年同期的4.87万亿元增加了34% ， 和去年全年承销规模6.68万亿元相差无几 。
具体来看 ， 地方债、金融债、企业债、公司债承销规模有明显增幅 ， 其中地方债承销规模同比大增134% ， ABS承销规模则略有下滑 。
中信建投证券、 中信证券两家位居“双雄” ， 前三季度承销的发债规模均超过7000亿元；国泰君安承销发债规模位4613亿元 ， 位居第三；中金公司、海通证券承销发债规模均超3000亿元 ， 跻身前五 。
地方债发行大为提速
2020年 ， 地方债发行明显提速 。 今年前三季度 ， 券商合计承销的地方债规模为9641.16亿元 ， 同比增幅134.03% ， 甚至较去年全年的5083.92亿元规模还增加了111.56% 。
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就各承销机构表现来看 ， 中信证券、中信建投证券分别以1646.77亿元、1185.28亿元居前二 ， 两家券商分别占据17.08%和12.29%的市场份额 ， 两家基本瓜分近三成的地方债承销市场；华泰证券、东方证券、国泰君安前三季度承销的地方债规模均超500亿元 ， 依次位居前五 。
梳理发现 ， 今年前三季度承销地方债排名前五的券商 ， 合计占据了54%的市场份额 ， 较去年同期集中度进一步提高 ， 强者恒强态势更趋明显 ， 债券承销市场马太效应日益明显 。
伴随着地方债发行快速增加 ， 大多承销机构的承销规模都水涨船高 。 承销地方债规模排名前30（即前三季度承销地方债规模超过70亿）的券商中 ， 只有民生证券的承销规模同比下降 ， 其余29家券商的承销规模都同比增加 ， 华林证券、华创证券、国融证券、川财证券的承销规模同比增幅超过10倍 。
特别值得关注的是 ， 承销规模排名靠前的券商均在原有基数上有大的突破 ， 其中中信建投、海通证券前三季度承销的地方债规模同比增幅均超200% 。
券商承销公司债规模与去年全年几乎持平
公司债也是债券发行中比重较大的品种 ， 今年前三季度 ， 券商合计承销的公司债规模为2.52万亿元 ， 同比增幅约为40% ， 相较去年全年的承销规模几乎持平 。
具体来看 ， 中信建投以3109.21亿元的承销规模遥遥领先 ， 独占12.32%的市场份额；中信证券、国泰君安、 平安证券、中金公司、海通证券承销规模均超1000亿元 。
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承销公司债规模排名前30的券商合计占据了近八成的市场份额 。 同比来看 ， 这30家券商中 ， 唯有光大证券的承销规模同比略有下降 ， 其他29家券商承销公司债规模均有增加 。 财通证券、江海证券、 中德证券、东兴证券等11家券商前三季度承销的公司债规模同比增幅超100% 。 其中 ， 财通证券完成375.16亿元的公司债承销 ， 同比增幅为209.47% 。
特别值得一提的是 ， 就在9月份 ， 中证协首度公布券商公司债执业能力榜单 ， 对券商执业能力进行强化 ， 包括财通证券、中信证券、中信建投在内的27家券商获评A类 ， 包括江海证券、中德证券在内的50家券商获评B类 ， 另有19家券商获评C类 。
券商人士认为 ， 公司债执业能力评价未来大概率会对券商执业有较大影响 ， 比如发行人可能会在招投标时将A类券商作为硬性门槛 ， C类券商在执业中估计会受到较大限制 。
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