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中年|中国光伏还有多少空间？


不要只见树木不见森林
证星研究院出品
如果你看着中国光伏产业链已经涨了好几倍了就不研究它 ， 你将错过这个有未来的行业 。
马斯克多次发表言论认为光伏甚至比新能源车前景更大 。 苹果环形总部的屋顶也都用的光伏发电 。 环保、可再生、成本低、技术不断突破令光伏这个行业看起来就很酷很有未来 。
而中国就坐在光伏这辆大车的驾驶座上 。 自18年$$始 ， 中国光伏便领先世界 ， 相应生产设备 ， 生产工艺 ， 生产成本均达到世界领先水平 ， 且完全实现国产化 。 这才是真正实现以内循环为主 ， 内外双循环的行业 。 我们从申万宏源的统计数据可以看到 ， 11年到19年就是外国光伏企业的血泪史 ， 外企都被干了一个遍 。
中年|中国光伏还有多少空间？
本文插图

申万宏源：光伏外企十年败退史
在剖析行业之前 ， 先来个灵魂拷问：
我们为什么要用清洁能源？
一、有一个长期原因：环保和可持续发展

人类和汽车每年无止尽的向外排放二氧化碳等温室气体 ， 如不加以限制 ， 据法国科学家预测 ， 悲观估计到2100年全球均温将提高7摄氏度 ， 那到时候适宜人类生存的环境就全变了 ， 气候变暖对人类造成威胁已经是共识 ， 这点媒体一直都有说 ， 在此就不多赘述 。 另一方面空间中二氧化碳含量变高 ， 含氧量变少本来就不是什么好事 。 别到时候整得自己真就无法呼吸了 。 还有从能源角度 ， 目前过于依赖不可再生的化石能源 ， 是不能做到可持续发展的 。
但这个既然是长期原因 ， 那肯定推动很慢 ， 人类还是偏短视的 。 所以这时候国外有一堆科学家开始害怕了 ， 他们联合了一堆政治家搞了好几个国际会议（09年哥本哈根世界气候大会、15年巴黎气候变化大会等）要加速限制碳排放 。 中国作为负责任的国家 ， 领导人也在这方面有多次表态 ， 并承诺在2060年实现碳中和（碳净排放为0） 。
目前已知可以大面积推广解决问题的 ， 一个就是光伏 ， 另外一个是风电 。 而前者的碳排放只有传统能源的10-17分之一左右 。 另一方面 ， 清洁能源的突破也破灭了某些政治势力用碳排放限额来阻止发展中国家发展的企图 。
二、有一个催化剂：平价上网及衍生出的金融属性

如果说环保这个长期原因推动较慢的话 ， 平价上网的突破就是一个非常重要的行业标志性事件 ， 这是一个重大催化剂 ， 让光伏的经济效益直接能和火电水电竞争 。 平价上网通俗解释就是 ， 光伏发电不用补贴上网就可以和其他能源发电竞争 。 这个在2020已经基本实现 。 在一些光照资源并地广人稀的地区已经产生了很大的经济效益 。 可以说这是一个催化剂 ， 这种用利益推动的行业是发展最快的 。
为了方便直观感受光伏这十年的剧烈变迁 ， 我们可以看看以下两个数据 。
据兴业证券数据：
2009年至2019年光伏度电成本下降达89%
2019年光伏发电平均度电成本已至40美分/kWh， 已经是各类电源中成本最低的电源之一 。

平价上网就是当前光伏大规模装机的基础 。 而这个目标的实现要得益于18年的531新政算 。 18年 ， 发改委、财政部、能源局联合发布了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》 ， 光伏补贴急速下降 ， 明确表态补贴释放的信号 ， 预计到2020年正式市场化 。 这一年 ， 行业杀得血流成河 ， 落后产能纷纷出清 ， 光伏龙头隆基股份当年的利润几近腰斩 。 但经此之后 ， 组件价格也被打了下来 。 然后我们看到在南欧的西班牙和意大利已经实现了发电侧的平价 。 如果说18年之前是补贴推动的政策性市场 ， 那么18年531之后基本上就迈向了市场化 。 是一次行业的供给侧改革 ， 马太效应明显 ， 剩下的龙头强者恒强 。 随着技术的不断优化未来替代趋势将会更明显 。


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