3000亿光伏龙头隆基股份惹眼球：知名私募唱空 陷阱还是馅饼？新浪财经综合2020-10-11 21:51:500阅
3000亿光伏龙头惹眼球 ， 知名私募唱空 ， 陷阱还是馅饼？
来源：财联社
财联社（上海 ， 研究员 姚辉）讯 ， 总市值高达3000亿光伏行业的龙头股票“隆基股份” ， 似乎正在重复过去两年贵州茅台的故事 ， 而这引发了机构投资者的激烈争议 。 在一众券商分析师追捧之际 ， 有知名私募泼冷水 ， 认为定价误入歧途 。 但也有私募认为 ， 隆基股份市值超过5大发电集团之和 ， 并不代表估值已经泡沫化 。
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隆基股份股价月线图
作为光伏领域的大牛股 ， 隆基股份今年累计最大涨幅已超过230% ， 总市值最新达到接近3100亿元 。
股价节节走高的背后是外资和公募基金的齐齐看好 。 据9日盘后的数据显示 ， 北向资金当日净买入隆基股份达10.09亿元 ， 当日净买入金额仅次于比亚迪 ， 位列A股第二位 。 此外 ， 根据天相投顾统计的2956只积极投资偏股型基金的前十大重仓股 ， 隆基股份位列第六名 ， 仅次于贵州茅台、立讯精密、五粮液、长春高新、恒瑞医药 。
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3000亿光伏龙头隆基股份惹眼球：知名私募唱空 陷阱还是馅饼？新浪财经综合2020-10-11 21:51:500阅图3/3
隆基股份公司研报
3000亿光伏龙头隆基股份惹眼球：知名私募唱空 陷阱还是馅饼？新浪财经综合2020-10-11 21:51:500阅从券商研报覆盖角度看 ， 仅仅最近一个多月就有超过10余份研报 ， 不可谓不热门 。
就在光伏暴涨之时 ， 知名私募仁桥资产最新指出 ， 虽然光伏产业具有巨大成长空间 ， 但国内部分龙头股的定价或存在风险 。
该机构分析称：大家都在憧憬十四五规划中对光伏产业的宏伟计划 ， 按照业内乐观的预期 ， 2050年光伏的发电量占比要达到50% ， 2019年数字是多少？光伏占比只有2% ， 火电占比72% 。 火电占比竟然有72%！
我们不否认光伏产业巨大的成长空间 ， 三十年后的能源结构也是有可能实现的 ， 但是对比一下资本市场上的各类能源及相关的公司 ， 当我们看到一家光伏上游组件的龙头公司 ， 其市值已经远超过国内五大发电集团市值总和的时候 ， 不禁会问 ， 这样的所谓“有前途”其价值还有多少 ， 而那些所谓的“没有前途”其风险又在哪里 。
仁桥资产强调 ， 投资本质上要做好两个事情：定价和风控 。 换言之 ， 市场对光伏龙头的定价存在分歧 ， 甚至走入了定价误区 。
很多投资者热议 ， 隆基股份市值超过5大发电集团之和 ， 估值是否已经泡沫化？另有私募基金经理则持不同意见 。 产业趋势加速向上、估值没泡沫化之前 ， 股价很难出现持续的下跌 。 而科技股分析框架——“产业趋势+估值” ， 产业趋势也比估值更重要 。
对比之下 ， 夕阳资产的火电和朝阳资产的光伏 ， 市值一退一进 ， 属于必然；其次 ， 企业价值实现的方式主要是持续的增长或稳定的分红 ， 火电股虽便宜 ， 但缺乏企业价值实现的方式 ， 管理层不关心股价 ， 长期低估无需意外 。
光伏龙头公司的估值 ， 看历史目前算不上便宜 ， 但光伏行业 ， 处于平价化的拐点 ， 随着盈利受政策影响越来越小 ， 估值逻辑有望向锂电靠拢 ， 实现从周期逻辑向成长逻辑的切换 ， 有明显的估值提升空间 。
责任编辑：陈志杰
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