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中泰证券：节后情绪改善 短期延续反弹新浪财经-自媒体综合2020-10-11 20:03:250阅

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【中泰一周微视】策略/金融工程/医药/电新/军工/钢铁/建材/有色/煤炭/化工
来源：中泰证券研究
策略
陈龙、张文宇（研究助理）：本周新股表现活跃度减弱 ， 关注三季报业绩优质个股——新股周观察
本周新股指数表现：
本周外围市场表现优于国内指数 。 新股指数本周涨跌幅为-1.37% ， 较上周减少8.90pcts 。 本周过去两个月上市的新股中共有58只 ， 其中 ， 17只上涨 ， 41只下跌 。 从个股表现来看 ， 涨幅前三的有：立昂微（77.24%）、豪悦护理（59.99%）、康泰医学（34.79%） 。
市场活跃度：过去2个月的新股中 ， 交易量比较活跃的有：康泰医学（106.23亿元）、豪悦护理（81.85亿元）、卡倍亿（52.61亿元） 。
估值相对表现：截至9月25日 ， 新股指数（申万）PE（TTM）降至44.22倍 ， 相较于上周小幅下降；创业板指PE水平下降1.13至63.10倍；沪深300指数PE水平降至14.58倍；上证指数PE（TTM）下降到15.38倍；中证500指数PE水平降至32.10倍 ， 略高于历史中值 。
本周新股发行情况：本周新股发行家数7家 ， 募集金额196.14亿元 ， 较上周19家（131.88亿元）在发行家数有一定幅度减少；本周新股上市家数19家 ， 新增流动市值145亿元 ， 较上周13家（108亿元）在上市家数有一定幅度增加 。
本周近一个月开板新股共计15只 ， 其中上涨3只 ， 下跌12只；从个股表现来看 ， 涨幅榜前二为豪悦护理（59.99%）、长鸿高科（6.49%）；跌幅榜前二有沪光股份（-18.51%）、森麒麟（-14.01%） 。
近期上市新股梳理：
9月28号 ， 爱美客（300896.SZ）将于创业板上市 。 爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业 。 公司立足于生物医用材料的研发和转化 ， 致力于重组蛋白和多肽等生物医药的开发 ， 已成功实现注射类透明质酸钠系列产品及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化 ， 并建立了医用几丁糖、聚乳酸等生物医用材料的产品技术转化平台 ， 产品临床应用涵盖医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域 。
盈利状况：爱美客近三年营业收入的营业收入分别为2.2亿元、3.2亿元和5.6亿元；近三年增幅分别为58.09%、44.28%及73.74%；近三年 ， 公司归属母公司净利润分别为0.82亿元、1.23亿元和3.06亿元 。 公司营业收入与归母净利润整体呈较高增长趋势 。
9月28号 ， 天臣医疗（688013.SH）于科创板上市 。 天臣医疗是一家专注于高端外科手术吻合器研发创新和生产销售的高新技术企业 。 拥有管型吻合器、腔镜吻合器、线型切割吻合器、荷包吻合器和线型缝合吻合器5大类产品 ， 应用范围涵盖心胸外科、胃肠外科、肝胆脾胰外科、普外科、泌尿外科等手术领域 。
盈利状况：天臣医疗近三年的营业收入分别为0.9亿元、1.2亿元和1.7亿元 ， 近两年增幅分别为32.77%及45.14%；归属于母公司所有者的净利润分别为0.14亿元、0.23亿元和0.42亿元；公司营业收入与归母净利润呈现较快增长趋势 。
风险提示：本报告主要是在目前政策及市场环境下对新股表现的梳理判断 ， 如若未来政策监管超预期调整 ， 则对相关股票的冲击可能需要进一步判断分析 。
金融工程
唐军、张晗：情绪择时周报（201011）：节后情绪改善 ， 短期延续反弹
全市场择时
节后市场反弹 ， 股市整体流动性略有改善 ， 其中IPO募集规模仍然较大 ， 产业资本减持现象明显 ， 但北上资金转为大幅流入 。 情绪得分从52分小幅升至56分 ， 市场成交额重回7000亿以上 ， 短期仍具有反弹动能 。
风格行业判断
从各行业景气度变化来看 ， 经济复苏仍在延续 ， 短期内风格面临切换；但根据半年报与业绩领先指标 ， 科技板块的景气度仍然趋势向上并且持续性强于周期 ， 从这一角度判断中长期风格仍将回归科技 。
根据动量模型 ， 汽车、家电、轻工制造等行业短期强势；通信行业缩量下跌 ， 相对换手率偏离过去三年中枢 ， 短期内予以低配 。
市场情绪各维度得分如下：
公募基金指标
根据我们的模型估算 ， 公募基金整体仓位89% ， 处于过去一年的高位 。 过去一个月股票类基金发行规模约1088亿 ， 发行热度持续下降 。
衍生品指标
当前IF贴水0.44% ， IH贴水0.33% ， IC当前贴水0.4% 。 50ETF期权隐含波动率为25.7 。 股指期货贴水幅度修复 。
产业资本&外资变化
截止目前 ， 过去30日产业资本净减持566亿 ， 净减持规模处于过去一年较高水平 。 北上资金过去5个交易日净流入59亿 ， 大幅流出现象有所缓和 。 过去一周IPO募集规模为149亿 。
其他情绪指标
两融余额当前为14721亿 ， 信用交易较为活跃 。 从筹码浮盈来看 ， 万德全A指数的浮盈-1% ， 沪深300为9.6% ， 中证500为-2.9% 。 目前60日线以上股票占比为30% ， 120日线以上股票占比58% 。
风险提示：市场系统性风险 ， 监管政策超预期 变动 超预期 外部 事件发生
医药
江琦、孙宇瑶（研究助理）：医药三季报前瞻：重点关注业绩增速快的子行业公司-20201011


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