国盛策略：三大理由看好后市 看好科技+消费两大主线新浪财经-自媒体综合2020-10-11 15:53:030阅
【今日直播】
国泰基金量化投资事业部总监梁杏：什么行业值得投资？——行业投资的框架和逻辑
国泰君安有色首席分析师邬华宇：锂行业每月谈——电车风起 ， 锂业重估
国投瑞银基金财富学院：玩转均值回归与周期轮动
【国盛策略张启尧】三大理由看好后市
来源：尧望后势
核心观点
回顾：2月4日《洗净铅华 ， 科技再起》明确判断科技是阶段性主线 。 3月1日《全球剧震 ， A股将率先走出冲击》强调外围压力下A股自身韧性 。 3月18日以来 ， 连续发布多篇《底部区域》系列报告 ， 强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要” 。 4月月报首推内需驱动的消费板块 。 5月判断科技再起 。 6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断 。 7月在市场一片风格切换呼声中 ， 连续发布四篇《大分化时代》报告 ， 坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线 。
展望：外部风险因素逐步消化、内部政策预期升温 ， 继续看好后市
1．外部利空消化、内部利好即将释放之下 ， 长假归来A股迎来修复 。 早在9月中旬市场大跌之际 ， 我们便明确判断“调整近尾声”、“机构牛继续” 。 此后又在四季度策略报告《机构牛、结构牛、大分化》中再次强调机构牛继续 。 近期 ， 随着近期外部利空逐渐消化、内部利好即将释放 ， 长假归来A股市场核心指数便集体上涨 ， 创业板更大涨近4% ， 我们的判断已在兑现 。
2．往后看 ， 三大理由支撑我们继续看好A股市场后续表现：
第一 ， 近期全球市场风险偏好显著回升 。 首先 ， 此前美欧股市大跌 ， 也对A股市场风险偏好形成冲击 。 而长假期间 ， 港股、A50指数、美股、欧洲股市均大幅上涨 ， 有望带动市场风险偏好回暖 。 其次 ， 近期美欧疫情反弹 ， 尤其是特朗普及多名政府官员感染新冠 ， 进一步强化全球宽松预期 。 我们一直强调 ， 极度宽松的货币政策是今年海外市场最重要的支撑力量 。 且从当前来看 ， 尽管欧美疫情出现反复 ， 但已难以动摇全球经济复苏的大趋势 。 比较类似6月国内疫情出现反复时的情况 。 因此 ， 后续随着海外疫情再度缓解 ， 叠加极度宽松的流动性支持 ， 全球风险偏好有望继续回暖 。 此外 ， 此前地缘因素对全球风险偏好形成冲击 ， 而当前随着其影响也已减弱 。
第二 ， 市场对于中美贸易摩擦持续升级的悲观预期有所缓解 。 一方面 ， 随着AMD、英特尔获得许可向华为供货 ， 美国对华为的禁令有所松动 。 另一方面 ， 特朗普第一次答辩失利 ， 令拜登在选战中的优势扩大 。 而拜登此前宣布将取消对华关税的立场 ， 部分消解了市场对于贸易战的担忧 。 最重要的 ， 此前市场对于外部风险的恐慌 ， 已在很大程度上反应在受中美摩擦升级影响最大的半导体、通信等板块仓位的回落上 。 在市场已做好最坏打算的情况下 ， 外部风险对于A股市场的影响已经钝化 。
第三 ， “十四五”规划将出 ， 国内政策预期升温 ， 也将进一步提升市场风险偏好 ， 并带动市场热点和结构性机会 。 参考“十三五”规划制定期间的市场表现 ， 规划重点的高端制造业表现突出 。 而从10月9日的市场表现来看 ， 与“十四五”规划相关可能性较高的新能源、电子等板块涨幅领先 ， 显示市场已开始预热 。
因此 ， 在全球市场风险偏好显著回升、外部利空逐渐消化、内部政策利好预期升温之下 ， 看好A股市场后续表现 。
3．从中长期来看 ， 资本市场建设加速 ， 叠加机构资金持续流入 ， 继续看好机构牛、结构牛 。 我们从去年以来便一直强调 ， 当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变 ， 居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产 ， 机构增量资金持续入市的趋势性进程中 。 近期国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》、银保监会《关于优化保险机构投资管理能力监管有关事项的通知》出台 ， 进一步加强资本市场基础制度建设 ， 为机构资金入市打造优异的市场环境 。 与此同时 ， 9月偏股基金发行规模仍近1000亿 。 因此中长期内 ， 在宏观流动性不会出现系统性收紧 ， 同时资本市场建设加速 ， 机构增量持续入市、股市流动性充裕之下 ， 继续看好机构牛、结构牛 。
投资策略：继续看好科技+消费两大主线 ， 关注科创板
——科技+消费将是市场长期主线 ， 聚焦科创板投资机会 。
——景气角度：关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金 。
风险提示：1、疫情发展超预期；2、宏观经济超预期波动 。
报
告
正
文
回顾：2月4日《洗净铅华 ， 科技再起》明确判断科技是阶段性主线 。 3月1日《全球剧震 ， A股将率先走出冲击》强调外围压力下A股自身韧性 。 3月18日以来 ， 连续发布多篇《底部区域》系列报告 ， 强调“当前已是底部区域”、“价格比时间重要” 。 4月月报首推内需驱动的消费板块 。 5月判断科技再起 。 6月中期策略全市场唯一一家明确看好创业板并做出3000点判断 。 7月在市场一片风格切换呼声中 ， 连续发布四篇《大分化时代》报告 ， 坚定认为大分化继续、科技消费仍是两大主线 。
展望：外部风险因素逐步消化、内部政策预期升温 ， 继续看好后市
推荐阅读
- 越来越|从10月13日开始，运势越来越旺，会好运不断，精彩不停的三大生肖
- 生活服务|阿里巴巴面临三大无解难题！
- 博文纵览|她明明是《武林外传》三大女主最漂亮的，却混得最差，今无戏可拍
- 劳碌|这三大生肖，40岁前劳碌操劳，40岁后富裕安乐，后福无穷
- 苹果公司|我们享受国庆长假的同时，苹果迎来“三大悲讯”，一天损失3千亿
- 家族|家里聚齐这三大生肖，天生互旺互贵，家族三代享富贵，子孙有福
- 新华网|济南市章丘区三涧溪村:乡村致富路上的"三大法宝"
- 三大|魅力无限，追求者众多的三大生肖女
- 三大股指放量大涨 创业板指涨近4%证券时报网2020-10-12 15:14:190阅
- 国盛策略：建设加速叠加机构资金持续流入 看好机构牛、结构牛新浪财经-自媒体综合2020-10-12 15:13:060阅