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大牛的春天|十大金股，10月

大牛的春天|十大金股，10月
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核心观点
展望十月我们认为应该乐观看待后续行情 。 首先 ， 长假期间并未出现重大的风险事件 ， 反而展现出中国经济的强大韧性、消费的巨大潜能 。 截至今天下午4点 ， 标普500、纳斯达克、富时100和恒生指数在长假期间涨幅分别为：-0.06% ， -0.12% ， 1.43%和3.34% 。 在8天的“超长黄金周”中 ， 目前已有的前四天的统计显示国内旅游、消费明显复苏 。 例如：10月1日至4日 ， 全国游客人次破4亿 ， 同比恢复78% 。 交通方面 ， 全国铁路连续5天发送旅客超千万 ， 航班运输旅客648万人次 。 消费方面 ， 国庆长假前三天 ， 全国商场客流破3亿 ， 部分平台国内酒店预定量同比增长40% 。 电影票房方面 ， 全国影院四天累计票房近25亿 。 呈现出“报复性消费”的特点 。
其次 ， 从历史上看 ， 08-19年的12年间 ， 节后开门红（五个交易日上涨）的概率达到75% ， 仅有的三次下跌中有两次分别是08年和18年的特殊原因造成的 ， 而节前5个交易日的下跌往往都预示着节后的开门红 。
再次 ， 我们认为无需过度担忧欧洲疫情的二次爆发 ， 目前欧洲死亡病例在相对低位稳定 ， 疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控 ， 十一期间欧洲股市已经企稳回升 ， 对A股负面影响更是有限 。
另一方面 ， 特朗普支持率在第一次电视辩论后被拜登大幅拉开差距 ， 确诊新冠后支持率进一步降低 ， 目前两人支持率差距约为9% ， 这是十月需要关注的外部变量 。
总体来说 ， 我们认为国内基本面组合依然较优 ， 经济复苏仍在深化 ， 政策层也并未释放边际收紧信号 ， 体现“跨周期”思路 。 未来一个阶段 ， 我们认为A股企业盈利预期有望上修 ， 流动性预期将趋于平稳 ， 五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好 。
行业配置的核心问题是布局受益于经济复苏、三季报超预期的高景气和受益于“十四五”的高政策确定性 。 重点关注：保险、券商、光伏、汽车、白酒、电子、军工、化妆品等 。
主题关注：数字经济等 。
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金工|节后有望震荡上行
核心观点
节前市场表现较为低迷 ， 成交量萎缩明显 ， 属于标准的节前避险行为 。 从国庆期间海外主要市场的表现来看 ， 并未出现市场所担心的风险 ， 反而大部分有所上涨 ， 因此A股节后或有一定的修复行情出现 ， 至少那些节前因为避险而离场的资金是很有可能会在不确定性消失之后再回到市场中来的 。
从我们监控的周期分析模型来看 ， 部分指数处于重要的头部区域 ， 对于这些指数虽然当前并无明确的止跌迹象 ， 但是继续大幅下跌的可能性不大 ， 而另外部分指数或仍然处于上行趋势之中 ， 在当前的调整结束之后有望继续向上 。 这两部分指数约占了所有指数的三分之二 ， 因此对于节后的市场不应该太悲观 。
从缠论的角度看 ， 当前具备1小时线段级别底背离、1小时笔级别底背离与5分钟级别底背离共振的可能性；从波浪理论的角度看 ， 自7月份以来的调整具有明显的ABC三浪结构 ， 而且C浪内部又有明显的5个子浪结构 ， 这意味着不论是从调整力度还是从调整结构的角度来看 ， 应该都已处于末端 ， 节后有望走出震荡上行格局 。
计算机|多伦科技
核心观点
1、围绕“人、车、路”战略布局 ， 四大业务板块蓬勃发展 。 公司自成立以来一直专注于驾考系统、城市智能交通产品的研发、生产和销售 。 作为智能交通行业的推进者 ， 公司依托二十余年技术积累和业务拓展形成了以智慧车管、智慧驾培、智慧城市三大成熟产品体系 ， 业务市场已覆盖全国30个省（自治区、直辖市）400多个城市 。 2019年 ， 公司围绕“人、车、路”交通核心三要素进行战略深化和业务转型 ， 进军机动车检测行业 ， 集中精力建设车检站连锁网络 ， 将车检业务打造为新的业绩增长点 。
2、打造连锁经营网络 ， 强势进军车检市场 。 我国机动车检测数量和价格均处于快速上行阶段 ， 随着市场化竞争加剧 ， 监管政策陆续落地 ， 优质民营资本陆续介入进行并购整合 ， 在行业集中度逐步提升的过程中 ， 成功建立连锁经营网络 ， 提供优质稳定检测服务的公司有望成为行业龙头 。 参考爱尔眼科连锁经营网络的发展历程 ， 可以发现公司车检业务和眼科医院一样天然适合连锁经营 ， 公司车检站和爱尔眼科一样从多个维度保障了经营单元的标准化 。 我们认为公司已经具备连锁经营的先决条件 ， 能够在车检行业整合过程中脱颖而出 。
3、经营模式转型顺利 ， 智慧驾培和智能交通业务成为公司业绩稳定支撑 。 公司是市场率先开发智能化驾培模式的公司之一 ， 受益驾校经营模式改革 ， 智慧驾培业务收入在过去两年实现高速增长 。 与此同时 ， 伴随着智能交通建设在5G技术和“新基建”双重机遇叠加下的提速发展 ， 公司和多地公安交通部门在智能交通领域新签订多个合同 ， 为其带来了超预期的业绩增长 。
投资建议：公司在智能交通领域深耕多年 ， 新近切入的机动车检测业务有望通过打造全国连锁经营网络实现业绩突破 ， 此外智慧驾培和智能交通业务已经成为公司收入主要贡献者 ， 长期业绩前景良好 。 预计公司2020-2021年EPS分别为0.23元 ， 0.48元 。


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