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交易|A股节后开门红，北上资金“唱主角”，聪明钱早已暗暗布局

节后A股的“开门红”中 ， 北上资金再一次站在C位 。
10月9日开盘后 ， 北上资金便展开单边流入势头 ， 截至收盘北向资金净买入112.67亿元 ， 创下7月6日以来的新高 。
尽管整体来看 ， 北上资金在9月份为净卖出 ， 不过北上资金也在下跌中悄然布局了一些顺周期板块 。 短期来看 ， 北上资金再一次成为“聪明钱”的代表 。
也有机构人士提醒 ， 外资中也有注重短期择时、“嗅觉”灵敏的交易型资金 ， 这类资金与传统意义上着眼长线投资的配置型资金不同 ， 他们更像是“假外资” ， 但长期来看配置型外资才更有代表性 。
北上资金唱“主角”
在9月份A股的下跌中 ， 北向资金同样是出现了净流出 。 在9月份 ， 北向资金整体净卖出327.73亿元 。 尤其是9月21日以来的8个交易日 ， 北向资金连续净卖出 ， 8个交易日共计净卖出287.88亿元 ， 其中9月24日净卖出121.68亿元 。
不过在长假后的第一个交易日 ， 北向资金一改前期净卖出的态势 ， 早盘开市后便开启“买买买”模式 ， 早盘单边涌入 ， 上午10点30分左右便已经净买入过百亿 ， 午后高位横盘 ， 截至当日收盘 ， 北向净买入112.67亿元 ， 单日净买入额创出今年7月6日以来新高 。 其中 ， 深股通净买入91.13亿元 ， 创下今年4月14日以来新高 。
在北上资金的带动下 ， 10月9日 ， A股迎来十一长假后的“开门红” ， 截至收盘上证指数上涨1.68% ， 创业板指上涨3.81% ， 光伏、动力电池、苹果板块等飙涨 。
复盘北上资金与A股的走势可以看到 ， 在2018年以前 ， 北向资金净流入与沪深300的涨跌幅相关性较小；而在2018年之后 ， 相关性有所上升 。
需要看到的是 ， 市场上也存在着对北向资金的两种解读 ， 即北向资金分为配置型资金和交易型资金 。 相比配置型资金的长线投资 ， 交易型资金更喜欢快进快出 ， 交易频率明显更快 。
对于这类交易型的北向资金 ， 其喜欢快进快出、嗅觉灵敏 ， 但与传统意义上坚持价值投资长线投资的外资不同 ， 也被称为是“假外资” 。
采访人员也了解到 ， 出于交易便利性考虑 ， 一些量化基金、对冲基金会托管于外资投行的PB系统 。
由于这些外资与A股关联性逐渐增加 ， 当外资持续性流入存疑时 ， 也可能会增加市场的波动 ， 比如美股出现调整 ， 外资或需要回流补仓等 。
不过 ， 对于交易型的北向资金 ， 不少机构人士也认为参考意义不大 。
比如有券商称 ， 一方面 ， 短期的海外波动、汇率调整以及指数纳入预期都可能引发交易性资金短期的大进大出 ， 而交易性资金占比趋势回落 ， 并非外资主力；另一方面 ， 北上主流的配置型资金投资偏好相对稳健 ， 大消费依旧是长期外资增配主线 。 因而 ， 短期北上资金的大进大出不必过度关注 ， 交易性资金的短期调仓也不宜盲目跟随 ， 长期趋势才是关键 。
“聪明钱”悄然布局
外资一向被称为是“聪明钱”的代表 ， 事实上也的确如此 。
在9月份的北向资金净卖出中 ， 宁德时代（300750.SZ）、长春高新（000661.SZ）、比亚迪（002594.SZ）则逆势获得北向资金的增持 。 统计显示 ， 北向资金对这几只个股分别增持了25.23亿元、11.57亿元和10.22亿元 。
进一步来看 ， 北向资金持仓占到流通股比例超过2%的17只股票中 ， 相当部分比例是帝尔激光（300776.SZ）、新天绿能（600956.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、易成新能（300080.SZ）等新能源板块上市公司 。
10月9日 ， 光伏板块掀起涨停潮 ， 通威股份（600438.SH）、福斯特（603806.SH）、晶澳科技等纷纷涨停 ， 阳光电源（300274.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）则分别大涨16.26%和14.11% 。 光伏龙头隆基股份（601012.SH）大涨9.32% ， 市值逼近3100亿元 ， 成为史上市值最高的光伏企业 。
长期来看 ， 2017年以来 ， 按照陆股通持仓市值构建组合 ， 并每季度进行调仓 ， 这一策略相较沪深300指数取得了显著的超额收益；中金公司研究部将外资持仓比例最高的百大股票作为一个整体 ， 回溯了其长期表现 ， 发现其等权组合表现明显优于剩余股票所构成的等权组合 。


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