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格隆汇APP|维持买入评级，星展：上调维他奶(0345.HK)目标价至29.2港元

【格隆汇APP|维持买入评级，星展：上调维他奶(0345.HK)目标价至29.2港元】北京联盟_本文原题：星展：上调维他奶(0345.HK)目标价至29.2港元维持买入评级来源：格隆汇
星展发表研究报告指 ， 维他奶(0345.HK)2020财年表现受疫情影响表现较弱 ， 但指其内地业务已逐步复苏 ， 部分抵销了包括香港在内其他市场表现的弱势 ， 而利润层面受惠成本管控及原材料价格稳定 ， 料将维持稳健 。
该行估计 ， 受低基数影响 ， 维他奶在内地业务在2021下半财年将回复增长 ， 而新的东莞厂房已开始投产 ， 相信将为公司未来数年的产能扩张提供空间 。 虽然最坏的情况似乎已过去 ， 但该行料最快要到2022财年才会见到全面复苏 ， 而下半年踏入饮品市场淡季料短期的催化剂有限 ， 公司估值上的溢价已反映了市场对其复苏的预期 ， 维持买入评级 ， 目标价由26港元升至29.2港元 。
在香港市场方面 ， 星展认为维他奶销售维持弱势 ， 主要因为现时社交距离措施的影响仍然持续 ， 但对公司在内地的复苏前景看法正面 ， 而该行对维他奶预测较市场预测低 ， 主要是因为对短期销售复苏取态仍较审慎 ， 特别是中国以外的市场 。 在主要风险方面 ， 该行认为疫情重现、原材料价格及人工成本增等均是公司面对的主要风险 。
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