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并购|2020上半年教育赛道投资并购现分化！K12、素质教育领域资本扎堆，头部机构获超大额融资

_原题为 2020上半年教育赛道投资并购现分化！K12、素质教育领域资本扎堆 ， 头部机构获超大额融资
每经采访人员：唐如钰 每经编辑：肖芮冬
【并购|2020上半年教育赛道投资并购现分化！K12、素质教育领域资本扎堆，头部机构获超大额融资】作为创投圈为数不多的抗周期赛道 ， 2020上半年教育行业延续了其对资本的吸引力；尤其疫情之下 ， 催生了“一切在线”的刚需 ， K12在线教育成为投资机构关注的重中之重 。 与此同时 ， 受政策与市场需求驱动的影响 ， 职业类教育开始逐渐崛起 ， 或为资本聚集的新热点 。
虽然赛道吸金力依旧 ， 但资本寒冬与疫情双重效应下 ， 机构“出手”普遍更为谨慎 ， 上半年教育赛道总并购、投资数量较过去几年同期呈明显下滑 。
普华永道中国日前发布的《2016年-2020年上半年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望》（以下简称《报告》）分析称 ， 2020上半年在疫情影响下 ， 国内教育行业发展呈分化势态——一方面 ， 资本正逐步向头部机构集中 ， 在线平台则更受偏爱 ， 第一梯队企业正加速跑马圈地、整合加速；而另一方面 ， 腰部机构则面临洗牌 。
K12、素质教育领跑 ， 职业教育方兴未艾
具体而言 ， 《报告》显示 ， 2020上半年国内教育赛道共计发生并购投资事件120起 ， 且超70%的并购交易含线上教育业务；披露交易金额共计184亿元人民币 ， 交易数量创2016年以来的历史新低 ， 交易规模则较2019年同期翻了一番 。 值得注意的是 ， 融资规模主要来自于头部企业的贡献——融资金额超亿元人民币的交易共19笔 ， 占上半年总规模的90%以上 。
若剔除猿辅导和作业帮两家头部企业的超大规模融资 ， 行业单笔交易规模仅为7500万人民币元 。
并购|2020上半年教育赛道投资并购现分化！K12、素质教育领域资本扎堆，头部机构获超大额融资
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图片来源：普华永道中国《2016年-2020年上半年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望》
与此同时 ， 从细分行业来看 ， K12以及素质教育延续了过去4年的热度 ， 在今年上半年最受资本追捧——K12赛道有15起并购交易落地 ， 涉及资金136亿元人民币；素质教育领域则完成了39起交易 ， 涉及资金15亿元人民币；此外 ， 职业教育赛道在上半年完成了23笔并购交易 ， 交易总金额14亿元人民币 。
《报告》还指出 ， 在线教育领域并购交易活跃 ， OMO成为新趋势且竞争激烈；同时 ， 素质教育的在线化亦逐步得到市场与资本的认可 。 此外 ， 受政策等因素的影响 ， 学前教育并购活动持续走低 ， 上半年总交易金额仅为6亿元人民币；而职业教育招录类培训则呈相反趋势 ， 正逐渐走入发展的“快车道” ， 上半年发生交易数量23起 ， 涉及金额14亿元人民币 ， 有望成为投资新热点 。
上半年IPO数量有所回落
除了K12、素质教育和职业培训赛道获得资本的青睐之外 。 2020上半年 ， 投融资轮次集中度亦较为明显 ， 早期投资占据主导地位 。 《报告》显示 ， 上半年国内教育行业泛A轮及其以前的投融资案例共计72起 ， 占交易总量的60% 。
从投资目标来看 ， 上半年财务投资者活跃度远大于战略投资者 ， 多笔超大额并购交易活动均由财务投资者主导——PE/VC机构贡献了72%的交易量；同时 ， 2%的交易数量来自教育类企业的布局 ， 非教育企业的投资占总数量的2% 。 从交易规模来看 ， PE/VC机构则占据了绝对的主导地位——贡献了97%的交易资金 。
值得注意的是 ， 虽然K12、素质教育赛道保持了较好的吸金力 ， 赛道头部企业亦更受资本偏爱 。 但整体而言 ， 今年上半年教育行业IPO收获较少 。 《报告》指出 ， 前6个月受疫情及国际宏观环境变化的影响 ， 2020上半年上市的教育公司仅4家 ， 远不及前几年的IPO成绩 。
并购|2020上半年教育赛道投资并购现分化！K12、素质教育领域资本扎堆，头部机构获超大额融资
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2020上半年教育行业上市企业情况 数据来源：普华永道中国《2016年-2020年上半年中国教育行业并购活动回顾及趋势展望》
此外 ， 《报告》分析称 ， 随着线教育渗透率快速提升 ， OMO模式发展迭代 ， 学生学习体验将被持续优化 ， 科技赋能之下 ， 企业运营效应有望快速提升 ， 而头部机构的品牌效应将进一步凸显 ， 中小企业面临的竞争尤为激烈 。 素质教育赛道则会在技术推动之下 ， 开启线上模式 ， 头部机构或将跨赛道布局 ， 加剧行业的竞争 。
每日经济新闻


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