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英才杂志资讯号|车用电池受挫 欣旺达成长受挫，手机出货量下滑

英才杂志资讯号|车用电池受挫 欣旺达成长受挫，手机出货量下滑
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【英才杂志资讯号|车用电池受挫 欣旺达成长受挫，手机出货量下滑】作者|陶冶
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2020年最引人关注的一定是美国对中国的技术封锁随着芯片的断供 ， 不仅仅是华为 ， 其上游供应链企业也被推上了风口浪尖 ， 欣旺达作为手机电池领域的头号玩家自然是备受投资人关注 。
同时 ， 欣旺达车用动力电池业务目前来看并没有走出一个让人放心的成绩 。 欣旺达车用电池可以获得众多车企的接纳 ， 可见质量层面并不差 ， 无奈欣旺达营收构成中车用动力电池占比少得可怜而且还有逐年降低的趋势 。
欣旺达车用电池立足未稳 ， 华为事件又紧随而至 ， 未来欣旺达的手机电池受影响几何？根基深受威胁的情况下车用业务又能否实现拨云见日？对锂威的收购在产业链纵向的拓展能否形成实际效益？欣旺达未来的看点还是十分丰富的 。
立身之本
不论各家产业链上的企业如何翰旋 ， 华为高端机型的“清零”一定会对供应链企业带来伤害 。
1991年索尼完成了锂电池的开发 ， 相较于过往的镍电池 ， 更优良的充放性能和储量为手机电池市场带来了一个最优解 。 随着锂电池的商业化和替代化 ， 欣旺达也在彼时正式踏入了手机电池领域 ， 从笨重的大哥大手机电池到华为、苹果的高性能电池 ， 作为移动电池领域的排头兵 ， 欣旺达有着丰富的阅历 。
欣旺达业务构成主要包括手机电池、智能终端硬件设备、笔记本电脑和车用动力电池四个部分 ， 但前三类基本占据了欣旺达90%左右的收入构成 ， 尤其是手机业务 。
欣旺达在手机电池板块一直保持着优异的表现 ， 2020年上半年欣旺达手机电池收入达到60亿元 ， 同比增长7.37% ， 相对于营收的增长更应当被注意的是该板块的毛利率水平 。
近年来欣旺达手机电池业务毛利率始终保持在16%-17%的高位 ， 对比2018年11.13%的毛利率水平 ， 可见在营收不断增长的同时欣旺达手机电池业务的毛利率水平也在不断提高 ， 而欣旺达之所以可以做到质、量齐升很大一个原因在于公司对锂威的收购 。
电池的生产过程大体上分为两个环节 ， 一是电芯制造（cell）,二是组装（pack） ， 而在电池组装环节 ， 电芯要占到整个电池组成本的60%-70% 。 而欣旺达收购的锂威其主营业务就是围绕电芯来开展的 。 两者的组合虽然早期经历过亏损的境遇但就以目前量、质齐升的结局来看 ， 欣旺达确实完成了一次成功的产业链纵向并购 ， 使得手机电池板块这个公司安身立命之本得到进一步的稳固 。
但就是这样一个牢固的业务根基 ， 随着华为芯片断供危机的发酵 ， 公司开始接收到了市场怀疑的目光 ， 直观来看不论各家产业链上的企业如何翰旋 ， 华为高端机型的“清零”一定会对供应链企业带来伤害 。
不过市场是讲求供需平衡的 ， 华为的市场空缺一定会被其他厂商收入囊中 ， 而对于欣旺达来说 ， 只要产品质量过硬并长期保持头部企业的姿态 ， 盈利角度上并无所谓产品是华为电池还是小米电池亦或是苹果电池 ， 未来真正需要正视的其实应当是手机出货量持续下滑的总趋势 。
结合统计数据来看 ， 我国国内手机出货量自2016年的5.6亿部峰值后便开始持续下滑 ， 2020年1月-7月国内累计出货量仅有1.75亿部 ， 考虑到手机出货量受季节影响并不严重 ， 加之新冠疫情逐渐消逝消费需求反弹 ， 2020全年出货量应该会处于3-4亿部 ， 市场规模整体下滑的趋势并不会有所改变 。
手机市场体量的见顶可能也是欣旺达拓展车用动力电池的原因之一 ， 毕竟孤木难支 ， 将重注全部压在手机电池上的风险较高 ， 但现实中欣旺达车用动力电池业务走得并不太顺利 。
车用电池产能受限
抛开质量问题不谈 ， 如此巨大的产能差距下 ， 市场占有率及公司在业内的话语权势必深受影响 。
欣旺达今年上半年业绩并不好看 ， 一季度净利润亏损近1.1亿 ， 二季度只实现不足百万元的净利润 ， 追根溯源来看原因主要有三点 ， 一自然是疫情的影响 ， 二是公司2019年的股权激励计划在今年上半年进行了确权 ， 按照预期计算的费用于上半年逐步确认 ， 无形中增加了管理费用 ， 但实际上这一部分并不能体现经营水平的优劣 ， 三就是车用业务的持续亏损 。
2020年上半年车用电池业务合计贡献营收1.29亿元 ， 占比仅为1.1% ， 毛利率也仅为7% ， 虽然新业务需要时间来转型与开拓 ， 但该项业务占比始终未超过10% ， 且进入2019年后环比持续走低 。
车用业务的失败很大程度受限于产能 ， 横向对比比亚迪、亿纬锂能等同业企业 ， 欣旺达2018年-2020年三元及磷酸两类电池产能共计10GWh ， 而比亚迪可以达到94GWh ， 亿纬锂能达到35GWh ， 宁德时代更是达到134GWh 。 抛开质量问题不谈 ， 如此巨大的产能差距下 ， 市场占有率及公司在业内的话语权势必深受影响 ， 这也是为何有人为欣旺达的车用电池业务贴上了“二流企业”的标签 。
欣旺达车用电池业务在市场推广及合作层面已有的成绩并不算差 ， 根据现有客户规模来看 ， 吉利汽车、福田汽车、广汽、小鹏汽车以及东风、五菱、北汽、易捷特、雷诺-日产、德国本特勒均是其已有客户 。 与此同时 ， 欣旺达还与日产签订协议 ， 约定针对日产的下一代电动汽车e-POWER的电池进行联合研发 。 这也为未来车用电池提高出货量打下了基础 ， 但以现有产能来评估 ， 欣旺达届时产能能否满足百万辆的需求是一个问题 ， 也就是说欣旺达车用业务的关键点一定程度上在于其未来产能水平的发展 。 #欣旺达#手机电池#电池收藏


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