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两地上市|港交所，你的中通快递到了

_原题为 港交所 ， 你的中通快递到了
两地上市|港交所，你的中通快递到了
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2002年投身快递业的赖梅松或许没有想到 ， 曾经被外界认为“脏乱差”的快递业 ， 如今已成为业务量连续五年世界第一的千亿产业 。
而十几年后 ， 中通快递也成了第一个同时在美国、中国香港两地上市的快递企业 ， 更是港股物流板块市值最大的企业 。
“内幕”消息经历几个月频飞后 ， 中通快递秘而不宣的二次上市传闻终于落定 。 9月29日 ， 中通快递正式登陆港交所 ， 开盘涨近12% 。 在专家看来 ， 对于在进行国际化的中通快递来说 ， 巩固美股上市地位更重要 ， 但最终选择乘着自2019年便开始的“回港潮”二次上市 ， 在商业模式被验证可行的前提下 ， 公司估值自然会上升 。
从2016年在纽约证券交易所挂牌上市即破发 ， 4年间 ， 中通快递稳坐加盟制快递的头把交椅 。 目前 ， 总市值超过2000亿港元 ， 这一数字超越了除顺丰以外的其他上市快递企业市值的总和 。 不过 ， 中通快递面前并非尽是坦途 ， 快递行业量收结构剪刀差不断扩大 ， 快递企业同质化严重的背后是行业正面临低质、低价的竞争 。
稳坐加盟制快递的头把交椅 ， 募集金额96亿港元
根据公告 ， 中通快递本次计划新发行4500万股A类普通股 ， 最终发售价为每股218港元 。 假设超额配股权未获行使 ， 估计全球发售募集资金净额约为96.74亿港元 。 其中约50%用于基础设施和产能开发（购置土地、车辆、分拣设备等）；约25%用于赋能网络合作伙伴及增强网络稳定性；约15%用于投资物流生态系统（包括仓储、货运代理、零担货运、冷链物流等）；约10%用于一般公司用途 。
在港上市后 ， 中通快递在香港联交所上市的A类普通股将与在纽交所上市的美国存托股完全可转换 。
招股书显示 ， 中通快递2017年至2019年营收分别为130.6亿元、176.04亿元和221.09亿元 ， 2019年营收同比增25.59%；2017年至2019年净利润分别为31.59亿元、43.83亿元和56.74亿元 ， 2019年净利润同比增29.46% 。
2016年10月27日 ， 中通股票在纽约证券交易所挂牌上市 ， 融资规模达14.5亿美元 。 彼时多家投资机构并不看好中通 ， 认为快递行业缺乏新的增长点 ， 价格战还将持续；在同质化的竞争中 ， 加盟制企业并没有核心竞争优势 。
然而 ， 我国快递业高速发展的30年间 ， 业务总量由1988年的153万件激增至2018年的507亿件 ， 年均增速高达41.5% ， 业务量未降反增 。 其间 ， 中通稳坐加盟制快递的头把交椅 。
从2002年成立 ， 中通快递开启极速扩张 ， 2019年市占率达到19.1% ， 不仅是中国规模化快递企业中最年轻的企业之一 ， 也是在通达系中市值最高的快递公司之一 。 中通快递在港二次上市首日收涨逾9% ， 市值破2000亿港元 。
中通快递董事长赖梅松认为 ， 多年来 ， 加盟制快递的发展速度快 ， 不仅成本持续下降 ， 而且在时效和服务方面都有很大的提升 ， “尤其在干线的运输和中转的环节上 ， 其实我们的时效已经跟直营制的同行基本上没有太大差异了 ， 但是在末端服务的稳定性上 ， 跟直营制的模式还稍微有一点点差异” 。
目前国内主要快递公司类别分为以通达系为代表的加盟制快递和以顺丰、京东等代表的直营制快递 。 加盟制快递 ， 终端揽件和派送环节由加盟商及加盟网点完成 ， 转运环节基本上由快递公司总部直营 ， 快递公司总部收入主要包括面单费、转运费和派送费等 。 直营制快递 ， 从转运中心到网点均为总部自建 ， 终端揽件收入也均计入总部收入 。
赖梅松近期透露 ， 中通快递目前日均业务量已突破5000万件 。招股书显示 ， 截至2020年6月30日 ， 中通快递全网服务网点近3万个 ， 转运中心90个 ， 直接网络合作伙伴逾5000家 ， 干线运输车辆逾9900辆（其中逾7100辆为高运力牵引车） ， 干线运输线路超过3400条 ， 网络通达98%以上的区县 。
但是 ， 突如其来的疫情一度影响了中通快递的狂奔 。
根据中通快递财报 ， 2020年一季度营业收入39.2亿元 ， 同比下降14.4% ， 市场份额同比去年略有提升至18.9% 。
财报显示 ， 一季度中通快递服务收入为34.1亿元 ， 同比下降16.1% ， 其中 ， 直客业务收入为5.13亿元 ， 同比下降5.7% 。 剔除跨境业务收入后 ， 单票收入1.52元 ， 同比下降19.4% 。 疫情期间跨境电商业务的增长实现2.95亿元 ， 同比增长2.1% 。
实际上 ， 2020年一季度是快递业最难的日子 ， 行业业务总量和收入同比分别增长0.8%和7.5% ， 快递业务量和收入分别增长3.2%和-0.6% ， 均为邮政体制改革以来最低 。
中通招股书显示 ， 新冠肺炎疫情暴发已导致并可能继续导致公司运营进行临时调整 。 2020 年1月下旬至2020年2月中旬至下旬中通快递暂时关闭分支机构、分拣中心和服务网点 ， 导致2020 年1月和2月的包裹量有所下降 。 2020年1月及2月的包裹数量同比分别下降9.1%及14.2% 。
2020年第一季度 ， 中通快递营收、营业成本及净收入分别为39.15亿元、30.97亿元及3.71亿元 ， 较2019年同期分别下降14.4%、 6.6%及45.6% 。 2020年3月起快递行业逐步恢复运营 。 2020年第二季度 ， 营收、营业成本及净收入分别为64.02亿元、46.33亿元及14.53亿元 ， 较2019年同期分别增长18.0%、26.8%及6.5% 。


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