支晓|蚂蚁集团上市效应：支付行业下一个增量市场到来
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9月25日 ， 易方达、汇添富、华夏、鹏华、中欧5只新发售基金 ， 因计划战略配置蚂蚁股票 ， 1块钱起投 ， 1小时5只基金就卖出100亿 ， 活脱脱的爆款 。
不得不说 ， 蚂蚁上市真是一路绿灯 ， 上交所8月25日受理其首发申请 ， 至审核通过、提交注册仅25天；蚂蚁上市的每一步 ， 也无不在高光之下 ， 从7月21日蚂蚁公布上市计划 ， 到8月25日提交招股书 ， 概念股纷纷涨停 ， 9月18日过会 ， 2.5万亿市值呼之欲出 ， 10月上市成万众期待 。
蚂蚁也的确担得起这份期待 ， 支付宝APP年服务超过10亿用户、超过8,000万商家 ， 月活用户超7亿 。 这些数字背后 ， 是蚂蚁集团从第三方支付入手、金融+科技生态圈所释放的巨大能量 。 而蚂蚁的上市 ， 无疑让外界看到了相应赛道的市场机会 ， 也使得共同做大蛋糕成为可能 。
【支晓|蚂蚁集团上市效应：支付行业下一个增量市场到来】国盛证券宏观首席分析师熊园日前在公开场合表示 ， 蚂蚁集团作为优质样本 ， 对市场整体具有正面带动效应 ， 将提升科技板块估值 。 蚂蚁集团兼具科技和金融属性 ， 对这两大赛道起着标杆作用 ， 可能带来标杆性企业的示范效应 。
目前 ， 机构投资者对蚂蚁上市可能带来的板块效应关注度很高 ， 近期银联商务、京东数科纷纷剑指科创板也是吸睛无数 。 如此背景下 ， 进一步挖掘以支付为入口、着力构建自身服务生态企业的价值 ， 看清行业逻辑、发现市场机会 ， 成为个人及机构投资者关心的话题 。
“支付+”板块崛起
华泰证券分析师认为 ， 支付是综合金融体系的入口 ， “流量+场景”构筑核心竞争力 ， 这是蚂蚁构建金融帝国的写照 。 支付宝借助淘宝场景 ， 积累了海量个人用户 ， 基于“支付”流量 ， 衍生出贷款、理财、保险等业务 ， 其综合金融服务商业模式形成 ， 且产生了令人艳羡的交易量 。 2019年 ， 支付宝含商业、理财、个人的支付交易总额高达111万亿 。
难怪有“流量”有“场景”的美团、字节都觊觎支付牌照 ， 前者不惜为此花掉13亿进行收购 ， 而后者也终于在今年9月初如愿以偿 。 支付牌照成了更多变现机会的“入场券” ， 而那些早拿到入场券的独立第三方支付机构如银联商务、拉卡拉、汇付天下 ， 也都在探索进场后的更多可能性 。
蚂蚁2.5万亿元的高估值并不只依托支付业务 ， 以费率收入为主的支付业务 ， 其真正价值在于积累规模广、粘性高的C端用户流量和B端商业场景 。 在此基础上 ， 机构得以在财富管理、消费金融、数据营销、产业互联网等多元领域进行二次引流 ， 最终形成大金融、大数据的综合生态体系 。
账户端起家的蚂蚁收获了流量红利 ， 成为C端寡头 ， 但面临流量天花板及小巨头美团们的进场压力 ， 今年3月支付宝升级为数字支付生活开放平台 ， 让人看到蚂蚁计划覆盖更大的用户圈层、服务更多小微企业、利用科技扩大并深化对外赋能的野心 。 日前蚂蚁拿到消费金融牌照 ， 无疑为其业务发展及市场估值再添把火 。
与此同时 ， 聚焦收款端的拉卡拉、随行付、快钱等机构 ， 在积累了广泛商户资源的基础之上 ， 也均已面向保险、航旅、零售、物流等领域 ， 发力打造综合金融解决方案 ， 拓宽收入渠道 。
无论是金融巨鳄 ， 还是传统的第三方支付机构 ， 都不再满足靠支付规模获取收入 ， 而互联网小巨头们的入局 ， 让“支付+”领域变得更多元且具想象力 。 可以预测 ， 随着蚂蚁、银商、京东数科纷纷登陆科创板 ， 基于支付的数字金融服务领域的板块效应将进一步凸显 。 
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B端服务：下一个增量市场
无论是账户端在消费金融等领域进行二次引流 ， 还是收款端基于商户资源的多元探索 ， 双方都将业务重点指向了“产业” ， 指向了更广泛的B端用户 ， 基于支付入口 ， 利用先进技术 ， 为产业链上下游提供资金、物流等行业定制化的解决方案 ， 成为产业支付的重要内涵 。
产业支付成为第三方支付的重要增长点已是行业共识 。 行业内各类参与者均有机会竞逐产业支付 ， 据华泰证券报告预测 ， B端市场更为复杂、分散 ， 预计产业支付将不会像移动支付一样快速进入寡头格局 ， 未来收单机构和中小型账户机构或可与支付宝、微信共筑“两超多强”的新型竞争局面 。
从账户端入局的蚂蚁 ， 将支付作为流量粘性基础 ， 以场景、数据、技术、运营为支撑 ， 形成涵盖理财、信贷、保险的金融生态圈 ， 并基于C端逐步向B端渗透 ， 通过导流、平台运营、技术输出等合作模式 ， 整合服务商能力 ， 扩大支付生态圈 ， 覆盖更多线下品牌商户、小微商户及金融机构 。
蚂蚁还将目光瞄准全球市场 。 在刚刚过去的“外滩大会”上 ， 蚂蚁发布Trusple平台 ， 基于蚂蚁链 ， 旨在解决国际贸易中买卖双方之间的信任难题 ， 赋能国际商户 。 据悉 ， 蚂蚁在区块链技术专利达500多个 ， 在申请专利超过5000个 ， 蚂蚁CEO胡晓明表示 ， 上市后最重要的是投技术 。
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