锌财经|这些中概股开始谋求退路，瑞幸事件后
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本文经授权转载自【清科研究】
文/清科研究中心
如果说2020年美股市场有哪些最新动向 ， 除“四次熔断”之外最受关注的就是瑞幸事件以及中概股私有化/第二上市风潮 。 以4月发生的瑞幸财务造假事件为导火索 ， 美股市场针对中概股的“信任危机”与“做空潮”时隔多年再次卷土重来 ， 美股的监管方也在一些方面给予中概股特别的“关心” 。
2020年5月19日 ， SEC主席在电视节目中公开提示中概股投资风险；同月美参议院通过《外国公司问责法》要求上市公司提供审计底稿和外国政府控制情况等信息；7月24日 ， 美国财政部总统金融市场工作组1发布了《关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告》2 ， 针对包括中国在内的美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）无法实施检查的辖区 ， 建议对来自这些辖区的公司提高上市门槛 ， 加强信息披露要求 ， 强化投资风险提示 ， 并要求已在美上市公司最迟于2022年1月1日前满足PCAOB开展检查的相关要求 。 这些均属于在美上市中国企业前所未有的新变数 。
2020年迄今已有15家中概股涉及退市或回港上市
瑞幸事件发生之后 ， 美股市场的上市环境充满不确定性 。 大量美股中企为了规避在美上市的风险 ， 开始采用私有化退市或赴港第二上市的应对策略 。 截至2020年9月中旬 ， 本年度已经有15家中概股先后进行或准备进行此类资本运作 ， 其中5家已完成私有化或第二上市 。
清科研究中心汇总了相关信息 ， 详见下表 。 
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2020年6月 ， 网易、京东回港第二上市的成功产生了较强的示范效应 。 此后 ， 越来越多的美国中概股开始将赴港第二上市纳入公司发展议程 。 香港证券交易所背靠内地市场 ， 与沪深股市拥有良好的互通条件 。 同时 ， 香港也是亚洲重要的国际金融中心 ， 港交所的国际化程度堪与美国交易所媲美 。 选择回港第二上市 ， 可以使企业在保持国际化资本运作的前提下 ， 尽可能降低国际政治风险 ， 拥有更加平稳的发展环境 。
美股中企“打铁还需自身硬”
“瑞幸事件”给中概股敲响了警钟 。 新一轮中概股做空潮下 ， 短期内中概股普遍股价承压 ， 或遭投资者集体看空 。 2020年4月以来美股上市的中概股股价普跌 ， 霍特中概股指数在瑞幸咖啡、好未来自曝的次日均有近2%的跌幅 ， 超过半数的中概股股价有下跌 。 清科研究中心根据公开信息梳理发现 ， 在两轮做空潮中 ， 做空机构攻击靶位主要有财务问题、公司治理问题、商业模式问题、估值问题等 。 针对做空机构“套路” ， 中概股亟需从自身层面开展自查、自检工作 ， 严守资本市场法律底线 ， 夯实财务基础 ， 严格公司治理 ， 完善商业模式 ， 力求在全球经济形势动荡的当下 ， 维护公司健康发展 ， 共同化解中概股信任危机 。
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1美国财政部总统金融市场工作组：President’sWorkingGrouponFinancialMarkets
【锌财经|这些中概股开始谋求退路，瑞幸事件后】2关于保护美国投资者防范中国公司重大风险的报告：ReportonProtectingUnitedStatesInvestorsfromSignificantRisksfromChineseCompanies
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